Moody: Restrukturisasi utang tidak menyelesaikan masalah mendasar, interval gagal bayar kembali dipersingkat menjadi 18 bulan

(1) Analisis Moody's menunjukkan bahwa suku bunga tinggi, volatilitas pasar, dan tantangan refinancing sedang menyebabkan risiko default ulang meningkat bagi perusahaan yang sebelumnya telah menghindari kebangkrutan melalui pertukaran utang bermasalah (DE) atau operasi pengelolaan utang yang kompleks (LME). Sejak 2022, DE menyumbang lebih dari 70% dari peristiwa default di Amerika Serikat.(2) Operasi semacam ini biasanya hanya membeli waktu dan tidak dapat memperbaiki kekurangan mendasar dalam struktur modal. Jeda waktu dari default pertama hingga default kedua oleh peminjam telah turun dari rata-rata historis 3,5 tahun menjadi hanya 18 bulan, dan tingkat bunga untuk utang baru biasanya lebih tinggi.(3) Dibandingkan dengan DE (rata-rata tingkat pemulihan pinjaman dengan hak agunan pertama sekitar 69%), tingkat pemulihan dalam restrukturisasi kebangkrutan lebih rendah (sekitar 55%). Moody's memperkirakan bahwa konflik geopolitik akan terus mendorong kenaikan harga energi dan inflasi, yang membuat penurunan suku bunga oleh Federal Reserve menjadi lebih rumit dan mempertahankan tingkat default yang tinggi, sehingga mendorong lebih banyak perusahaan private equity dengan leverage tinggi untuk mencari restrukturisasi utang.