Bank sentral global beralih ke sikap hawkish: Federal Reserve memimpin, bank sentral Inggris dan Eropa berhati-hati, bank sentral Jepang melakukan kenaikan suku bunga secara bertahap

⑴ Ketua Federal Reserve, Waller, dalam konferensi pers pertamanya mengirimkan sinyal hawkish yang jelas, menekankan target stabilitas harga. Dot plot median tahun 2026 telah dinaikkan dari ekspektasi penurunan suku bunga menjadi kisaran 3,4% hingga 3,8%, yang sudah lebih tinggi dari tingkat suku bunga target saat ini. Semakin banyak pengambil keputusan mendukung pengetatan lebih lanjut. Waller mengisyaratkan bahwa jika inflasi naik di atas ekspektasi, kenaikan suku bunga mungkin akan dimulai kembali sebelum akhir tahun. Namun, kesepakatan AS-Iran secara marginal menurunkan risiko inflasi ekstrem dan mendukung narasi inflasi sementara.⑵ Bank of England mempertahankan suku bunga di 3,75% sesuai ekspektasi, dengan hasil voting 7 banding 2. Megan Greene bergabung dengan kubu Pill dan mendukung kenaikan suku bunga 25 basis poin. Sinyal keseluruhan masih didominasi oleh sikap sabar. Harga pasar dan sikap bank sentral hampir sejalan, dengan harga kontrak pasaran menunjukkan kemungkinan satu kali kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun, namun hasil sebenarnya dapat bervariasi antara tidak ada tindakan hingga dua kali kenaikan.⑶ European Central Bank mempertahankan panduan keputusan dari pertemuan ke pertemuan, tidak memberikan arahan jangka panjang yang tegas, namun pernyataan pasca-rapat sedikit dovish, menekankan bahwa kecuali harga energi naik tajam, ambang kenaikan suku bunga pada bulan Juli cukup tinggi. Proyeksi terbaru masih menyiratkan satu kenaikan tambahan, dengan September tetap menjadi titik perhatian utama. Namun tekanan inflasi mungkin mereda pada musim gugur, dan bank sentral saat itu akan memiliki penilaian yang lebih jelas terhadap risiko pertumbuhan terkait perang. Skenario jeda setelah satu kali kenaikan suku bunga tidak dapat dikesampingkan.⑷ Bank of Japan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 1% sesuai rencana, menegaskan kembali bahwa pengetatan selanjutnya akan dilakukan secara bertahap. Normalisasi kebijakan masih berjalan lambat, dan dalam jangka pendek belum cukup untuk mengimbangi tekanan makro yang dihadapi yen. Suku bunga riil akan tetap sangat negatif, terus menekan yen dan memperkuat perannya sebagai mata uang pendanaan carry trade. Namun, ketika USD/JPY mendekati titik tertinggi siklus di 161,96, risiko intervensi meningkat dan dapat memperlambat laju pelemahan yen selanjutnya.