Hedge fund bertaruh pada penguatan Yen: Apakah Bitcoin akan terpengaruh?

Hedge fund meningkatkan taruhan bahwa yen Jepang akan terus naik, dengan posisi opsi menunjukkan nilai tukar dolar-yen di bawah 150 pada akhir tahun dan, dalam beberapa perdagangan dengan tenor lebih lama, serendah 140. Posisi ini tidak hanya terbatas pada meja valas. Pinjaman yen murah telah membiayai leverage selama bertahun-tahun di berbagai aset berisiko global, dan Bitcoin (BTC) sebelumnya sempat melemah ketika pendanaan tersebut menjadi mahal.

Meja Opsi Ramai Di Yen Sisi Atas

Data Chicago Mercantile Exchange (CME) Group menunjukkan kontrak dolar-yen paling aktif pada hari Selasa adalah opsi put November dengan harga strike 142,86. Put yang jatuh tempo sebelum akhir tahun jumlahnya lebih dari tiga kali lipat dibanding call. Put akan bertambah nilainya saat dolar melemah. Pasangan dolar-yen turun hampir 5% dalam sepekan hingga Selasa sebelum pulih sebagian pergerakannya, menurut Bloomberg. Investor bergegas menutup carry trade berbasis yen saat mata uang tersebut menguat.

Perubahan terjadi sangat cepat. Tiga minggu lalu, pasangan ini masih berada di dekat level 159, dan investor Jepang masih menambah posisi carry. Mereka membeli bersih lebih dari 5 triliun yen aset asing dalam dua minggu hingga 15 Agustus. Kenaikan inflasi Jepang sejak itu mendorong perdagangan ke arah sebaliknya. Sinyal hawkish dari Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda dan anggota dewan Hajime Takata memicu pergeseran ini. Pasangan ini kemudian menembus 155, level yang sebelumnya bertahan usai intervensi Kementerian Keuangan pada bulan Mei. Rabu lalu, pasangan ini diperdagangkan di kisaran 153,44. Sepanjang tahun ini, nilainya turun hanya 2,1%.

Grafik USD/YEN. Sumber: Google Finance

Apa Arti Penguatan Yen bagi Bitcoin

Sektor kripto sejauh ini sudah menyerap pergerakan tersebut. Bitcoin bertahan di kisaran $78.848 pada Rabu, naik 0,26% dalam 24 jam terakhir. Aset ini selamat dari guncangan serupa beberapa hari lalu.

Kinerja Harga Bitcoin (BTC). Sumber: BeInCrypto Markets

Risikonya terletak pada mekanisme. Yen yang lebih kuat meningkatkan biaya pembayaran kembali bagi investor yang meminjam yen untuk membiayai posisi kripto berdenominasi dolar. Pada saat yang sama, imbal hasil obligasi Jepang yang naik membuat aset yen semakin menarik, sehingga insentif untuk mempertahankan carry trade makin lemah. Jika kedua pergerakan itu berlangsung cepat, investor bisa saja dipaksa melepas posisi dan menjual aset berisiko.

Nomura melaporkan dana makro kini fokus pada zona 150 hingga 152, dengan struktur 12 bulan menuju ke 140. Apakah Bitcoin tetap terlindungi atau tidak mungkin bergantung pada seberapa cepat Bank of Japan mengonfirmasi taruhan tersebut pada keputusan September.

Baca artikel di BeInCrypto