Analis Bitunix: Dari Panduan ke Kebijakan yang Tidak Jelas, Era Yellen Secara Resmi Membawa Penilaian Ulang Volatilitas Global

BlockBeats News, 22 Juni, fokus utama pasar global secara bertahap telah beralih dari konflik Timur Tengah itu sendiri ke penilaian ulang kebijakan moneter dan likuiditas. Meskipun AS dan Iran mencapai kemajuan dalam pembicaraan di Swiss, dengan sepakat membentuk komite pengawas politik tingkat tinggi dan merancang peta jalan 60 hari menuju kesepakatan akhir, situasi di Selat Hormuz belum sepenuhnya kembali normal. Perbedaan signifikan antara Iran dan AS terkait Lebanon dan penghapusan sanksi minyak masih ada, serta risiko geopolitik belum sepenuhnya hilang.

Pasar energi mulai mencerminkan ekspektasi pemulihan pasokan. Produksi minyak Libya telah meningkat ke level tertinggi sejak 2013, Irak berencana secara bertahap mengembalikan kapasitas pra-konflik, dan Qatar telah memulai persiapan untuk melanjutkan ekspor LNG. Pasar sedang mengevaluasi kembali dampak pemulihan rantai pasokan Timur Tengah terhadap harga energi global dan arah inflasi, dengan gangguan pasokan yang disebabkan oleh perang secara bertahap digantikan oleh kembalinya pasokan.

Namun, yang benar-benar mendorong penetapan harga pasar adalah perubahan kebijakan The Fed. Pasar suku bunga kini sepenuhnya mengantisipasi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September. Goldman Sachs secara bersamaan menurunkan target harga emas dan tidak mengharapkan pemotongan suku bunga tahun ini. Ketua Fed yang baru, Powell, terus mendorong pelemahan arahan ke depan dan mekanisme dot plot, sehingga secara signifikan meningkatkan ketidakpastian pasar terkait arah kebijakan. Dari kenaikan berkelanjutan imbal hasil US Treasury, penguatan indeks dolar, hingga pelepasan besar-besaran carry trade global, semuanya mengindikasikan bahwa dana mengalir kembali ke dalam sistem dolar.

Pada saat yang sama, setelah kenaikan suku bunga Bank of Japan, meskipun pemerintah Jepang menyatakan dukungan terhadap normalisasi kebijakan, pasar mulai fokus pada potensi kenaikan suku bunga lebih lanjut dan risiko intervensi yen. Kementerian Keuangan Jepang secara terbuka memperingatkan akan mengambil tindakan terhadap spekulasi valuta asing, mencerminkan bahwa bank sentral utama di seluruh dunia secara bertahap memasuki lingkungan kebijakan yang lebih ketat.

Bagi pasar crypto, variabel terbesar bukan lagi situasi Timur Tengah, melainkan peningkatan biaya dana global yang berkelanjutan sehingga menyebabkan tekanan likuiditas. Meskipun penurunan risiko energi membantu meredakan kekhawatiran inflasi, penguatan dolar AS, naiknya imbal hasil obligasi AS, dan meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga Fed akan terus menekan valuasi aset berisiko. Ketika pasar mulai memperdagangkan "suku bunga tinggi lebih lama" atau bahkan "kenaikan suku bunga lagi", kunci bagi pasar crypto telah bergeser dari peristiwa geopolitik ke apakah sumber likuiditas baru akan muncul.