Harga saham Samsung Electronics jatuh 9% meskipun rencana pengembalian dana ke pemegang saham mencapai 80 billions dolar masih di bawah ekspektasi.

Aplikasi Zhihui Finance APP melaporkan bahwa pada hari Senin, saham raksasa chip memori Korea Selatan, Samsung Electronics, turun hingga 9% setelah perusahaan tersebut mengumumkan rencana pengembalian dana kepada pemegang saham sebesar $80 miliar yang tidak memenuhi ekspektasi investor. Investor awalnya mengharapkan perusahaan chip ini dapat berbagi lebih banyak keuntungan tunai dari tren kecerdasan buatan (AI) dan mendapatkan panduan yang lebih jelas tentang rencana pembelian kembali saham.

Samsung Electronics bersama pesaingnya SK Hynix pekan lalu sama-sama mengumumkan rencana pengembalian dana yang signifikan kepada pemegang saham, setelah permintaan chip melonjak didorong oleh tren AI, yang mendorong kinerja kedua perusahaan tersebut ke rekor tertinggi, sehingga tekanan dari investor untuk berbagi sebagian keuntungan terus meningkat.

Pada Jumat lalu, Samsung Electronics menyatakan bahwa jumlah dana yang akan dikembalikan kepada pemegang saham tahun ini akan berada di kisaran 90 triliun hingga 110 triliun won Korea (setara dengan sekitar $65 miliar hingga $80 miliar), termasuk dividen tunai sebesar 30 triliun won Korea untuk kuartal ketiga. Meskipun jumlah ini lima kali lebih besar daripada rekor pengembalian tertinggi tahun 2020, analis menilai bahwa jumlah tersebut masih di bawah perkiraan pasar, dan investor awalnya berharap mendapatkan rincian lebih lanjut terkait rencana pembelian kembali saham.

Samsung menyatakan bahwa sesuai kebijakan pengembalian dana kepada pemegang saham periode 2024 hingga 2026, perusahaan akan tetap berkomitmen untuk mengembalikan 50% dari total arus kas bebas kumulatif dalam tiga tahun kepada para pemegang saham.

Sementara itu, pesaingnya SK Hynix pekan lalu mengumumkan akan membeli kembali dan membatalkan 40 triliun won Korea saham treasury, serta akan menggunakan lebih dari 50% arus kas bebas di periode 2025 hingga 2027 untuk meningkatkan pengembalian dana kepada pemegang saham.

Analis Eugene Investment & Securities, Son In-joon, dalam laporannya menunjukkan: “Berbeda dengan SK Hynix, Samsung Electronics tidak menyebutkan kemungkinan peningkatan kebijakan pengembalian dana kepada pemegang saham saat ini, maupun mengumumkan rencana pembatalan saham treasury yang dapat langsung mendorong kenaikan harga saham, hal ini cukup mengecewakan.”

Hingga waktu publikasi, harga saham SK Hynix turun 3%, sedangkan indeks acuan Korea KOSPI turun 3,3%.

Struktur Kepemilikan Samsung Membatasi Ruang Pembelian Kembali Saham

Pasar semula mengharapkan Samsung Electronics bisa meningkatkan pengembalian modal dengan pembelian kembali saham dalam skala lebih besar sehingga secara langsung mendukung harga saham. Namun, struktur kepemilikan Samsung membuat rencana pembelian kembali menjadi lebih rumit—pembelian kembali dalam skala besar dapat menyebabkan porsi kepemilikan pemegang saham utama, Samsung Life dan Samsung Fire, melampaui batas maksimum kepemilikan yang diatur, sehingga kedua perusahaan afiliasi ini harus menjual saham mereka agar total kepemilikannya turun di bawah 10%.

Oleh karena itu, Direktur Riset DS Investment Securities, Kim Soo-hyun, menyatakan bahwa dana tersisa Samsung Electronics sebesar 60 triliun hingga 80 triliun won Korea diperkirakan akan terutama digunakan untuk pembayaran dividen, dan hanya 10 triliun hingga 20 triliun won Korea yang mungkin dialokasikan untuk pembelian kembali dan pembatalan saham. Akibatnya, harga saham Samsung Life dan Samsung Fire juga jatuh masing-masing sebesar 9,9% dan 8%.

Pada Jumat lalu, Samsung Electronics menyatakan bahwa dewan direksi akan mengambil keputusan mengenai skema pengembalian dana yang tersisa pada Januari 2027, dengan mempertimbangkan kombinasi dividen tunai, pembelian kembali saham, dan pembatalan saham.

Morgan Stanley dalam laporannya menyebut: “Pengembalian modal sangat baik, tetapi sedikit di bawah ekspektasi.” Laporan tersebut juga menekankan bahwa investor perlu mengawasi secara ketat kerangka pengembalian modal baru yang akan berlaku tahun depan.