Risalah rapat Federal Reserve: Semua 19 pengambil keputusan mendukung kenaikan suku bunga pada bulan September, namun dengan alasan yang berbeda; mayoritas memperkirakan kenaikan lagi tahun ini, mengisyaratkan tidak terburu-buru pada bulan Oktober.
Mayoritas pejabat menganggap kenaikan suku bunga pada bulan September sebagai langkah "asuransi" untuk menghadapi inflasi yang membandel; sebagian kecil pejabat menganggapnya sebagai tindakan yang diperlukan untuk menahan inflasi; secara keseluruhan, tidak menunjukkan keinginan untuk mendorong kenaikan suku bunga secara berulang kali. "Komunikasi Federal Reserve Baru" menekankan isi risalah: "Mayoritas peserta pertemuan percaya bahwa menaikkan suku bunga lagi sebelum akhir tahun mungkin merupakan tindakan yang tepat." Hampir semua pejabat berpendapat inflasi masih pada tingkat tinggi, dan pasar tenaga kerja mendekati tingkat pekerjaan penuh. Banyak pejabat menyatakan bahwa meskipun imbal hasil obligasi jangka panjang AS meningkat, kondisi keuangan tetap mendukung pertumbuhan ekonomi. Beberapa pejabat berpendapat bahwa AI akan meningkatkan investasi dan produktivitas, namun juga dapat mendorong inflasi. Risalah mengungkapkan bahwa intervensi bersama AS-Jepang pada bulan Juli untuk menopang yen merupakan tindakan dari Departemen Keuangan AS, dan tidak menggunakan dana Federal Reserve.
Risalah rapat Federal Reserve bulan September menunjukkan bahwa dalam pengambilan keputusan kenaikan suku bunga, para pengambil kebijakan Federal Reserve menunjukkan posisi hawkish yang seragam, meskipun alasan mereka mendukung kenaikan suku bunga berbeda-beda.
Berdasarkan risalah rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang diadakan pada 15-16 September dan diumumkan pada hari Rabu, semua 19 pejabat senior Federal Reserve mendukung menaikkan target suku bunga federal fund sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,75% hingga 4,00%. Ini adalah kenaikan suku bunga pertama oleh Federal Reserve sejak Juli 2023.
Risalah tersebut menunjukkan, “Mayoritas peserta rapat meyakini bahwa menaikkan target suku bunga federal fund lebih lanjut sebelum akhir tahun ini mungkin merupakan langkah yang tepat.” Namun peserta rapat juga menekankan bahwa mereka mengambil sikap terbuka pada setiap pertemuan, dan keputusan kebijakan selanjutnya akan bergantung pada informasi terbaru yang diterima saat itu.
Reporter Nick Timiraos, yang dikenal sebagai “New Fed News Agency”, menyoroti isi risalah rapat Federal Reserve: “Mengenai prospek kebijakan moneter setelah rapat saat ini, mayoritas peserta rapat meyakini bahwa meningkatkan target suku bunga federal fund lebih lanjut sebelum akhir tahun ini mungkin merupakan langkah yang tepat.”
Dengan data ketenagakerjaan pasca rapat yang lebih lemah dari prediksi, dan sejumlah pejabat memberikan sinyal “tidak perlu terburu-buru menaikkan suku bunga”, pasar saat ini memperkirakan kemungkinan besar Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga pada rapat bulan Oktober, dan melakukan kenaikan lagi pada bulan Desember.
Menurut alat CME FedWatch, harga probabilitas investor atas kenaikan 25 basis poin suku bunga oleh Federal Reserve pada rapat 27-28 Oktober kurang dari 20%, turun tajam dari sekitar 70% beberapa hari setelah pengumuman keputusan bulan September. Indeks Harga Konsumen (CPI) Amerika Serikat yang akan dirilis pada 14 Oktober mungkin menjadi data penting yang mempengaruhi ekspektasi tersebut.
