Logika pasar bullish emas tetap tidak berubah! Tidak takut pada kenaikan suku bunga hawkish oleh Federal Reserve, Goldman Sachs dan UBS tetap mempertahankan posisi bullish.

Sumber artikel: CLS

Meskipun Federal Reserve pada hari Rabu melakukan "kenaikan suku bunga hawkish", bank-bank internasional besar seperti Goldman Sachs dan UBS tetap mempertahankan prospek bullish jangka panjang terhadap emas.

Pada hari Rabu, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%, dengan alasan aktivitas ekonomi yang kuat, konsumsi yang tangguh dan inflasi yang masih tinggi. Ini merupakan kenaikan suku bunga pertama oleh bank sentral tersebut dalam lebih dari tiga tahun, dan mengindikasikan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut ke depannya. "Dot plot" terbaru menunjukkan bahwa dari 18 pengambil keputusan, 16 memperkirakan akan ada kenaikan suku bunga tambahan setidaknya 25 basis poin lagi pada akhir tahun ini.

Baru-baru ini, Goldman Sachs juga membatalkan prediksi kenaikan suku bunga tunggal oleh Federal Reserve, dan kini memperkirakan bahwa bank sentral tersebut akan kembali menaikkan suku bunga pada bulan Oktober.

Secara umum, tingkat suku bunga yang lebih tinggi biasanya akan menekan permintaan terhadap aset tanpa bunga (seperti emas) dengan meningkatkan daya tarik aset berbunga.

Menariknya,

UBS memprediksi: pada Desember 2026, harga emas akan mencapai 4.600 dolar AS per ons, naik menjadi 5.000 dolar AS pada Maret 2027, 5.200 dolar AS pada Juni 2027, dan 5.400 dolar AS pada September 2027.

Strategist UBS, Giovanni Staunovo, menggambarkan langkah kenaikan suku bunga Federal Reserve pada hari Rabu sebagai "kenaikan suku bunga hawkish yang mengakhiri jeda panjang sebelumnya".

Staunovo menyampaikan bahwa latar belakang saat ini "masih menjadi tekanan penurunan jangka pendek bagi emas", sebab naiknya imbal hasil riil AS dan penguatan dolar AS meningkatkan biaya peluang memegang emas sebagai aset tanpa bunga. Ia menambahkan, meskipun terjadi arus masuk besar-besaran ke ETF emas pada bulan Agustus seiring meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap independensi Fed dan kenaikan tingkat utang, sebagian dana tersebut mungkin memilih keluar setelah pertemuan minggu ini memberikan sinyal hawkish.

Walaupun menghadapi tekanan jangka pendek, Staunovo mengatakan keputusan suku bunga kali ini telah diantisipasi secara luas dan tidak akan meniadakan nilai investasi jangka panjang emas. Strategist tersebut menekankan bahwa kenaikan tingkat utang global, ekspektasi pelemahan dolar AS dalam jangka panjang, serta kemungkinan Federal Reserve menurunkan suku bunga tahun depan adalah faktor kunci yang mendukung permintaan investor. Selain itu, ketidakpastian geopolitik juga menjadi salah satu faktor pendukungnya.

Kebutuhan bank sentral tetap menjadi pilar penting yang mendukung harga emas. Staunovo memperkirakan, pembelian emas tahunan oleh bank sentral akan mencapai 750 hingga 1.000 ton, yang memberikan "dukungan struktural penting" bagi harga emas.

Ia juga menambahkan bahwa ketahanan yang diperlihatkan emas selama periode kenaikan suku bunga riil menunjukkan bahwa model penilaian berbasis suku bunga tradisional "hanya mencerminkan sebagian situasi".

Kekhawatiran terkait aksesibilitas aset cadangan, risiko sanksi, serta tantangan berkelanjutan dari segi fiskal, mendorong berbagai pihak untuk secara bertahap mengurangi konsentrasi aset dolar AS. Sementara itu, permintaan akan emas sebagai aset yang tidak bergantung pada kredit institusi mana pun semakin menguat.

"Kami percaya prospek investasi jangka panjang untuk emas tetap positif," tulis Staunovo, seraya menambahkan bahwa pelemahan harga emas mendekati 4.000 dolar AS per ons "memberikan peluang untuk meningkatkan eksposur".

Editor: Zhu Henan