Penerbitan Treasury Bill 65 miliar dalam 6 minggu akan segera dimulai, peluang arbitrase jangka pendek mulai terlihat

⑴ Departemen Keuangan Amerika Serikat akan menerbitkan Treasury Bill 6 minggu senilai 65 miliar dolar pada hari Selasa, jatuh tempo pada 30 Juli 2026. Pada saat penyelesaian tanggal 18 Juni akan ada tambahan pembiayaan sebesar 1 miliar dolar. Penawaran non-kompetitif dan kompetitif akan ditutup masing-masing pada Selasa pukul 23:00 dan 23:30 waktu Beijing (UTC+8).⑵ Treasury Bill WI 6 minggu saat ini diperdagangkan di sekitar 3,615%, dengan imbal hasil pasar uang pembeli sekitar 3,63%. Treasury Bill jatuh tempo 23 Juli memiliki imbal hasil pembelian 3,618%. Selisih forward rolling sekitar 1,2 basis poin, sedangkan selisih tenor 1 bulan dan 2 bulan adalah 3,5 basis poin, dikonversi menjadi sekitar 0,875 basis poin per minggu. Selisih rolling sebesar 1,2 basis poin saat ini memiliki nilai relatif.⑶ Harga Federal Funds dan SOFR futures menunjukkan probabilitas perubahan suku bunga bulan Juni adalah nol, sehingga permintaan penawaran minggu ini terutama berasal dari kebutuhan pembiayaan dan manajemen kas, bukan spekulasi arah suku bunga. Disarankan untuk melakukan posisi long absolut dan strategi forward rolling pada pertengahan pasar.⑷ Rata-rata bid-to-cover ratio Treasury Bill manajemen kas selama enam periode terakhir adalah 2,99, dengan 55,45% berasal dari penawar tidak langsung, 5,59% dari penawar langsung, dan 34,17% dari dealer. Likuiditas saat ini menjadi longgar karena net redemption Treasury Bill, dan suku bunga GC telah turun di bawah rata-rata 10 hari, yang menciptakan lingkungan yang kondusif untuk penerbitan obligasi jangka pendek.⑸ Fokus selanjutnya adalah apakah bid-to-cover ratio dan partisipasi penawar tidak langsung dapat tetap di atas rata-rata, serta tren aktual suku bunga pasar uang jangka pendek setelah injeksi kas sebesar 3 miliar dolar pada hari Kamis, yang akan menentukan apakah harga emisi kali ini cukup menarik.