Analis Bitunix: Suku bunga tinggi sedang menggantikan perang, menjadi inti penetapan harga baru di pasar

BlockBeats melaporkan, pada 23 Juni, pasar global mulai menunjukkan perubahan yang jelas: risiko geopolitik masih ada, namun dominasi harga aset secara bertahap kembali ke kebijakan moneter dan lingkungan likuiditas. Negosiasi teknis antara AS dan Iran secara resmi dimulai di Swiss, sementara Amerika Serikat secara bersamaan mengeluarkan lisensi sementara selama 60 hari yang memungkinkan Iran melanjutkan penjualan minyak, dan kedua belah pihak juga mencapai kemajuan terkait mekanisme transit Selat Hormuz serta sebagian pencairan aset. Kekhawatiran pasar terhadap gangguan pasokan energi terus menurun, Qatar juga memastikan ledakan pabrik gas hanya merupakan insiden industri dan tidak mempengaruhi ekspor LNG, semakin memperkuat ekspektasi pemulihan pasokan.

Namun, fokus perhatian pasar secara bertahap telah beralih ke Federal Reserve. Dampak dari pertemuan pertama sejak Walsh menjabat masih terus berlangsung, bahkan laporan terbaru Bank of America memperkirakan Federal Reserve bisa menaikkan suku bunga sebanyak tiga kali tahun ini, dengan akumulasi total 75 basis poin. Pada saat yang bersamaan, reformasi pengurangan panduan ke depan di internal Federal Reserve mendapat dukungan lebih banyak pejabat, membuat pasar mulai menerima lingkungan baru di mana transparansi kebijakan moneter berkurang dan volatilitas meningkat di masa depan.

Penetapan harga ulang ini telah lebih dulu tercermin di pasar aset global. Dolar AS tetap kuat, yen kembali mendekati posisi terendah historis lalu berfluktuasi tajam, dan komunikasi darurat antara Menteri Keuangan Jepang dan Amerika juga menunjukkan risiko nilai tukar sedang meningkat. Di sisi lain, aset pertumbuhan dengan valuasi tinggi mulai mendapat tekanan. SpaceX mengalami penurunan selama tiga hari berturut-turut, kapitalisasi pasarnya turun tajam dari puncaknya, mencerminkan bahwa ketika pasar mulai menghitung ulang biaya dana, narasi pertumbuhan jangka panjang tidak lagi mendapatkan premi valuasi seperti sebelumnya.

Bagi pasar kripto, ini menandakan sumber risiko sedang bergeser. Dalam beberapa minggu terakhir, pasar terutama memperdagangkan risiko perang, energi, dan pengiriman; namun kini seiring situasi Timur Tengah perlahan memasuki kerangka perundingan, pasar mulai kembali memfokuskan perhatian pada likuiditas dolar AS, imbal hasil obligasi pemerintah AS, serta arah kebijakan Federal Reserve. Jika ekspektasi kenaikan suku bunga terus menguat, dana akan semakin condong ke dolar AS dan aset pendapatan tetap berimbal hasil tinggi, sementara pasar kripto perlu menunggu sinyal perubahan lingkungan likuiditas untuk kembali menarik aliran modal baru.

Dalam jangka pendek, penurunan risiko di Timur Tengah membantu menekan harga energi, namun faktor yang benar-benar mempengaruhi kinerja aset berisiko di tahap selanjutnya bukan lagi terbukanya Selat Hormuz, melainkan apakah pasar mulai percaya Federal Reserve akan memasuki siklus kenaikan suku bunga lagi. Ini berarti, dalam beberapa minggu ke depan, inti dari volatilitas pasar perlahan akan bergeser dari geopolitik ke data inflasi, data ketenagakerjaan, dan sinyal kebijakan Federal Reserve itu sendiri.