RBC menjadi lebih berhati-hati terhadap sektor produk konstruksi: Ekspektasi pemulihan perumahan memudar, banyak saham mendapat penurunan peringkat.

Menurut informasi dari aplikasi Zhihui Finance, RBC Capital Markets menjadi lebih berhati-hati terhadap sektor produk konstruksi menjelang musim laporan keuangan kuartal ketiga, menurunkan prediksi laba serta peringkat sejumlah saham, karena suku bunga tinggi, inflasi, dan lemahnya permintaan perumahan kemungkinan akan bertahan hingga 2027.

Analis utama Mike Dahl menyatakan bahwa seiring ekspektasi pemulihan pasar perumahan yang terus melemah, RBC benar-benar telah menghapus pertumbuhan volume penjualan organik dari model perhitungannya. Saat ini, mereka memperkirakan pembangunan rumah tapak di AS akan turun sekitar 5% pada 2026 dan turun lagi 1% pada 2027; belanja perawatan dan renovasi diprediksi naik hanya 1% tahun ini, dan kemungkinan tetap datar tahun depan.

Revisi ini sangat penting bagi investor, karena Wall Street mungkin masih berasumsi bahwa pemulihan pasar perumahan akan lebih kuat daripada yang diperkirakan RBC. RBC memangkas estimasi rata-rata laba per saham produsen produk konstruksi tahun 2027 sekitar 10%, dan estimasi EBITDA turun 7%. Mereka menilai produsen sangat rentan terhadap kenaikan biaya bahan baku dan keterbatasan daya tawar harga; di tengah inflasi saat ini, mereka cenderung lebih positif pada para distributor.

RBC menurunkan peringkat Builders FirstSource (BLDR.US) dari "outperform" menjadi "sector perform", serta memangkas target harga secara signifikan dari 88 dolar AS menjadi 62 dolar AS. Mereka memperkirakan EBITDA tahun 2027 sebesar 1,06 miliar dolar AS, turun 16% dari proyeksi sebelumnya, dan juga lebih rendah dari konsensus pasar sebesar 1,21 miliar dolar AS. RBC menyebutkan bahwa penurunan pembangunan perumahan, kompetisi yang ketat, serta tekanan pada margin kotor menjadi tantangan. Leverage yang tinggi juga dapat membatasi pembelian kembali saham dan alokasi modal lainnya.

Peringkat Owens Corning (OC.US) juga diturunkan dari "outperform" menjadi "sector perform", target harga dipotong dari 172 dolar AS menjadi 127 dolar AS. RBC menilai bisnis atap mungkin akan lebih baik dari ketakutan pada kuartal ketiga, namun melemahnya permintaan, de-stocking distributor, serta kenaikan biaya minyak dan aspal akan menekan kinerja pada kuartal keempat dan tahun 2027. Estimasi EPS 2027 dipangkas dari 12,20 dolar AS menjadi 10,16 dolar AS, sedangkan konsensus pasar adalah 11,81 dolar AS.

RBC mengambil sikap lebih negatif terhadap Mohawk Industries (MHK.US), menurunkan peringkat produsen lantai ini dari "sector perform" ke "underperform", target harga dari 130 dolar AS menjadi 112 dolar AS. RBC memprediksi lemahnya permintaan lantai akan bertabrakan dengan kenaikan biaya minyak, solar, dan gas alam. Estimasi EPS kuartal keempat sebesar 1,42 dolar AS, jauh di bawah konsensus pasar 1,69 dolar AS; prediksi tahun 2027 adalah 8,97 dolar AS, sedangkan konsensus Wall Street adalah 10,06 dolar AS.

RBC paling pesimistis terhadap Whirlpool (WHR.US), mempertahankan peringkat "underperform" serta menurunkan target harga dari 32 dolar AS menjadi 22 dolar AS. Mereka memperkirakan EPS tahun 2027 hanya 1,15 dolar AS, sementara konsensus pasar adalah 3,53 dolar AS. Permintaan peralatan rumah tangga yang lemah, persaingan harga, potensi biaya bea masuk Kanada, dan kemungkinan kenaikan biaya baja usai penetapan ulang kontrak disebut menjadi tantangan utama perusahaan.

Masih ada saham unggulan. Ferguson Enterprises (FERG.US) jadi saham "long" favorit RBC, peringkat "outperform" dengan target harga 286 dolar AS, mencerminkan kinerja kuat pada proyek-proyek besar dan bisnis HVAC. RBC juga mempertahankan peringkat "outperform" untuk Fortune Brands Innovations (FBIN.US), Core & Main (CNM.US), SiteOne Landscape Supply (SITE.US), dan QXO (QXO.US), namun memperingatkan bahwa QXO mungkin menghadapi tantangan sementara dalam bisnis atap dan kondisi makroekonomi.

Laporan Dahl menyampaikan pesan yang lebih luas bahwa pemulihan yang dinanti industri pada tahun 2027 kini kembali tertunda. Proyeksi konstruksi terbaru dari RBC menunjukkan pembangunan rumah tapak sekitar 890 ribu unit pada 2027, lebih rendah dari prediksi sebelumnya yang memperkirakan kenaikan 5%; belanja perawatan dan renovasi kini diperkirakan tetap datar, bukan naik 3,1% seperti proyeksi sebelumnya. Bagi investor, sembari sektor ini menunggu pemulihan permintaan perumahan, faktor seperti daya tawar perusahaan, eksposur terhadap pasar non-perumahan yang lebih kuat, dan kemampuan melindungi margin laba menjadi semakin penting.