Goldman Sachs memperingatkan: Booming investasi AI belum mencapai puncaknya, tetapi penetapan harga pasar jelas lebih cepat dari fundamental

Pada 24 Juni, Goldman Sachs menyatakan dalam laporan riset terbarunya bahwa ledakan investasi AI belum mencapai puncaknya, tetapi penetapan harga pasar untuk pengembalian di masa depan jelas lebih cepat daripada realisasi makroekonomi. Perusahaan tersebut menunjukkan bahwa porsi investasi teknologi Amerika Serikat dalam PDB telah melampaui puncak selama gelembung internet tahun 1990-an, dengan ekspektasi belanja modal untuk penyedia cloud utama direvisi naik hampir 80% dalam enam bulan terakhir untuk tahun 2026. Gelombang investasi ini terus mendorong pertumbuhan pendapatan dan keuntungan di rantai pasokan semikonduktor, komputasi awan, server, dan pusat data, menyebabkan valuasi aset terkait AI semakin tinggi. Namun, berbeda dengan akhir 1990-an, risiko saat ini tidak lagi terutama berasal dari ekspansi valuasi murni yang terlepas dari fundamental, melainkan semakin berasal dari ekspektasi pasar terhadap keberlanjutan margin keuntungan tinggi dan pengembalian modal dalam jangka panjang. Goldman Sachs percaya bahwa kontradiksi inti pasar AI semakin intensif: fundamental tetap kuat, tetapi pasar sudah terlalu banyak memasukkan laba masa depan ke dalam harga.