Pasar minyak terlalu "bergejolak", investor sudah muak, laju penarikan dana mencetak rekor tertinggi

Sumber: Global Market Broadcast

Harga minyak global mengalami fluktuasi tajam tahun ini, menyebabkan likuiditas pasar mengering dengan kecepatan tercepat yang pernah tercatat, dan investor semakin enggan menginvestasikan dana ke aset ini yang sering dipengaruhi oleh pernyataan media sosial Presiden Amerika Serikat Trump terkait perang dengan Iran.

Likuiditas adalah tingkat kecocokan antara jumlah pembeli dan penjual, yang ditentukan oleh beberapa faktor, termasuk volume perdagangan dan kontrak terbuka.

Berdasarkan data LCOTOT dari London Securities Exchange Group, kontrak terbuka (yaitu jumlah kontrak futures minyak Brent yang dimiliki oleh investor) telah menurun hampir 17% sejak awal tahun ini, menjadi penurunan tercepat setidaknya sejak 2009.

Trader mengatakan, ancaman yang terus meningkat dari Trump terhadap Teheran, tetapi beberapa jam kemudian dia mengklaim bahwa kesepakatan damai akan segera tercapai, ditambah dengan kesulitan melacak dasar-dasar penawaran dan permintaan minyak di dunia nyata saat ini, telah membuat investor merasa lelah.

"Orang-orang sudah sangat lelah dengan kekacauan ini. Mereka berharap semuanya segera berakhir. Dalam lingkungan di mana informasi berubah setiap jam, hampir tidak mungkin untuk menghindari kerugian terus-menerus saat melakukan perdagangan futures," kata seorang eksekutif senior dari sebuah institusi perdagangan besar yang meminta anonim karena sensitivitas masalah ini.

Harga minyak turun hampir 3% pada Jumat lalu, mencapai level terendah dalam hampir dua bulan, setelah Trump menghentikan serangan baru terhadap Iran pada Kamis dan mengatakan bahwa kesepakatan untuk mengakhiri perang semakin dekat.

"Volatilitas terlalu tinggi, tidak layak untuk dipegang"

Kontrak futures Brent bulan Agustus (kontrak bulan terdekat) yang menjadi kontrak paling aktif awal bulan ini, turun menjadi 534.227 kontrak terbuka, tingkat terendah sejak Juli tahun lalu. Biasanya, kontrak terbuka mencapai puncaknya di awal bulan dan secara bertahap menurun hingga kontrak berakhir, saat perdagangan beralih ke kontrak bulan berikutnya.

Ketika likuiditas pasar menjadi tipis, karena kurangnya lawan transaksi, pembeli dan penjual seringkali harus menerima harga yang jauh lebih tinggi atau lebih rendah dari tingkat normal, memperbesar volatilitas harga. Hal ini dapat meningkatkan hasil, tetapi juga memperbesar risiko kerugian.

Mantan kepala bisnis komoditas Goldman Sachs, Jeffrey Currie, mengatakan minggu ini bahwa alasan sebenarnya harga minyak tidak dapat kembali secara signifikan ke atas 100 dolar per barel dalam beberapa minggu terakhir bukanlah karena pasokan yang cukup (faktanya, pasokan telah sangat terbatas karena Selat Hormuz hampir ditutup), melainkan yang ia sebut sebagai "penghindaran modal".

Dia menulis di platform X pada 10 Juni: "Ketidakpastian kebijakan membuat minyak terlalu volatile untuk dimiliki."

"Penurunan kontrak terbuka hingga tahun 2026 adalah yang paling parah yang pernah tercatat. Berbeda dengan tahun 2022, kali ini tidak ada guncangan suku bunga atau sanksi yang memaksa investor keluar. Kali ini disebabkan oleh penghindaran modal," kata Currie, penasihat senior di perusahaan manajemen aset alternatif Carlyle Group.