Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman tenor 30 tahun mendekati batas bawah channel pada 3,49%, logika bearish jangka menengah sementara tertekan.

⑴ Pada hari Selasa, imbal hasil obligasi pemerintah Jerman tenor 30 tahun turun lebih lanjut ke 3,49%, hanya sekitar 2 basis poin di atas dasar saluran tren satu tahun, dengan imbal hasil tenor ini sejak tahun lalu menunjukkan pola “naik ke tertinggi baru secara perlahan, kemudian turun tajam ke level terendah sementara” secara fluktuatif menurun. ⑵ Imbal hasil tersebut mencapai level tertinggi Oktober 2023 pada September tahun lalu, dan baru pada Desember melampaui level tersebut secara signifikan, memasuki kisaran harga yang belum terlihat sejak 2011. Setelah itu, beberapa kali menorehkan level tertinggi baru, dengan puncak terbaru pada 19 Mei di angka 3,715%. ⑶ Lembaga-lembaga keuangan mempertahankan pandangan bearish jangka menengah pada ujung panjang kurva imbal hasil zona euro, namun jika imbal hasil saat ini menembus turun secara signifikan dari level saat ini, pandangan bearish tersebut kemungkinan akan ditangguhkan sementara, menunggu konfirmasi sinyal tren yang baru. ⑷ Saat ini, imbal hasil mendekati dasar saluran, ditambah lagi dengan ketidakpastian perdagangan global yang dipicu oleh pernyataan tarif Trump serta penyesuaian kembali harga pasar terhadap kebijakan Bank Sentral Eropa, dalam jangka pendek arah suku bunga jangka panjang akan ditentukan oleh apakah data inflasi berikutnya dan komunikasi bank sentral cukup untuk mendukung rebound imbal hasil, atau malah terjadi penurunan lebih lanjut menembus kisaran teknikal saat ini.