Logan dari Federal Reserve bersikap hawkish: Masih perlu menaikkan suku bunga 50 basis poin atau lebih, tetapi pasar obligasi mungkin sudah "menggantikan" pengetatan tersebut.

Aplikasi Zhihui Finance melaporkan bahwa Presiden Federal Reserve Dallas, Lorie Logan, menyatakan bahwa The Fed harus terus menaikkan suku bunga untuk benar-benar menekan inflasi, serta mengisyaratkan bahwa kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS juga dapat membantu memperlambat perekonomian.

"Saat ini saya memperkirakan bahwa kisaran target perlu dinaikkan lagi sebesar 50 basis poin atau lebih, agar prospek ekonomi dan berbagai risiko yang terkait dengan tujuan ganda kami dapat diseimbangkan secara tepat," ujar Logan dalam pidato yang telah disiapkan sebelumnya di sebuah acara Federal Reserve Dallas pada hari Kamis.

Sebelum bergabung dengan Federal Reserve Dallas, Logan bekerja selama lebih dari dua puluh tahun di divisi pasar Federal Reserve New York. Ia juga mencatat bahwa dalam beberapa minggu terakhir, imbal hasil obligasi pemerintah AS mengalami kenaikan. Logan menyampaikan bahwa para pelaku pasar memberi umpan balik kepadanya bahwa awalnya ini disebabkan oleh ekspektasi pertumbuhan yang kuat dan kenaikan suku bunga netral The Fed, namun model saat ini menunjukkan bahwa premi jangka waktu — imbal hasil tambahan yang diminta investor untuk memegang obligasi dengan tenor lebih panjang dibandingkan dengan obligasi berjangka pendek — juga telah meningkat.

"Kenaikan premi jangka waktu dapat memperlambat ekonomi, sehingga mengurangi kebutuhan untuk memperketat kebijakan moneter," ujar Logan. Tahun ini ia merupakan anggota pemilih dalam Federal Open Market Committee, badan pengambil keputusan suku bunga The Fed.

Akibat proses penurunan inflasi mengalami stagnasi, para pembuat kebijakan pada pertemuan suku bunga bulan September menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, yang merupakan kenaikan pertama dalam tiga tahun terakhir. Dalam pertemuan tersebut, proyeksi median para pejabat menunjukkan setidaknya akan ada satu kenaikan lagi tahun ini. Sepanjang tahun ini, pasar obligasi terus mengalami penjualan, dan imbal hasil 30 tahun naik 64 basis poin, yaitu 0,64 poin persentase, sejak Juni.

Pekan ini, beberapa rekan Logan menyatakan bahwa The Fed bisa menunggu dengan sabar sebelum mengambil keputusan untuk menaikkan suku bunga selanjutnya. Wakil Ketua Philip Jefferson dan Presiden Federal Reserve New York John Williams — yang bersama Ketua Kevin Walsh kadang disebut sebagai "tiga besar" The Fed — menyampaikan bahwa The Fed dapat menunggu melihat bagaimana data berkembang dalam beberapa minggu mendatang sebelum memutuskan kebijakan.

Pernyataan-pernyataan tersebut melemahkan ekspektasi pasar terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga The Fed pada pertemuan 27-28 Oktober. Berdasarkan harga kontrak futures Fed Funds, investor saat ini menilai kemungkinan kenaikan suku bunga bulan depan hanya 28%, padahal awal pekan ini probabilitasnya 70%. Setelah bulan ini, pejabat The Fed akan kembali mengadakan pertemuan pada bulan Desember.

Logan pernah menjelaskan secara rinci model-model pasar obligasi AS yang menjadi referensinya dalam pidatonya pada tahun 2023. Ia menyatakan akan terus memantau pergerakan imbal hasil dan indikator berdimensi ekonomi lainnya, untuk menilai pada tingkat suku bunga berapa ekonomi mulai mendapatkan tekanan.

Logan menyinggung kenaikan suku bunga sebesar 75 basis poin yang dilakukan The Fed tahun lalu, dan mengatakan: "Setidaknya, kisaran suku bunga kebijakan perlu dinaikkan beberapa kali lagi untuk mengimbangi dampak pemotongan suku bunga oleh FOMC pada musim gugur tahun lalu karena pertimbangan risiko. Namun, tujuan akhir harus agar kebijakan benar-benar cukup ketat dan memastikan ekonomi berada di jalur pencapaian penciptaan lapangan kerja penuh dan stabilitas harga secara berkelanjutan."