Mizuho mengatakan yen Jepang jatuh ke level terendah sepanjang sejarah, mengguncang asumsi pasar; model selisih suku bunga AS-Jepang tidak berfungsi

Sumber: Siaran Pasar Global

Mizuho Bank menyatakan bahwa yen jatuh ke titik terendah dalam sejarah, memaksa para investor untuk memikirkan kembali strategi yang selama ini paling sering digunakan untuk menganalisis pergerakan yen.

Selama bertahun-tahun, para ahli strategi selalu mengandalkan perbedaan suku bunga antara Jepang dan Amerika Serikat sebagai dasar penting untuk memprediksi nilai tukar dolar terhadap yen, karena kenaikan imbal hasil obligasi Jepang biasanya dianggap dapat menopang yen dibandingkan dengan imbal hasil obligasi Amerika. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, hubungan ini telah berbalik: meskipun imbal hasil domestik Jepang telah meningkat, yen tetap melemah, tren serupa juga muncul di pasar mata uang G10 lainnya.

Jordan Rochester, Kepala Strategi FICC (Fixed Income, Komoditas, dan Mata Uang) Eropa, Timur Tengah, dan Afrika di Mizuho, menunjukkan dalam sebuah laporan bahwa jika pembalikan korelasi antara yen dan suku bunga ini merupakan indikator, maka yen sudah tidak lagi diperdagangkan seperti mata uang G10. Ia menegaskan bahwa perubahan ini mencerminkan perubahan perilaku pasar dalam menghindari risiko setelah langkah tarif "Hari Pembebasan" yang diterapkan Presiden Amerika Trump memicu gejolak pasar, serta meningkatnya partisipasi investor asing di pasar obligasi Jepang.

Yen pada pekan ini jatuh ke titik terlemah sejak 1986, dan pada Selasa menembus batas 1 dolar terhadap 162 yen. Otoritas Jepang dalam sebulan terakhir belum turun tangan untuk mengintervensi pasar valuta; sebelumnya, dari 28 April hingga 27 Mei, Jepang menginvestasikan rekor 11,73 triliun yen (atau 72,1 miliar dolar AS), saat itu yen terhadap dolar pertama kali menembus batas 160.

Para ahli strategi kini semakin memandang level 163 atau bahkan lebih tinggi sebagai level berikutnya untuk diamati, dan menilai bahwa Kementerian Keuangan Jepang mungkin akan mentolerir kurs yen yang lebih lemah daripada pada periode intervensi tahun 2024.