Harga minyak anjlok mengubah jalur kebijakan, ambang kenaikan suku bunga kedua Bank Sentral Eropa diam-diam meningkat

⑴ Sejak pertemuan bulan Juni, harga Brent Crude Oil telah turun sekitar 20% akibat pengaruh memorandum antara Amerika Serikat dan Iran, penurunan ini membuat para pembuat kebijakan tidak siap dan menyebabkan nada kubu hawkish secara jelas melemah. ⑵ Periode panjang tanpa perubahan kebijakan dari Juni hingga September memang membuka ruang bagi harga energi untuk terkoreksi, dan risiko penurunan ini sudah terealisasi. Kepercayaan pasar terhadap kenaikan suku bunga kedua pun melemah, sehingga narasi “kenaikan suku bunga sekali” semakin menguat. ⑶ Sumber dari institusi memperkuat perubahan ini, menyatakan bahwa kecepatan penurunan harga minyak telah mengurangi urgensi untuk memperketat kebijakan lebih lanjut. Bahkan pejabat yang terkenal dengan sikap tegas pun mengakui bahwa dasar untuk menaikkan suku bunga secara tambahan pada tahap ini sudah tidak cukup. ⑷ Data inflasi terbaru tidak menantang penilaian di atas. Angka awal dari Prancis dan negara bagian Jerman yang cenderung lemah semakin menguatkan risiko bahwa suku bunga kebijakan mungkin sudah mencapai puncaknya. ⑸ Di level nilai tukar Euro, perubahan dovish yang ringan ini sudah terlihat di pasar, rebound euro terhadap dolar AS dan pound Inggris sama-sama tampak lemah. Euro terhadap pound terus berada di sisi bawah rentang, jika menembus jelas di bawah level 0.8600, maka ruang untuk koreksi lebih lanjut ke kisaran tengah 0.85 bisa semakin terbuka.