JPMorgan: Pinjaman bermasalah di Amerika Serikat meningkat ke level tertinggi sejak pandemi, sektor teknologi menjadi terdampak paling parah.

Aplikasi Jinse Finance melaporkan bahwa para analis strategi JPMorgan menulis pada hari Selasa bahwa porsi pasar pinjaman leverage yang berada dalam kondisi sangat tertekan telah naik ke level tertinggi sejak awal pandemi, dengan sektor teknologi menjadi industri tunggal yang paling mengalami tekanan. Secara rinci, jumlah pinjaman yang diperdagangkan di bawah 60% dari nilai nominal (yaitu level sangat tertekan) telah meningkat dari 4 miliar dolar AS tahun lalu menjadi 6,5 miliar dolar AS, tertinggi sejak Maret 2020.

Pinjaman leverage bermasalah (yaitu pinjaman yang diperdagangkan pada 80% atau di bawah nilai nominal) juga meningkat, dengan total mencapai 139,8 miliar dolar AS, melesat hampir 90% dalam 12 bulan terakhir, hanya 4 miliar dolar AS di bawah puncaknya pada Mei 2020. Para analis strategi, termasuk Nelson Jantzen, menulis dalam laporan tersebut. Saat ini ada sekitar 141 penerbit pinjaman leverage yang diperdagangkan di bawah 80% dari nilai nominal, meningkat 35 perusahaan dari tahun lalu, dengan CDK Global, QLIK Technologies Inc., dan Quest Software sebagai kontributor terbesar.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa konsentrasi pinjaman bermasalah terbesar ada pada sektor teknologi, mencapai 39% atau total 54,4 miliar dolar AS. Perusahaan perangkat lunak menghadapi lingkungan refinancing yang semakin ketat, karena lebih dari 100 miliar dolar AS utang jatuh tempo akan segera tiba. Industri ini menghadapi tekanan pada tahun ini, dengan kekhawatiran pasar yang meningkat bahwa kemajuan kecerdasan buatan akan mengacaukan bisnis penyedia layanan perangkat lunak.

Pada bagian pasar pinjaman leverage yang paling berisiko, pinjaman peringkat CCC (tingkat sampah terendah) hingga saat ini membukukan pengembalian minus 1,97% tahun ini, sementara semua kategori junk lainnya mencatat kenaikan. Data JPMorgan menunjukkan bahwa untuk obligasi high yield, spread obligasi CCC telah melonjak di atas 1.000 basis poin, tertinggi sejak krisis sektor perbankan regional tahun 2023, saat investor membuang obligasi berisiko. Imbal hasil obligasi CCC telah naik menjadi 15,58%, tertinggi sejak November 2022.

Dalam beberapa bulan terakhir, spread CCC terus meningkat seiring lonjakan imbal hasil obligasi global dan kebijakan pengetatan The Fed, meningkatkan biaya pembayaran utang dan refinancing bagi peminjam dengan leverage tinggi saat sejumlah besar obligasi dan pinjaman mendekati jatuh tempo.

Para analis strategi JPMorgan menunjukkan bahwa hingga kini, volume obligasi high yield yang terdampak gagal bayar telah melampaui pinjaman, "ini adalah pertama kalinya terjadi sejak 2020." Bank tersebut memperkirakan, pada tahun depan tingkat gagal bayar obligasi high yield dan pinjaman leverage akan masing-masing naik dari perkiraan 2,25% pada 2026 menjadi 2,75% dan 4,50%.