Imbal hasil obligasi pemerintah AS (US Treasury) bertenor dua tahun turun lebih dari 12 basis poin dalam seminggu terakhir, saat ini mendekati 4,78%. Sebagai salah satu tenor yang paling sensitif terhadap ekspektasi kebijakan Federal Reserve, penurunan imbal hasil dua tahun mencerminkan anggapan pasar bahwa kebutuhan Federal Reserve untuk terus mengetatkan kebijakan dalam jangka pendek semakin berkurang.
19 pejabat mendukung sepakat kenaikan suku bunga September, tapi berbeda alasan
Pada rapat September, pejabat Federal Reserve sepakat akan perlunya kenaikan suku bunga, namun risalah menunjukkan, mereka berbeda pendapat apakah kenaikan dilakukan sebagai “asuransi” atau untuk mengatasi tekanan inflasi yang lebih luas.
“Banyak peserta rapat” meyakini, menaikkan target suku bunga dilakukan atas pertimbangan manajemen risiko, memberi asuransi jika inflasi tetap di atas target 2%, terutama jika permintaan lebih kuat dari prediksi atau pihak penawaran terkena gangguan lagi.
Sementara itu, sebagian pejabat lain menilai, kebijakan suku bunga lebih tinggi memang diperlukan, untuk mencegah dampak kejutan harga energi dan lainnya meluas ke harga barang dan jasa yang lebih luas. Ada juga sebagian kecil pejabat yang merasa bahwa kenaikan suku bunga sesuai dengan penilaian mereka tentang kenaikan tingkat suku bunga netral.
Risalah juga menunjukkan, sebagian pejabat menilai, sebelum kenaikan suku bunga September, tingkat suku bunga kebijakan belum cukup membatasi. “Beberapa peserta rapat” mengatakan, tingkat suku bunga saat itu “belum membatasi atau hanya sedikit membatasi.”
Ini berarti, meskipun semua pejabat mendukung kenaikan suku bunga September, tidak ada kesepakatan bulat bahwa Federal Reserve telah memasuki fase baru yang memerlukan pengetatan moneter yang terus-menerus dan signifikan.
Mayoritas pejabat perkirakan kenaikan lagi tahun ini, tapi tidak mendesak di Oktober
Mengenai kebijakan selanjutnya, informasi dari risalah bersifat hawkish, namun tidak memberikan sinyal bahwa kenaikan suku bunga Oktober sudah pasti akan terjadi.
Risalah menyebutkan, “Mayoritas peserta rapat meyakini bahwa meningkatkan target suku bunga federal fund lebih lanjut sebelum akhir tahun ini mungkin merupakan langkah yang tepat”. Hal ini berarti saat rapat September, mayoritas pejabat tetap mengharapkan setidaknya satu kali kenaikan suku bunga lagi tahun ini.
Namun, para pejabat juga menekankan akan tetap “open minded” untuk setiap rapat, dan keputusan kebijakan akan bergantung pada informasi yang terus berkembang.
Pernyataan ini sejalan dengan komentar pejabat Federal Reserve baru-baru ini.
Pimpinan New York Fed John Williams dan Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson baru-baru ini menyatakan, Federal Reserve memiliki waktu untuk mengevaluasi situasi ekonomi lebih lanjut dan tidak perlu terburu-buru menaikkan suku bunga. Komentar kedua pejabat ini dengan cepat mengurangi ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Oktober.
Selain itu, laporan ketenagakerjaan AS bulan September yang lebih lemah dari prediksi juga semakin menurunkan ekspektasi pasar atas kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve bulan ini. Para investor kini lebih cenderung meyakini, Federal Reserve akan menunda langkah di Oktober, menunggu data inflasi dan ketenagakerjaan lain, dan mempertimbangkan kenaikan suku bunga kedua tahun ini pada bulan Desember.
Inflasi masih di atas target, harga energi dan investasi AI naikkan risiko ke atas
Meski Federal Reserve menilai inflasi secara bertahap mendingin, para pejabat tetap belum cukup yakin dengan laju penurunan inflasi.
