Franc Swiss: Profil lembut tetap dipertahankan karena sikap SNB – OCBC

Sim Moh Siong dan Christopher Wong dari OCBC menyoroti bahwa Swiss Franc (CHF) telah melemah mendekati target EUR/CHF akhir tahun mereka di 0,94, menjadikannya mata uang pendanaan pilihan untuk carry trades. Dengan inflasi domestik yang tetap rendah dan risiko inflasi impor jangka pendek yang terbatas, mereka memperkirakan Swiss National Bank (SNB) akan mempertahankan suku bunga di level nol sepanjang sisa tahun ini, mengindikasikan kelemahan CHF yang berlanjut di tengah sinyal pertumbuhan yang beragam.

Kebijakan SNB menopang kelemahan CHF

"CHF telah melemah dalam beberapa bulan terakhir, mendekati target EUR/CHF akhir tahun kami di 0,94. Sikap dovish SNB, ditambah dengan potensi risiko intervensi pada JPY, semakin memperkuat posisi CHF sebagai mata uang pendanaan pilihan untuk carry trades. Akibatnya, CHF menjadi mata uang G10 dengan performa terburuk terhadap USD sejauh ini di kuartal ketiga 2026."

"Risiko inflasi jangka pendek tetap terbatas. Meskipun depresiasi CHF baru-baru ini pada akhirnya bisa meningkatkan inflasi impor, dampaknya kemungkinan tidak akan terasa setidaknya selama dua kuartal lagi. Inflasi domestik tetap rendah dan di bawah tengah kisaran stabilitas harga SNB sebesar 0-2%."

"Dengan latar belakang ini, kami memperkirakan SNB akan mempertahankan suku bunga kebijakan di level nol selama sisa tahun ini, memperkuat prospek kelemahan CHF yang berlanjut. Sinyal pertumbuhan juga masih beragam. Kekuatan di sektor farmasi bertolak belakang dengan aktivitas industri yang melemah dan pendapatan sektor ritel yang juga menurun, sehingga tidak memberikan alasan kuat untuk sikap kebijakan yang lebih hawkish."