Laporan Mingguan Teknologi 404K: Cloud CapEx Tembus 1 Triliun, Sektor Penyimpanan Memasuki Siklus Kuat, Batasan Teknologi Optoelektronik Mengambil Alih
Daftar IsiBergabunglah dengan Planet Pengetahuan untuk melihat laporan asli lengkap serta referensi laporan penelitian asli
- Penilaian Umum Minggu Ini
- Daftar Saham AS Minggu Lalu
- Seluruh Rantai Industri AI/ Semikonduktor
- Model AI, CSP dan Infrastruktur Pusat Data
- Penyimpanan, Semikonduktor Daya dan MLCC
- Peralatan, Pengujian dan Material Semikonduktor
- Komunikasi Optik, Optik dan Konektivitas Kecepatan Tinggi
- Robot, Mengemudi Cerdas dan Aplikasi Luar Negeri
- Antariksa, Satelit dan Hard Teknologi Luar Negeri
- Penyedia Cloud, Internet dan Software
- Software, Elektronik Konsumen dan Mobil Pintar
- Listrik, Suku Bunga Makro dan Risiko
- Pengamatan Minggu Depan
Pemesanan infrastruktur AI terus mempercepat, belanja modal telah berkembang dari pembelian GPU menjadi penyimpanan, kemasan canggih, jaringan, listrik dan pembangunan pusat data. Penyimpanan telah lebih dulu menjadikan kelangkaan sebagai harga dan laba, komunikasi optik, substrate, peralatan dan sumber listrik kemudian mendapatkan pemesanan atau verifikasi kapasitas. Platform dan software mulai mengalami diferensiasi, pasar bersedia membayar untuk batasan keras yang bisa dikirimkan, juga mulai mempertanyakan utang, arus kas bebas dan pendapatan produk AI.
Penilaian Umum Minggu Ini
Transaksi AI memasuki tahap “penetapan harga delivery”.Lima penyedia cloud besar masih meningkatkan anggaran daya komputasi, penggunaan model, penerapan perusahaan dan pengembangan ASIC sendiri secara bersamaan mendorong permintaan. Fokus pasar telah berpindah dari berapa banyak GPU yang dibeli, menjadi kapan pusat data dialiri listrik, apakah rak bisa dikirim tepat waktu, apakah memori dan optik interconnect cukup, serta apakah belanja modal bisa berubah menjadi pendapatan.
Penyimpanan adalah segmen siklus kuat dengan bukti paling lengkap minggu ini.DRAM, NAND, HBM dan SSD kelas enterprise semuanya mengalami kenaikan harga, perjanjian jangka panjang mengangkat dasar industri, Samsung Electronics, Nanya Technology, SK Hynix dan SanDisk telah memberikan verifikasi di tingkat laba, pembiayaan atau kontrak. Ekspansi pasokan terkonsentrasi setelah tahun 2027, otoritas harga jangka pendek masih di tangan penjual; risikonya adalah permintaan terminal terpukul oleh harga tinggi, serta tingkat perubahan harga mencapai puncak setelah semester kedua 2027.
Bottleneck daya komputasi terus meluas.Kontroversi pembuatan rack Nvidia Kyber tidak mengubah roadmap Rubin, namun menyoroti tantangan rekayasa dari PCB pelapis tinggi, CPO, catu daya 800V, pendinginan dan yield sistem. Dana pun secara bersamaan membeli copper interconnect mature, ethernet switch, optical modul plug-in, InP laser, ABF substrate dan peralatan pengujian. Siapa yang bisa melakukan produksi massal lebih dulu, dialah yang lebih dahulu mendapatkan pendapatan.
Sumber dana belanja modal mulai mempengaruhi valuasi.Pesanan tertunda dari penyedia cloud masih tinggi, Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle dan lainnya kembali membawa kebutuhan pembiayaan ke pasar obligasi. Maka pesanan perangkat keras masih punya ruang revisi naik, saham platform harus menanggung tekanan depresiasi, bunga dan arus kas bebas secara bersamaan. Masalah laporan keuangan paling penting semester kedua, akan bergeser dari "masih belanja atau tidak" menjadi "berapa pendapatan cloud, pendapatan iklan dan daya komputasi yang bisa disewakan untuk setiap dolar yang diinvestasikan".
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
JPMorgan: Pengiriman chip khusus pada tahun 2027 akan melebihi GPU, "ketersembunyian rantai pasokan" Broadcom TPU tidak berarti pesanan diragukan
JPMorgan memperkirakan bahwa pada tahun 2027, pangsa pengiriman ASIC/XPU akan mencapai 54%, melebihi GPU, dan chip khusus akan menjadi faktor pertumbuhan penting dalam daya komputasi AI. Kesepakatan TPU selama 5 tahun antara Broadcom dan Google mencakup tahun 2026 hingga 2031; meskipun informasi rantai pasokan tidak transparan, ini tidak berarti ada keraguan mengenai pesanan, visibilitas pendapatan tetap kuat. Pada periode yang sama, permintaan perangkat wafer dan penyimpanan meningkat secara bersamaan, mendukung kelanjutan siklus semikonduktor.
Penurunan pasar saham AS pada bulan September belum berakhir? Strategis Citadel memperingatkan: Masih ada tekanan penurunan hingga akhir bulan, kemungkinan ada perubahan pada Oktober.
Menurut Rubner, seorang ahli strategi dari Citadel Securities, pada hari Jumat pasar saham AS akan mengalami "triple witching day" dengan opsi senilai 7 triliun dolar jatuh tempo. Strategi kuantitatif masih memiliki ruang untuk penjualan, periode tenang untuk pembelian kembali saham bertepatan dengan rebalancing akhir kuartal dana pensiun, sehingga kekuatan short masih mendominasi hingga akhir bulan. Namun, penurunan tajam dalam antusiasme perdagangan AI, ditambah dengan angin musiman kuartal keempat, katalis musim laporan keuangan, dan dimulainya kembali buyback, memberikan prospek positif untuk pasar pada kuartal keempat.
Harga kripto
Lainnya