Risalah menunjukkan, hampir semua peserta rapat menilai risiko inflasi lebih condong ke atas, dan beberapa pejabat melihat kecenderungan ini meningkat dalam beberapa bulan terakhir. Para pejabat menyebut, kenaikan harga energi belakangan ini, risiko geopolitik, dan kebijakan tarif, kemungkinan membuat inflasi bertahan lebih lama dari prediksi.
Gairah investasi AI juga menjadi sumber risiko inflasi penting yang dibahas dalam rapat ini.
Beberapa pejabat menilai, AI mendorong investasi dan meningkatkan prospek produktivitas, namun juga berpotensi menambah tekanan inflasi melalui peningkatan permintaan, kenaikan biaya input, dan meningkatnya kebutuhan pembiayaan. Selain itu, permintaan tinggi terhadap tenaga kerja terampil di sektor terkait AI dapat mendorong kenaikan upah bagi jenis pekerjaan tersebut.
Risalah menyebut, pembangunan AI sedang mendorong investasi korporasi, dan skala serta kecepatannya “terus melampaui prediksi.”
Selain itu, sebagian pejabat menyoroti harga barang inti masih naik cukup tinggi. Seiring dampak pembangunan AI yang semakin besar, tekanan permintaan dan biaya yang muncul bisa mengimbangi pelonggaran inflasi akibat pengurangan dampak tarif.
Ekonomi AS tetap tangguh, kondisi keuangan tetap mendukung pertumbuhan
Ketangguhan pertumbuhan ekonomi juga menjadi latar penting dalam keputusan Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga September.
Risalah rapat menunjukkan, beberapa pejabat menilai potensi pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat meningkat. Belanja konsumen tetap tangguh, investasi korporasi didukung pembangunan infrastruktur AI, ekonomi secara keseluruhan masih berkembang dalam laju yang cukup stabil.
Pada saat yang sama, pasar tenaga kerja dinilai mendekati tingkat pekerjaan penuh.
Kondisi keuangan juga dinilai belum cukup membatasi ekonomi. Walaupun imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor panjang baru-baru ini naik signifikan, banyak pejabat menilai secara keseluruhan kondisi keuangan masih mendukung pertumbuhan ekonomi, antara lain karena harga saham yang naik tajam tahun ini dan spread kredit obligasi korporasi yang tetap sempit.
Risalah menunjukkan, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 hingga 10 tahun selama periode terkait naik sekitar 35 basis poin secara kumulatif. Para pejabat menilai, perubahan suku bunga riil merupakan salah satu alasan utama kenaikan imbal hasil obligasi AS jangka panjang.
Pelaku pasar juga melihat situasi geopolitik, ketidakpastian rencana pembelian obligasi Treasury AS dan penerbitan utang swasta dalam jumlah besar untuk pembiayaan pembangunan infrastruktur AI, sebagai faktor penting yang mendorong premi tenor dan imbal hasil obligasi AS.
Intervensi Bersama Juli Menguatkan Yen Dilakukan Direktorat Keuangan, Tanpa Dana The Fed
Pada akhir Juli, Amerika Serikat bersama Jepang melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk menopang yen; langkah ini dilakukan oleh Departemen Keuangan AS tanpa penggunaan dana Federal Reserve sendiri.
Risalah menyatakan, Federal Reserve New York “sepenuhnya sebagai agen keuangan bagi Departemen Keuangan AS” melaksanakan intervensi tersebut, menggunakan dana Departemen Keuangan. Portofolio Sistem Operasi Pasar Terbuka Federal Reserve (SOMA) tidak terlibat dalam aksi ini. Akun tersebut menaungi kepemilikan obligasi pemerintah AS dan sekuritas lain milik Federal Reserve.
Risalah rapat tidak mengungkap waktu atau besaran intervensi secara spesifik. Menteri Keuangan AS Bement tahun lalu menyatakan bahwa AS dalam aksi tersebut hanya menggunakan dana “sangat kecil” dan menganggap langkah itu selaras dengan kepentingan Amerika.
