Apakah Pasar Bull yang Digunakan AI Masih di Paruh Kedua? Ketua Fed Baru Wash Tinggalkan Panduan ke Depan, Sarankan Kenaikan Suku Bunga Lebih Lanjut Tahun Ini

BlockBeats News, 22 Juni, Ketua Federal Reserve yang baru, Kevin Wash, sedang mendorong perubahan mendasar dalam pendekatan komunikasi kebijakan moneter. Kepala Fed yang baru, yang ditunjuk oleh Trump, menganjurkan pengurangan retorika intervensi pasar dan menggantinya dengan membiarkan penetapan harga pasar keuangan itu sendiri menjadi sinyal utama untuk membimbing ekspektasi ekonomi dan inflasi, mematahkan tradisi lama Fed tentang "forward guidance".

Dari sisi kebijakan, Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan bulan Juni, namun telah mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut tahun ini. Sebagai respons, imbal hasil Treasury 2-tahun naik ke sekitar 4,177%, mencapai level tertinggi baru sejak Februari 2025. Tingkat inflasi saat ini tetap di atas 4%, di tengah latar belakang makroekonomi yang kompleks.

Namun, data historis menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga tidak selalu menandai akhir pasar bullish. Dalam lima siklus kenaikan suku bunga sejak 1990-an, indeks S&P 500 naik empat kali selama periode tersebut, dengan siklus 2015 hingga 2018 bahkan melonjak hingga 19%.

Dukungan inti dari pasar bullish ini tetap pada demam investasi AI. Hingga hari perdagangan terbaru, S&P 500, Dow, dan Nasdaq semuanya berada dalam kisaran 2,1% dari rekor tertinggi sepanjang masa. Namun, ahli strategi Societe Generale, Albert Edwards, memperingatkan bahwa pertumbuhan konsumsi saat ini sangat bergantung pada penurunan tingkat tabungan, bukan pertumbuhan pendapatan riil, di mana pendapatan riil sudah menunjukkan kontraksi dari tahun ke tahun. Pasar sebagian besar tergantung pada efek kekayaan yang dipertahankan oleh apresiasi harga aset—fondasi pasar bullish akan diuji saat premium berbasis AI mulai mengering.

Para analis umumnya meyakini bahwa era Wash di Fed menandai lingkungan pasar yang lebih volatil dengan intervensi yang lebih minim. Sampai gelembung AI pecah, pasar bullish ini mungkin masih memiliki babak kedua yang patut dinantikan.