BlackRock meningkatkan investasi pada obligasi pemerintah AS jangka pendek, menurunkan eksposur pada saham AS: "Taruhan kenaikan suku bunga sudah berlebihan", sebaiknya fokus pada hasil tinggi.

Aplikasi Jinse Finance memperhatikan bahwa departemen riset BlackRock telah mengubah pandangannya terhadap obligasi pemerintah AS menjadi lebih optimis, meninggalkan posisi underweight yang menjadi ‘nada utama’ selama sebagian besar enam tahun terakhir, karena imbal hasil telah naik ke level tertinggi dalam lebih dari dua dekade.

BlackRock Investment Institute menaikkan peringkat obligasi pemerintah AS jangka pendek menjadi “overweight”, dan obligasi pemerintah AS jangka panjang dinaikkan menjadi “netral”, dengan alasan kenaikan imbal hasil, serta ekspektasi pasar terhadap pengetatan oleh Federal Reserve yang kemungkinan “berlebihan”. Menurut laporan yang ditulis oleh ahli strategi Jean Boivin, Wei Li, dan CIO Pendapatan Tetap Global BlackRock Rick Rieder, perusahaan tersebut juga memangkas posisi underweight pada obligasi pemerintah Jepang.

Untuk mendanai perubahan arah ini, perusahaan tersebut memangkas peringkat saham AS dari “overweight” jangka panjang menjadi “netral”, dengan alasan “volatilitas yang mungkin terjadi selama pembangunan AI”. Pada saat yang sama, sekuritas yang didukung hipotek lembaga AS (MBS) juga dipangkas menjadi “netral”.

Kerugian obligasi pemerintah AS terus meningkat bulan ini

Tindakan ini menandai perubahan signifikan dari BlackRock. Pada Oktober 2020, perusahaan pertama kali “underweight” obligasi pemerintah AS ketika imbal hasil 10 tahun mendekati 0,9%. Sejak itu, karena investor menghadapi pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat, tingginya permintaan modal, serta kekhawatiran inflasi akibat kenaikan harga minyak dan ketegangan Timur Tengah, imbal hasil acuan tersebut telah melonjak di atas 5,2%.

Tim menulis: “Saat ini, imbal hasil telah kembali mendekati pandangan suku bunga lebih tinggi yang kami pegang selama ini, dan kami ingin mengunci beberapa hasil yang menarik.”

BlackRock adalah perusahaan manajemen aset besar terbaru yang menjadi lebih optimis terhadap pendapatan tetap setelah lonjakan imbal hasil. Senior Investment Adviser dari PIMCO, Rupert Harrison, minggu lalu menyatakan portofolio obligasi secara keseluruhan perusahaan “memiliki durasi terpanjang yang pernah kami miliki selama waktu yang cukup lama.”

BlackRock menyatakan bahwa ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed saat ini telah berlebihan, dan jika taruhan tersebut dipangkas, obligasi pemerintah AS jangka pendek akan menjadi sangat menarik. Swap suku bunga menunjukkan bahwa trader memperkirakan setidaknya tiga kenaikan suku bunga masing-masing 25 basis poin dalam 12 bulan ke depan.

BlackRock menyebutkan bahwa pada level saat ini, imbal hasil obligasi dapat naik lagi 75 basis poin dalam 12 bulan ke depan sebelum pendapatan yang diperoleh dari obligasi pemerintah AS benar-benar tergerus dan menghasilkan total pengembalian negatif.

Tim menegaskan, keluar dari saham AS lebih untuk mengelola risiko jangka pendek, bukan mengubah prospek jangka panjang perusahaan.

Perusahaan tetap percaya dengan hype investasi kecerdasan buatan dan tetap optimis terhadap perusahaan terkait AI serta aset infrastruktur tercatat. Namun, kenaikan suku bunga semakin membuat diferensiasi perusahaan berdasarkan kemampuannya menciptakan pengembalian lebih tinggi dari biaya modal.

Tim menulis: “Kami sedang mengelola risiko jangka pendek, bukan mengubah keyakinan inti kami.” “Kami tetap konstruktif terhadap AI dan siap menambah risiko lagi ketika visibilitas meningkat dan muncul titik masuk yang menarik.”