Bitget App
Trading lebih cerdas
Beli kriptoPasarTradingFuturesEarnAIWawasanSelengkapnya
Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS

Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS

丹湖渔翁丹湖渔翁2026/07/09 09:51
Tampilkan aslinya
Oleh:丹湖渔翁
Buku baru saya "Melewati Perangkap Tingkat Suku Bunga Alamiah" sudah diterbitkan, pengenalan lihat,. Gambar berwarna dalam buku dapat dilihat di.Disarankan membeli versi asli di Tmall dan JD.com.

Mari bicara tentang harga emas baru-baru ini.
Pertama, tidak lagi optimis jangka panjang terhadap emas, sekarang berhati-hati terhadap harga emas jangka panjang
Pada September 2025, saya pernah mengatakan, optimis terhadap emas dalam jangka panjang, logikanya adalah karena melemahnya hegemoni dolar (klik). Pada dini hari tanggal 30 Januari 2026, saya merasa harga emas naik terlalu cepat dalam jangka pendek, mulai bearish terhadap harga emas (kebetulan pada puncaknya), namun tetap optimis dalam jangka panjang (klik), logikanya tidak berubah. Bahkan hingga 20 Maret, meskipun saya memprediksi emas akan turun dalam jangka pendek, masih percaya akan naik kembali dalam jangka panjang (klik).
Tetapi sekarang pemikiran saya berubah. Saya percaya, revolusi AI akan membuat tingkat suku bunga alamiah Amerika naik relatif terhadap Zona Euro, Inggris, Jepang dan sebagainya, sehingga membuat dolar tetap kuat. Ini tidak baik bagi harga emas. Untuk pembahasan lebih detail lihat Dari Paritas Tingkat Suku Bunga Alamiah, Indeks Dolar Diprediksi Tetap Kuat dalam Jangka Panjang.
Kedua, alasan turunnya harga emas baru-baru ini
Sebelumnya pada bulan Maret, saat perang AS-Iran memuncak, harga minyak mentah naik, harga emas justru turun. Saat itu saya menjelaskan, hal ini karena investor membutuhkan likuiditas, sehingga menjual emas (lihat 1, 2) .
Sekarang AS dan Iran sudah mencapai "Nota Kesepakatan", perang telah mereda, harga minyak mentah dengan cepat turun dari atas 90+ dolar/barel ke 70+ dolar/barel, namun harga emas dan perak masih turun, minggu ini harga emas London turun di bawah 4000 dolar/troy ounce, harga perak turun ke 56 dolar/troy ounce, mengapa?
Sebenarnya alasannya sangat sederhana, yaitu karena tingkat suku bunga riil yang tersirat dalam hasil jatuh tempo obligasi AS naik.
Gambar 1 menunjukkan harga minyak Brent dan ekspektasi inflasi AS. Sejak Mei, karena harga minyak (garis merah) turun, ekspektasi inflasi AS ikut turun.
Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS image 0
Gambar 1  Harga minyak Brent dan ekspektasi inflasi AS

Gambar 2 menunjukkan, ketika ekspektasi inflasi (garis merah) turun, hasil jatuh tempo nominal obligasi pemerintah AS (garis hijau) tidak turun serentak. Ini karena banyak orang di Wall Street memprediksi akan ada kenaikan suku bunga. Saya sebelumnya sudah menganalisis (1, 2), menyatakan prediksi mereka tidak benar. Setelah FOMC mengeluarkan "Pernyataan" suku bunga pada dini hari 18 Juni, pasar kembali memprediksi ada kenaikan suku bunga di semester kedua (klik). Prediksi ini menyebabkan hasil obligasi pemerintah AS tetap tinggi. Baru minggu ini terlihat turun secara signifikan.
Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS image 1
Gambar 2  Ekspektasi inflasi turun, tingkat suku bunga riil naik
Hasil jatuh tempo nominal turun lambat, ekspektasi inflasi turun cepat, hasilnya tingkat suku bunga riil yang tersirat dalam hasil nominal (garis biru pada Gambar 3) naik. Sedangkan harga emas berbanding terbalik dengan tingkat suku bunga riil. Maka harga emas turun.
Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS image 2
Gambar 3  Harga emas dan tingkat suku bunga riil

