Goldman Sachs mengatakan Jepang memiliki dana perang sebesar $1 triliun: Intervensi yen lebih banyak akan datang?

```htmlJepang masih memiliki cadangan dolar yang cukup untuk intervensi kembali di pasar mata uang, menurut Goldman Sachs. Bank tersebut memperkirakan Tokyo menyimpan hampir $1 triliun dalam cadangan. Sekitar $200 miliar dari jumlah tersebut berupa uang tunai atau setara kas. Penyangga ini penting karena yen telah kehilangan sebagian besar kenaikan bulan lalu. Mata uang tersebut turun kembali mendekati 160 per dolar minggu ini, menghapus sekitar setengah rebound pasca-intervensi.Mengapa Goldman Melihat Ruang untuk Bertindak LagiStrategis Goldman Sachs, Karen Fishman, membahas hal ini dalam podcast Exchanges bank tersebut. Ia mengatakan Jepang tidak memerlukan sebagian besar dana cadangan itu untuk menyamai operasi bulan Juli. Ia juga menyoroti fasilitas repo FIMA dari Federal Reserve, yang memungkinkan bank sentral meminjam dolar dengan jaminan kepemilikan Treasury. Akses ini bisa membuat seluruh $1 triliun tersedia dan membebaskan Jepang dari keharusan menjual obligasi di pasar terbuka. Penyangga ini sudah memengaruhi sentimen pedagang minggu lalu. Setelah klien melihat fasilitas itu dapat membuka seluruh cadangan, mereka menjadi lebih percaya diri terhadap yen. Praneet Shah, kepala perdagangan opsi valuta asing Goldman, menyampaikan hal ini dalam podcast.Kesenjangan Suku Bunga di Balik Penurunan YenPendorong utama, menurut Shah, adalah selisih antara biaya pinjaman Jepang dan AS. Imbal hasil Treasury 10 tahun berada di sekitar 4,69% minggu ini. Obligasi pemerintah Jepang 10 tahun hanya menghasilkan 2,839%, menjaga arus modal tetap ke utang AS. Yen telah kehilangan sebagian besar kenaikan bulan lalu.Pasar saat ini memperkirakan peluang 65% Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin pada bulan September. Fishman mengatakan bila kenaikan itu tidak terjadi, tekanan pada yen akan kembali meningkat. Namun, inflasi atau data pekerjaan AS yang lebih lemah bisa mengurangi tekanan dan menghidupkan kembali spekulasi tentang intervensi berikutnya, kata Shah. Jika mereka tidak melakukan kenaikan itu, tekanan turun pada yen akan kembali.Karen Fishman, Goldman Sachs ResearchTokyo dan Washington membagi operasi bulan Juli, menandai pertahanan yen bersama AS-Jepang yang pertama sejak 1998. Ini terjadi setelah yen turun mendekati 164 per dolar, titik terlemah dalam empat dekade. Tokyo menggelontorkan sekitar $85 miliar dalam dua hari pertama operasi. Goldman menyebut itu sebagai intervensi dua hari terbesar Jepang di luar rangkaian pasca-bencana Fukushima 2011. Fishman mencatat bahwa setelah Jepang bertindak sendiri pada bulan April dan Mei, yen tetap kembali ke level terendah 40 tahun dalam beberapa bulan.Pasar opsi masih menetapkan premi tinggi untuk call yen berjangka pendek. Ini menandakan investor tetap berhati-hati bertaruh pada rebound, kata Shah. Langkah Tokyo berikutnya kini lebih sedikit bergantung pada besarnya cadangan. Sebaliknya, langkah tersebut lebih tergantung pada apa yang dilakukan Fed dan Bank of Japan selanjutnya.```