Pelemahan yen telah menjadi perhatian utama pembuat kebijakan Jepang karena memperburuk biaya impor dan biaya hidup rumah tangga. Sementara itu, Trump mengkritik pelemahan yen, menilai hal itu memberi keunggulan dagang tidak adil bagi produsen Jepang.
Langkah akhir Juli lalu tersebut merupakan intervensi bersama Tokyo dan Washington pertama kali dalam hampir 30 tahun untuk menopang yen. Berdasarkan data Kementerian Keuangan Jepang, dalam sebulan sampai 26 Agustus, Jepang menggelontorkan 15,4 triliun yen (sekitar 97,5 miliar dolar AS) rekor tertinggi untuk intervensi pasar valuta asing.
Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama dan Menteri Keuangan Amerika Serikat Bement telah menyampaikan sinyal, jika diperlukan, kedua negara bersedia kembali melakukan intervensi bersama.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Pemangkasan besar 100 juta barel? Laporan menyebutkan bahwa Uni Eropa menganggap rencana pelepasan cadangan minyak terutama merupakan pemenuhan janji sebelumnya, bukan jumlah tambahan baru
Negara-negara anggota G7 pada Jumat lalu sepakat untuk melepaskan hingga 100 juta barel cadangan minyak mentah dan solar. Pada bulan Maret, IEA telah mengumumkan rencana pelepasan 400 juta barel, namun hingga Jumat lalu, sekitar 75 juta barel di antaranya masih belum dilepaskan. Negara-negara anggota Uni Eropa umumnya berpendapat bahwa aksi kali ini hanya merupakan pelaksanaan dari komitmen sebelumnya, bukan tambahan kuota baru. Mengenai penekanan khusus dalam kesepakatan G7 minggu lalu soal pelepasan cadangan solar lebih awal, negara-negara anggota Uni Eropa menganggap hal itu bisa dilaksanakan, namun skalanya mungkin terbatas.
Pejabat tinggi Iran menyatakan "tidak akan pernah menyerah" pada hak pengayaan uranium, Iran dan AS "tidak ada negosiasi," dan akan segera menutup "jalur ilegal" Selat Hormuz
Menurut laporan, seorang pejabat tinggi Iran pada hari Rabu mengatakan bahwa sebelum membahas isu nuklir, pihak Amerika Serikat harus terlebih dahulu memenuhi persyaratan yang diajukan oleh Iran, dan proposal yang saat ini diajukan oleh AS terkait program nuklir bertentangan dengan tuntutan Iran; gagasan yang baru-baru ini diajukan oleh Vance hanya mewakili permintaan pihak AS. Pada hari Senin, Vance menyatakan bahwa Iran harus secara "substansial" mengurangi kapasitas pengayaan uraniumnya agar memenuhi tuntutan AS. Pada hari Rabu, harga Brent sempat menembus $102 per barel.
Ketahanan ekonomi Amerika Serikat meningkatkan prospek saham berkapitalisasi kecil, Wall Street memperkirakan peluang rebound
Bank Amerika menunjukkan bahwa untuk saham berkapitalisasi kecil yang sangat bergantung pada ekonomi domestik Amerika Serikat, sektor manufaktur merupakan indikator makro paling penting yang memengaruhi kinerja relatif mereka. Data terbaru menunjukkan bahwa manufaktur Amerika Serikat telah mengalami ekspansi selama sembilan bulan berturut-turut, menjadikannya siklus ekspansi terpanjang sejak tahun 2022.
Pra-pasar Saham AS | Ketiga indeks utama berjangka turun, harga minyak Brent kembali menembus $100, imbal hasil obligasi pemerintah AS 30 tahun naik ke level tertinggi sejak 2002
Ketiga indeks utama saham AS berjangka turun secara bersamaan.
Harga kripto
Lainnya
