Jendela pemisahan antara TTF dan Brent mulai terlihat, sensitivitas gas terhadap minyak meningkat secara signifikan selama krisis.

汇通财经2026/06/26 09:57

Tampilkan aslinya

Bitget menyediakan perdagangan terpadu untuk mata uang kripto, saham, dan emas. Trading sekarang!

Paket sambutan senilai 6200 USDT untuk pengguna baru! Daftar sekarang!

Analisis ICIS menunjukkan bahwa selama Selat Hormuz ditutup, volatilitas harian sebenarnya TTF naik dari 3,2% sebelum krisis menjadi 7%, sedangkan Brent naik dari 1,8% menjadi 4,4%. Elastisitas volatilitas TTF terhadap risiko geopolitik jauh lebih besar dibandingkan minyak mentah, dengan nilai beta regresi meningkat dari 0,78 sebelum krisis menjadi 1,11, yang berarti setiap Brent berfluktuasi 1%, fluktuasi TTF melebar dari 0,78% menjadi 1,11%.
Pada awal pekan ke-26, cadangan gas alam Eropa hanya terisi 46%, terendah pada periode yang sama sejak 2021, 10 poin persentase lebih rendah dibanding tingkat 2025. Jika laju injeksi bersih dari pertengahan Mei hingga pertengahan Juni tetap tidak berubah, cadangan pada awal November hanya akan mencapai 70%, dengan kekurangan sekitar 8 miliar meter kubik, 10 hingga 25 miliar meter kubik lebih rendah dari tahun-tahun sebelumnya.
Untuk mencapai tingkat cadangan seperti tahun-tahun sebelumnya, Eropa perlu menarik sekitar 150 kapal LNG tambahan (masing-masing membawa 100 juta meter kubik), setara dengan tambahan 33 kapal per bulan dari sekarang hingga November. Pada saat yang sama, pasar LNG global diperkirakan mengalami kekurangan pasokan sekitar 1,6 juta ton pada bulan Juni hingga Juli. Jika persaingan di Asia meningkat akibat suhu tinggi El Niño pada kuartal ketiga, risiko kenaikan harga TTF akan semakin besar.
Pada pasar minyak mentah, cadangan minyak OECD turun ke level terendah dalam beberapa dekade. Produksi di Timur Tengah turun sekitar 11,25 juta barel/hari dibanding sebelum konflik. Secara total, lebih dari 1 miliar barel minyak mentah menghilang dari pasar pada Mei hingga Juni. Permintaan restocking di masa mendatang akan didorong oleh cadangan strategis, cadangan darurat OECD, dan stok operasi kilang.
Ruang kenaikan Brent sebagian dibatasi oleh kerusakan permintaan dan pertumbuhan pasokan non-OPEC+. IEA memperkirakan produksi non-OPEC+ pada 2026 akan bertambah 1,7 juta barel/hari secara tahunan, naik 440 ribu barel/hari dari proyeksi awal tahun, sementara ICIS memperkirakan harga Brent akan turun sekitar 8,4% pada Juli-Oktober dan TTF turun sekitar 3,9% di periode yang sama.
Karena fundamental gas sedang kuat sementara potensi kenaikan minyak relatif terbatas, investor dapat mempertimbangkan strategi cross-commodity dengan mengambil posisi long TTF dan short Brent untuk mengurangi risiko arah makro. Namun, disarankan untuk menunggu hingga korelasi keduanya turun lebih lanjut ke level sebelum krisis guna memaksimalkan keuntungan.

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru

APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.

Kunci sekarang!