Obligasi Jerman tidak diminati, pasar khawatir akan sesuatu, dana mengalir ke aset-aset safe haven

⑴ Jerman pada hari Senin menerbitkan Bubill tenor 12 bulan, dengan volume lelang obligasi baru mencapai 2,77 miliar euro, serta melakukan re-opening sebesar 1,89 miliar euro, sehingga total dana yang diserap mencapai 4,66 miliar euro.⑵ Rata-rata imbal hasil pemenang lelang untuk bagian re-opening turun menjadi 2,331%, lebih rendah dibandingkan sebelumnya sebesar 2,366%, namun rasio bid-to-cover anjlok dari 1,6 menjadi 1,2, menunjukkan minat untuk mengejar kenaikan telah menurun drastis.⑶ Rata-rata imbal hasil pemenang lelang untuk obligasi baru naik menjadi 2,478%, jauh lebih tinggi dari sebelumnya sebesar 2,366%, sementara rasio bid-to-cover tetap di 1,6 dan tidak ada perbaikan.⑷ Terjadi perbedaan imbal hasil dan rasio bid-to-cover yang rendah, yang menandakan daya serap pasar primer melemah, psikologi perdagangan cenderung defensif, dan dana menjadi lebih selektif dalam alokasi ke obligasi Eropa jangka pendek.⑸ Seiring dengan kekhawatiran perdagangan global akibat pernyataan tarif Trump, dana cenderung bermigrasi dari aset berisiko ke obligasi pemerintah dengan likuiditas tinggi, dan hasil lelang obligasi Jerman mencerminkan ketidakseimbangan penawaran dan permintaan di tengah meningkatnya sentimen risk-off.