Kunlunxin akan IPO di Hong Kong, CICC dan Haitong memberikan proyeksi valuasi sebesar 50 miliar dolar AS

格隆汇 8 Januari｜Seiring dengan industri komputasi domestik memasuki tahap perkembangan yang krusial, perhatian pasar modal terhadap aset utama chip inti terus meningkat. Pada 1 Januari 2026, Baidu secara resmi mengumumkan pemisahan anak perusahaan chip AI-nya, Kunlunxin, dan telah mengajukan permohonan pencatatan di Bursa Efek Hong Kong. Beberapa institusi seperti CICC dan Haitong International telah memberikan penilaian positif dari berbagai sudut pandang, dengan ekspektasi valuasi potensial Kunlunxin meningkat hingga level 50 miliar dolar AS. Dalam model valuasi pemisahan CICC, infrastruktur cloud AI yang berpusat pada Kunlunxin dievaluasi sebagai unit bisnis independen, dengan nilai implisit yang melebihi 50 miliar dolar AS; sementara Haitong International memilih produsen GPU domestik, Muxi, sebagai objek pembanding utama, dan menilai bahwa dalam hal kematangan produk, penerapan aplikasi, serta kemampuan skala, Kunlunxin memiliki keunggulan signifikan dan nilai potensialnya diperkirakan dapat mencapai tiga kali lipat dari Muxi. Panduan valuasi dari berbagai institusi yang mencapai ratusan miliar dolar AS ini terutama didasarkan pada kemajuan bisnis dan ekspektasi pertumbuhan. Menurut data IDC, pada tahun 2024, Kunlunxin menempati peringkat ketiga di pasar chip akselerator AI Tiongkok dengan volume pengiriman 69.000 unit, melampaui produsen terkenal seperti Cambricon dan Muxi. Macquarie Securities memperkirakan pendapatan Kunlunxin pada tahun 2026 dapat berlipat ganda menjadi sekitar 1,4 miliar dolar AS, menjadikannya salah satu pemain utama di dalam negeri. Informasi publik menunjukkan bahwa Kunlunxin telah menjadi salah satu dari sedikit produsen chip AI domestik yang mampu melakukan deployment berskala puluhan ribu kartu di berbagai skenario. Penetapan harga ulang pasar terhadap Kunlunxin juga mendorong peninjauan ulang terhadap logika valuasi keseluruhan Baidu. Baik Goldman Sachs maupun Macquarie sebelumnya telah menunjukkan bahwa pemisahan dan pencatatan Kunlunxin adalah langkah kunci Baidu untuk “unlock value”. Seiring dengan meningkatnya kontribusi chip, infrastruktur cloud, dan bisnis AI terkait, Kunlunxin diharapkan menjadi titik awal penting yang mendorong pasar untuk memahami kembali ruang pertumbuhan jangka panjang Baidu.