Serenity: Amazon adalah investasi AI superkomputer yang paling jelas, namun keuntungan superkomputer tergerus oleh semikonduktor dan dapat memicu risiko titik balik belanja modal.

BlockBeats melaporkan bahwa pada 24 Juni, para analis pasar baru-baru ini membahas keberlanjutan belanja modal AI oleh produsen superkomputer dan muncul perbedaan pendapat yang jelas.

Serenity berpendapat bahwa Amazon saat ini merupakan pilihan investasi di sektor superkomputer yang paling meyakinkan. Logikanya adalah: Amazon memiliki basis tenaga kerja besar dengan sekitar 1,57 juta karyawan, sehingga belanja modal AI dapat langsung diubah menjadi efisiensi internal—melalui otomatisasi tenaga kerja dengan model bahasa besar, optimalisasi pengiriman melalui kendaraan otonom, robot gudang untuk menekan biaya operasional, ditambah ekspansi komputasi AWS (chip Trainium hasil pengembangan sendiri), serta potensi pendapatan dari penjualan chip secara eksternal, yang semuanya membentuk jalur komersial yang jelas.

Google ditempatkan di posisi kedua, dengan investasi AI yang mendukung pertahanan bisnis search engine, pendapatan Google Cloud, dan optimalisasi iklan, namun penempatan fisik AI relatif masih lemah. Microsoft dan Meta dianggap belum menjelaskan dengan jelas kepada pasar mengenai urgensi belanja modal mereka; chip Maia milik Microsoft mengalami keterlambatan pengembangan dan strategi AI mereka terbatasi oleh investasi pada OpenAI, sehingga sentimen pasar cenderung negatif.

Namun, suara yang meragukan juga tidak bisa diabaikan. Ada pandangan bahwa pihak yang paling diuntungkan dari belanja modal besar-besaran produsen superkomputer saat ini pada akhirnya adalah perusahaan semikonduktor seperti Nvidia, sementara margin laba produsen superkomputer sendiri terus tertekan. Jika produsen superkomputer kehilangan motivasi untuk meningkatkan pengeluaran, atau jika pendapatan perusahaan model downstream seperti Anthropic tumbuh di bawah ekspektasi, maka sistem valuasi pasar yang didasarkan pada narasi belanja modal AI saat ini akan menghadapi risiko revaluasi mendadak.

Serenity menekankan bahwa saat ini setiap produsen superkomputer sedang berusaha merebut "efek keunggulan model besar"—platform dengan model terkuat akan terus mengumpulkan data pelatihan dan memperluas keunggulan kapabilitasnya. Kesenjangan struktural ini mungkin sedang menguat, dan inilah pendorong mendalam yang membuat semua pemain berlomba mempercepat pembangunan infrastruktur mereka.