Presiden Federal Reserve New York Williams: Mungkin akan menaikkan suku bunga sekali lagi tahun ini, tidak perlu melanjutkan pengetatan pada tahun 2027

Aplikasi Keuangan Zhihui Financial mendapatkan informasi bahwa Presiden Federal Reserve New York, John Williams, pada hari Selasa menyatakan bahwa ia masih menganggap satu kali kenaikan suku bunga lagi oleh Federal Reserve tahun ini adalah hal yang tepat, namun saat ini ia tidak melihat adanya kebutuhan bagi bank sentral untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut pada tahun 2027.

"Pandangan saya tidak berubah, melakukan satu kali kenaikan suku bunga lagi mungkin adalah langkah yang tepat," kata Williams dalam wawancara di Federal Reserve New York hari Selasa, "Saya tidak berpikir setelah itu kita perlu mengambil lebih banyak tindakan, dan saat ini saya tidak memiliki alasan untuk percaya ada kebutuhan seperti itu."

Williams mengatakan bahwa seiring dengan memudarnya dampak dari tarif dan guncangan harga energi, masih ada tanda-tanda bahwa inflasi akan melambat "cukup signifikan" tahun depan dan mendekati target 2% Federal Reserve. Ia menyebut, ditambah dengan sinyal lain bahwa inflasi inti sedang mendingin, hal tersebut seharusnya cukup untuk mengimbangi tekanan harga yang disebabkan oleh pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan (AI).

Setelah pidato Williams, imbal hasil obligasi pemerintah AS sedikit menurun, dengan imbal hasil obligasi dua tahun yang paling sensitif terhadap ekspektasi kebijakan suku bunga Federal Reserve, menghapus kenaikan hingga 3 basis poin sebelumnya.

Pernyataan Williams sejalan dengan proyeksi median yang dirilis oleh pejabat Federal Reserve setelah sepakat menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan September. Namun, beberapa rekannya – termasuk Presiden Federal Reserve Cleveland, Beth Hammack, dan Presiden Federal Reserve Dallas, Lorie Logan – telah secara tegas menyatakan bahwa untuk membawa inflasi kembali ke 2%, dibutuhkan lebih dari satu kali kenaikan suku bunga.

Berdasarkan harga futures federal funds, investor saat ini memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember dan dua kali lagi pada tahun 2027.

Williams menekankan tingginya ketidakpastian yang dihadapi proyeksinya, dan menyatakan bahwa ia masih memantau dengan cermat faktor-faktor AI dalam inflasi. "Sekarang baru pertengahan Oktober," katanya, "Ekonomi saat ini dipengaruhi oleh banyak faktor berbeda, kita harus terus mengamati data."

Pembuat kebijakan akan menerima laporan terbaru inflasi harga konsumen (CPI) pada hari Rabu, yang merupakan laporan terakhir semacam ini sebelum pertemuan pada 27-28 Oktober.

Dari Sikap Hati-hati ke Dukungan untuk Kenaikan Suku Bunga di September

Sebelum kenaikan suku bunga September, Williams bukanlah salah satu pejabat yang secara tegas menyerukan kenaikan. Namun ia menyatakan, setelah dua faktor mengubah proyeksi inflasi jangka pendek, ia kemudian "dengan tegas mendukung" kenaikan suku bunga di bulan September.

Pertama, sebelumnya pasar memperkirakan konflik Iran bisa teratasi, dan harga minyak akan menurun, tapi perkiraan ini ternyata terlalu optimis; kedua, dalam beberapa bulan terakhir, selisih antara harga minyak mentah dan harga bahan bakar jadi meningkat secara signifikan.

"Menurut saya, kita melihat kejutan tambahan, atau bisa dibilang faktor-faktor ini semakin nyata melalui lonjakan harga bahan bakar jadi," katanya.

Namun, hal ini tidak mengubah proyeksi jangka panjangnya terhadap harga. "Saya masih berpikir bahwa faktor-faktor deflasi sedang berperan," katanya, "Kita memang terpengaruh tarif dan harga energi, sekarang juga oleh AI. Namun saya kira beberapa faktor tersebut tidak menunjukkan bahwa inflasi inti sedang naik. Faktanya, indikator inflasi inti telah turun."

Sama pentingnya, ia menambahkan, tidak ada tanda-tanda bahwa ketidakseimbangan di pasar tenaga kerja mendorong inflasi naik. "Ini bukan ekonomi yang secara keseluruhan terlalu panas," katanya, "Tekanan inflasi tambahan saat ini masih dalam rentang akibat dari guncangan spesifik yang kita alami ini."

Namun, Williams mengakui bahwa permintaan terkait pembangunan AI saat ini telah melampaui pasokan, dan ketidakseimbangan ini sulit diatasi dalam jangka pendek. "Ada satu segmen di perekonomian yang tampaknya berjalan dengan kecepatan penuh, dan kemungkinan akan berlanjut untuk beberapa waktu, ini situasi yang agak tidak biasa," katanya, "tetapi menurut saya yang penting adalah melihat keseluruhan ekonomi."

Dia tetap optimis bahwa AI pada akhirnya akan membawa peningkatan produktivitas yang bersifat deflasi, namun mengakui sangat sulit untuk memprediksi kapan hal ini akan terjadi.

Williams menyatakan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, estimasinya terhadap suku bunga netral—yaitu tingkat suku bunga yang tidak merangsang maupun menahan ekonomi—telah bergerak lebih tinggi. Ia saat ini menilai tingkat suku bunga netral riil yang telah disesuaikan inflasi berada pada angka 1% atau sedikit di atas 1%. Perlu dicatat, Williams adalah salah satu rekan penulis model estimasi suku bunga netral yang paling sering dikutip.

"Jika kinerja ekonomi tahun depan sesuai harapan saya, maka kita tidak jauh dari suku bunga netral," katanya.

Tentang Pidato di Akhir September dan 'Ekspektasi Ke Depan'

Williams juga menyinggung pidatonya pada 29 September—pidato waktu itu memainkan peran penting dalam meredam ekspektasi pasar terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga lagi bulan ini. Saat itu ia menyatakan, setelah kenaikan suku bunga September, Federal Reserve tidak perlu terburu-buru bertindak lagi. Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson juga membuat pernyataan serupa.

Banyak pengamat Federal Reserve berspekulasi bahwa pidato-pidato tersebut telah dikoordinasikan, mungkin bersama Ketua Federal Reserve Kevin Warsh, untuk menghindari kejutan bagi investor.

Hari Selasa, Williams menyatakan harga pasar adalah "informasi yang berguna", namun pidatonya hanya mencerminkan pandangan pribadinya. "Saat September, kami memiliki data dua bulan di tangan, itu adalah kesempatan untuk menilai dan menganalisis tren mendasar," katanya.

Presiden Federal Reserve New York memiliki hak suara permanen dalam pengambilan keputusan kebijakan moneter dan menjabat sebagai Wakil Ketua Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Bersama Ketua dan Wakil Ketua Dewan Federal Reserve, Presiden Federal Reserve New York biasanya dianggap sebagai anggota "troika" kepemimpinan bank sentral.

"Saya secara rutin berkomunikasi dengan ketua, kami sering bertemu, tapi saya tidak ingin mengatakan lebih banyak tentang itu," kata Williams.