Lagarde mengubah nada menjadi dovish, tetapi penetapan tingkat suku bunga tetap di 2,5%, ketidakpastian kenaikan suku bunga pada bulan September masih belum terpecahkan

⑴ Presiden Bank Sentral Eropa, Lagarde, pada hari Senin mengadopsi nada yang sedikit dovish, menyatakan bahwa saat ini tidak ada bukti efek putaran kedua yang dapat mendukung respons kebijakan yang lebih agresif. Pernyataan ini membentuk lindung nilai yang halus terhadap penetapan harga pasar sebelumnya untuk prospek yang lebih hawkish. ⑵ Penetapan harga suku bunga saat ini masih cenderung terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut dalam tahun ini, dengan jendela waktu paling mungkin di bulan September. Namun, scenario “sekali jalan” masih ada, terutama jika data ekonomi selanjutnya terus melemah. Nota kesepahaman yang baru-baru ini dicapai antara Amerika Serikat dan Iran juga secara marginal membantu mengurangi risiko sisi atas inflasi, sehingga semakin mendukung penilaian tersebut. ⑶ Namun, Kepala Ekonom Lane baru-baru ini menyatakan bahwa batas atas suku bunga netral mungkin telah naik dari 2,25% menjadi 2,5%. Penyesuaian ini memberi ruang kebijakan bagi Bank Sentral Eropa untuk setidaknya menaikkan suku bunga sekali lagi, sambil mempertahankan narasi bahwa kebijakan belum mencapai tingkat restriktif. ⑷ Secara keseluruhan, meskipun Lagarde menggunakan kata-kata yang lebih lembut, fungsi respons kebijakan tetap akan bergantung pada hasil data. Latar belakang makro saat ini masih cenderung mendukung kemungkinan kenaikan suku bunga di bulan September sedikit lebih tinggi dibandingkan tidak naik. Bagi euro, nada dovish dari bank sentral membatasi potensi kenaikan, tetapi kenaikan suku bunga tambahan sendiri sulit memberikan dukungan signifikan akibat kondisi perdagangan yang terus membebani. Pada tahap ini, euro masih terutama mencerminkan narasi dolar AS, dengan penguatan dolar secara menyeluruh tetap mendominasi arah nilai tukar.