CITIC Securities: Harga belerang menurun, perhatikan nilai penempatan jangka menengah perusahaan pupuk

Menurut statistik Baichuan Yingfu, hingga 21 Juni, harga rata-rata pasar belerang adalah 9.500 yuan/ton. Setelah ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran mereda, harga belerang mengalami penurunan tajam. Dalam jangka pendek, permintaan belerang sudah menunjukkan efek negatif akibat penurunan tingkat operasi pabrik pupuk fosfat. Jika ketegangan AS-Iran terus mereda, biaya belerang pun diperkirakan akan secara bertahap kembali ke kisaran yang lebih rasional. Perusahaan besar dapat mengendalikan biaya melalui diversifikasi pasokan, seperti memastikan pasokan bahan baku dan membeli asam hasil peleburan. Karena keterbatasan radius transportasi, harga asam peleburan sejak Mei sudah tidak lagi mengikuti tren harga belerang.Dalam jangka menengah, proses produksi asam sulfat dari gypsum fosfor telah matang, dan perusahaan terkemuka memiliki kapasitas investasi dan rencana ekspansi. Setelah proyek-proyek perusahaan besar ini secara bertahap mulai produksi, tekanan suplai belerang domestik akan sangat berkurang. Permintaan pupuk juga menjadi lebih tahan terhadap fluktuasi harga minyak dan memiliki potensi kenaikan seiring kenaikan harga pangan. Keterbatasan transportasi di Selat Hormuz serta kenaikan harga belerang dan gas internasional telah mendorong naiknya harga pupuk internasional. Kurangnya pasokan pupuk selama musim tanam dan menurunnya keinginan petani untuk menggunakan pupuk kemungkinan akan berdampak tertunda pada kenaikan harga pangan, yaitu antara paruh kedua 2026 hingga paruh pertama 2027. Ditambah dengan rendahnya stok di hilir, permintaan pupuk memiliki karakteristik defensif sekaligus potensi kenaikan harga.