Dari Gambar 3 terlihat, harga emas dan tingkat suku bunga riil membentuk korelasi negatif yang sempurna. Sebenarnya selama setengah tahun terakhir selalu seperti ini (Gambar 4), yakni logika perilaku investor emas konsisten dan tidak berubah.
Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS image 3
Gambar 4  Harga emas dan tingkat suku bunga riil
Kapan harga emas dapat berhenti jatuh? Perlu tingkat suku bunga riil berhenti naik. Misalnya Wall Street tidak lagi mengharapkan kenaikan suku bunga, atau berbalik memprediksi akan ada penurunan suku bunga, hasil nominal obligasi AS turun, tingkat suku bunga riil turun, maka harga emas akan rebound.
Namun dalam jangka panjang, jika revolusi AI menyebabkan pertumbuhan ekonomi AS sangat kuat, tingkat suku bunga alamiah pasti akan naik, mendorong tingkat suku bunga riil naik, dan berdampak negatif pada emas.
Ketiga, saham emas
Sebagai tambahan, harga emas dan harga saham emas adalah dua hal yang sangat berbeda. Yang pertama diperdagangkan berdasarkan harga, sedangkan yang kedua pada dasarnya adalah terkait keuntungan.
Hanya ketika harga emas naik secara terus-menerus dan kuat, barulah harga saham emas naik. Selama harga emas stagnan atau mengalami koreksi, saham emas pasti turun.
Sejak 30 Januari sampai hari ini, indeks saham emas turun 48% (harga emas turun 29,5% di periode yang sama), dan sudah turun kembali ke level 1 September 2025 (Gambar 5), padahal waktu itu harga emas baru 3.400 dolar/troy ounce.
Jadi, biasanya jangan menyentuh saham emas. Di balik itu, ada pelajaran pahit yang berdarah-darah.
Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS image 4
Gambar 5  Indeks harga saham emas (882415.WI)

0
0

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru
APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.
Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

Kenaikan suku bunga Federal Reserve menambah tekanan, suku bunga hipotek AS naik selama empat minggu berturut-turut mendekati 7%, pemulihan pasar properti mungkin akan tertunda lebih lanjut

Data yang dirilis pada hari Kamis oleh Freddie Mac menunjukkan bahwa rata-rata suku bunga hipotek tetap 30 tahun di Amerika Serikat naik menjadi 6,95% hingga 17 September, lebih tinggi dari 6,76% pada minggu sebelumnya, menandai kenaikan selama empat minggu berturut-turut dan mencapai level tertinggi sejak Januari 2025.

智通财经2026/09/17 22:31

Saham AS semalam | Data klaim awal mingguan AS turun secara tak terduga, tiga indeks utama ditutup naik, Intel (INTC.US) naik lebih dari 7,6%

Pada penutupan, indeks Dow Jones naik 316,14 poin atau 0,61% menjadi 51.778,04 poin; indeks S&P 500 naik 85,91 poin atau 1,14% menjadi 7.637,72 poin; indeks Nasdaq Composite naik 439,87 poin atau 1,69% menjadi 26.418,30 poin.

智通财经2026/09/17 22:26

Turki mengambil langkah darurat serentak untuk “memadamkan kebakaran”: likuidasi dana hampir 20 miliar dolar AS, penangkapan eksekutif, dan larangan perdagangan

Menteri Keuangan Turki menyatakan risikonya "sementara dan dapat dikendalikan"; Otoritas pengawas akan melikuidasi lebih dari seratus dana yang dikelola oleh tujuh perusahaan manajemen aset, portofolio investasinya melibatkan lebih dari 350.000 investor, mengajukan dakwaan pidana terhadap 38 orang, dan memberlakukan larangan perdagangan selama dua tahun terhadap mereka; Beberapa eksekutif lembaga keuangan ditangkap, ditahan, atau dibatasi untuk bepergian ke luar negeri; Bank sentral meningkatkan skala pembiayaan repo, melonggarkan persyaratan modal bank, dan batas pinjaman pasar uang antar bank dinaikkan hingga sepuluh kali lipat sebelumnya. Indeks saham perbankan Turki sempat naik lebih dari 9% pada hari Kamis, sementara banyak saham berkapitalisasi kecil dan menengah masih turun.

华尔街见闻2026/09/17 19:01

Huang Renxun: Penjualan chip Nvidia tahun depan akan menjadi dua kali lipat dari tahun ini, tidak bisa mengatur AI seperti mengatur media sosial

Huang Renxun menentang penerapan regulasi media sosial secara langsung ke AI, karena media sosial adalah produk, sedangkan AI adalah teknologi dasar yang mendukung berbagai produk dan teknologi lain. Regulasi seharusnya dikenakan pada produk, bukan pada teknologi itu sendiri. Dia menekankan pentingnya pengujian yang ketat, dengan menyatakan bahwa jika suatu produk belum cukup aman maka rilisnya harus ditunda, "Keamanan AI sangat penting."

华尔街见闻2026/09/17 17:46