S&P 500 tampak baik memasuki Oktober. Apakah angka di bawahnya merupakan peringatan?

Oktober kini dimulai dengan salah satu catatan musim terkuat tahun ini. Namun, breadth pasar telah turun ke level terendah sejak Mei 2025.

SP 500 Tinggalkan Bulan Terburuknya

Data Barchart menunjukkan bahwa September adalah satu-satunya bulan dengan rata-rata return negatif untuk SPDR SP 500 ETF (SPY) sejak 2010. Dana tersebut mengalami penurunan rata-rata 0,48% di September. Sebaliknya, Oktober menempati peringkat bulan ketiga terbaik. Rata-rata SPY naik 2,27%, hanya kalah dari November sebesar 3,09% dan Juli sebesar 2,79%.

Rata-rata return bulanan SP 500 ETF (SPY) sejak 2010 / Sumber: Barchart

Catatan di bulan September ternyata lebih beragam daripada reputasinya. SPY naik di 10 dari 17 September terakhir, termasuk kenaikan 0,26% tahun ini. Beberapa penurunan tajam, seperti 9,24% di 2022 dan 6,94% pada 2011, membuat rata-ratanya turun.

Secara historis, Oktober sering pulih setelah September yang lemah. Pada 2011, kerugian 6,94% di September diikuti reli Oktober sebesar 10,91%. Pemulihan serupa terjadi pada 2021 dan 2022. Namun, pola ini tidak menjamin apa pun. Tiga dari enam Oktober terakhir justru berakhir turun, yakni di 2020, 2023, dan 2024. SPY memasuki bulan ini dengan kenaikan 13,37% sepanjang tahun.

75% Saham SP 500 Turun di September

Kenaikan kecil indeks ini menutupi kelemahan mayoritas anggotanya. Data FactSet, yang divisualisasikan oleh Deena Zaidi, menunjukkan sekitar 75% saham SP 500 mengakhiri September di zona merah.

Kerugian melanda setiap sektor saat imbal hasil Treasury naik selama bulan tersebut. Perbankan menjadi salah satu blok merah terbesar, dengan JPMorgan, Bank of America, dan Wells Fargo semuanya melemah. Emiten perangkat lunak seperti Salesforce, Adobe, dan Oracle juga merosot.

Sementara itu, kenaikan hanya terjadi di beberapa titik. Saham teknologi seperti Micron, Apple, dan Dell naik, memperpanjang ketergantungan pasar pada hardware AI. GE Vernova dan Eli Lilly juga mencatatkan kenaikan. Akibatnya, sekelompok kecil perusahaan besar berhasil menjaga indeks tetap bertahan saat sebagian besar saham lainnya mundur.

Breadth SP 500 Sentuh Level Terlemah Sejak Mei 2025

Rata-rata pergerakan 200 hari mengukur tren jangka panjang suatu saham. Hanya 40,55% saham SP 500 yang kini diperdagangkan di atas rata-rata itu, artinya hampir 60% berada di bawahnya. Angka ini turun 2,59 poin hanya pada 30 September saja. Breadth mencapai puncak mendekati 73% di Agustus, jadi telah turun sekitar 32 poin dalam enam minggu terakhir.

Persentase saham SP 500 di atas rata-rata pergerakan 200 hari / Sumber: Barchart

Indikator ini kini berada di bawah posisi terendah April 2026 sekitar 42%. Menariknya, titik terendah sebelumnya terjadi sebelum reli yang mendorong breadth ke puncak bulan Agustus.

Apa yang Bisa Terjadi di Oktober?

Musiman cenderung menguntungkan SP 500 di Oktober. Namun, indeks memasuki bulan ini dengan partisipasi terlemah dalam lebih dari setahun. Pemulihan luas kemungkinan baru terjadi jika lebih banyak saham mampu kembali berada di atas rata-rata 200 hari mereka. Tanpa itu, indeks ini mungkin akan terus bergantung pada sekelompok kecil perusahaan besar.