AUD: Raja Terkuat

Morning FX

Pada tahun 2025, dolar Australia (AUD) terus menunjukkan performa yang datar, namun di awal tahun ini, berkat siklus super komoditas dan ekspektasi kenaikan suku bunga di Australia, AUD akhirnya mengalami terobosan, minggu ini menembus level penting 0,70 (untuk pertama kalinya dalam tiga tahun). Selama satu bulan pertama tahun ini, penguatan AUD terhadap USD telah mencapai 5,7%, menjadikannya raja di antara G10.

I. Tiga Alasan di Balik Kekuatan AUD

1. Inflasi Tinggi + Pengangguran Rendah, RBA Kemungkinan Akan Naikkan Suku Bunga

Data inflasi Desember 2025 Australia yang dirilis pada hari Rabu melebihi ekspektasi pasar.

• CPI bulan Desember naik 1,0% mom, 3,8% yoy (ekspektasi 3,6%, nilai sebelumnya 3,4%)
  

• RBA paling memperhatikan trimmed-mean CPI naik 0,2% mom, 3,3% yoy (ekspektasi 3,3%, nilai sebelumnya 3,2%)
  

• Trimmed-mean CPI kuartal keempat naik 0,9% mom, 3,4% yoy (ekspektasi 3,3%, nilai sebelumnya 3,0%)

Pasar tenaga kerja juga mulai membaik, jumlah tenaga kerja bulan Desember naik dari -28.700 bulan sebelumnya menjadi +65.200, jauh di atas ekspektasi pasar sebesar 27.000; tingkat pengangguran turun dari 4,3% menjadi 4,1%, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 4,4%.

Dari sisi PMI juga sangat baik, PMI manufaktur bulan Januari naik dari 51,6 menjadi 52,4, PMI jasa melonjak dari 51,1 menjadi 56,0, dan PMI komposit naik dari 51,0 menjadi 55,5.

Dengan dukungan data fundamental yang kuat, saat ini pasar futures suku bunga memperkirakan peluang kenaikan suku bunga RBA pada Februari telah naik menjadi 67%, dan diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebanyak 2,3 kali pada tahun 2026.

2. Kenaikan Harga Logam Non-ferrous Mendongkrak AUD

Harga tembaga harian kemarin naik 7% dan kembali mencetak rekor tertinggi baru, emas dan perak juga mengalami lonjakan harga. Australia adalah salah satu pengekspor komoditas utama dunia, kaya akan sumber daya seperti bijih besi, batu bara, tembaga, dan emas, sehingga kenaikan harga logam secara langsung meningkatkan ekspor Australia dan mendorong naik AUD.

3. Hedging Terhadap Eksposur USD oleh Institusi Australia

ART, dana pensiun terbesar kedua di Australia, minggu lalu secara jelas menyatakan bahwa mereka akan melakukan hedging nilai tukar terhadap kepemilikan saham Amerika Serikat (artinya harus membeli AUD/USD), alasannya adalah: dengan kemungkinan penurunan suku bunga di AS dan kemungkinan kenaikan di Jepang serta Australia, diperkirakan USD akan melemah tahun ini, dan pemerintah AS juga berharap USD melemah untuk meningkatkan daya saing.

Saat ini eksposur aset USD yang dimiliki ART sekitar AUD 53 miliar (sekitar USD 35 miliar), perhitungan kasar: jika rasio hedging dinaikkan dari 20% menjadi 40%, akan menghasilkan penjualan USD sekitar USD 7 miliar.

Dalam lingkungan yield USD menurun + nilai tukar USD melemah, langkah institusi besar luar negeri mengurangi eksposur USD dan menambah hedging nilai tukar ini bisa menimbulkan penjualan USD yang berkelanjutan. Sebagai contoh, kemarin dana pensiun terbesar Kanada (IMCO) juga mengumumkan akan meningkatkan hedging nilai tukar terhadap aset USD.

II. Pandangan terhadap Pergerakan AUD Selanjutnya

Secara keseluruhan, tren penguatan AUD sangat kuat, dan prospek AUD tahun ini masih sangat positif.

Namun dalam jangka pendek masih ada beberapa faktor negatif yang harus diwaspadai:

1) Dari sisi posisi, di awal tahun pasar secara umum bullish terhadap AUD, saat ini posisi long AUD juga sudah cukup penuh. Selain itu, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga RBA sebesar 2,3 kali sepanjang tahun juga agak agresif.

2) Dari sisi komoditas, euforia komoditas baru-baru ini sudah cukup ekstrem, dan kebijakan propert domestik yang positif masih berada pada level ekspektasi pasar. Jika harga komoditas mengalami koreksi, AUD juga bisa terkoreksi.

3) Dari sisi sentimen, AUD masih merupakan mata uang berisiko, jika AS baru-baru ini melancarkan serangan ke Iran, sentimen risk off pasti akan membebani AUD.

Secara umum, untuk AUDUSD dan pasangan silang AUD, strategi trading saat ini tetap buy on dip, tidak mengejar harga tinggi.