PPI Jepang tetap tinggi, ekspektasi kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang pada September meningkat

Harga produsen di Jepang tetap tinggi, memberikan dasar baru bagi Bank of Japan (BOJ) untuk memperketat kebijakan moneter lebih lanjut.

Data yang dirilis oleh BOJ pada Kamis menunjukkan bahwa Indeks Harga Barang Korporasi (PPI) bulan Juli naik 7,2% secara tahunan, sedikit lebih rendah dari revisi bulan Juni yang sebesar 7,3%—yang merupakan tingkat tertinggi sejak Maret 2023. Dengan risiko inflasi yang terus meningkat, Gubernur BOJ Kazuo Ueda telah memberikan sinyal jelas bahwa kenaikan suku bunga dapat dilakukan paling cepat pada bulan September. Sementara itu, pelemahan yen semakin memperbesar tekanan biaya impor, yang bulan lalu sempat mencapai level terendah dalam 40 tahun.

Tingginya data PPI menandakan tekanan bagi perusahaan untuk meneruskan biaya kepada konsumen masih belum mereda, sehingga ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga BOJ di bulan September semakin menguat.

Peningkatan PPI tahunan tetap tinggi, laju bulanan melambat

Data BOJ menunjukkan PPI bulan Juli naik 7,2% secara tahunan dan naik 0,1% secara bulanan, lebih rendah dari kenaikan bulanan revisi Juni sebesar 0,5%. Kenaikan kali ini terutama didorong oleh tiga kategori utama: produk minyak dan batu bara, produk kimia, serta logam non-besi.

Dalam laporan prospek harga dan pertumbuhan terbarunya, BOJ menyoroti bahwa kenaikan signifikan harga produsen dipengaruhi oleh konflik di Timur Tengah yang memicu lonjakan harga minyak, serta peningkatan permintaan global terkait kecerdasan buatan yang mendorong harga logam non-besi dan mesin-mesin naik. Pada saat yang sama, pasar tenaga kerja masih tetap ketat, para pemberi kerja bersaing sengit untuk merekrut dan mempertahankan karyawan, dan tekanan kenaikan upah pun belum menunjukkan tanda-tanda mereda secara signifikan.

Kesulitan meneruskan biaya, kebangkrutan karena inflasi capai rekor tertinggi

Tingginya biaya input kini mengancam kelangsungan sejumlah perusahaan. Menurut statistik Teikoku Databank, pada paruh pertama tahun ini ada 556 perusahaan yang dinyatakan bangkrut karena tidak dapat meneruskan kenaikan biaya bahan bakar, bahan baku, dan input lainnya kepada pelanggan, menjadi jumlah tertinggi untuk periode yang sama sejak 2018. Tren ini berlanjut pada bulan Juli, dengan 121 kasus kebangkrutan, mencatat rekor bulanan tertinggi.

Data ini menunjukkan bahwa meskipun beberapa perusahaan besar memiliki kemampuan untuk meneruskan biaya, tekanan pada usaha kecil dan menengah telah mencapai titik kritis dan dampak struktural inflasi terhadap ekonomi riil mulai terlihat.

Pelemahan yen memperparah inflasi impor, efek intervensi terbatas

Pelemahan berkelanjutan kurs yen memperbesar tekanan harga impor. Bulan lalu, nilai tukar yen terhadap dolar AS sempat jatuh ke titik terendah dalam 40 tahun. Meski Jepang dan Amerika Serikat kemudian melakukan intervensi bersama di pasar untuk menopang yen, hingga Kamis pagi di Tokyo, yen masih berada di level sekitar 159,32, dan kenaikan yang terjadi akibat intervensi sebagian besar sudah terhapus.

Depresiasi yen secara langsung mendorong kenaikan biaya impor komoditas dan bahan baku, yang kemudian ditambah dengan kenaikan biaya tenaga kerja domestik, sehingga bersama-sama menjadi dasar penting bagi BOJ untuk mempertahankan jalur kenaikan suku bunga.

Kazuo Ueda sinyalkan kenaikan suku bunga pada bulan September

Setelah mempertahankan kebijakan pada bulan lalu, Kazuo Ueda dengan jelas menyatakan bahwa jika risiko inflasi terus berlanjut, BOJ dapat mengambil langkah kenaikan suku bunga selanjutnya paling cepat pada bulan September, dan bahkan menyebutkan kemungkinan percepatan laju kenaikan.

Data PPI bulan Juli sejalan dengan arah penilaian kebijakan BOJ, semakin memperkuat ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga pada bulan September. Saat ini, tekanan biaya perusahaan, dorongan kenaikan upah, dan depresiasi yen saling bertumpuk, memberikan dukungan bagi BOJ untuk melanjutkan normalisasi kebijakan moneter.