Agen AI memicu persaingan baru di industri pembayaran! Bernstein: Visa (V.US), Mastercard (MA.US) dan lainnya menghadapi peluang baru

Aplikasi Keuangan Zhihui mendapatkan informasi bahwa bank investasi Bernstein dalam riset terbarunya menunjukkan bahwa peluncuran Muse oleh Meta (META.US) membuka era baru agen kecerdasan buatan (AI) konsumen serta babak persaingan baru. Bank tersebut meyakini bahwa dalam evolusi komersialisasi agen cerdas, pembayaran bisa menjadi semakin strategis dan pertempuran besar berikutnya dalam industri pembayaran kemungkinan akan dimulai.

Bernstein menyebutkan bahwa seiring pesatnya evolusi komersialisasi agen cerdas, pembayaran juga sedang menyesuaikan diri. Muse sudah digunakan untuk melakukan beragam tugas: berbelanja (Meta menyebut ini dengan cepat menjadi salah satu pendorong terbesar penggunaannya), melacak harga setelah memesan tiket pesawat dan hotel, membuat janji temu, membersihkan kotak masuk, serta mencocokkan pakaian.

Namun, pengalaman pembayaran agen cerdas saat ini masih agak rumit. Saat melakukan pembayaran, Muse mengisi halaman pembayaran merchant sendiri melalui Link dari Stripe atau Shop Pay. Startup AI agen Instinct menyatakan bahwa 40% penggunanya mau berbagi kartu kredit pribadi mereka dalam tiga minggu, namun pengguna awal ini mungkin lebih condong ke kalangan teknologi dan berpenghasilan lebih tinggi dibanding konsumen biasa.

Isu mendasar di industri pembayaran terkait agen AI konsumen adalah, di dunia agenisasi, siapa yang akan mengendalikan pembayaran, tanggung jawab, serta kerangka penyelesaian sengketa? Apa peran jaringan pembayaran dan PSP (penyedia layanan pembayaran seperti Stripe, Adyen, dll) dalam hal ini? Apakah situasi ini akan menciptakan peluang pendapatan tambahan (misal bagi V/MA, Adyen, Stripe), atau justru jika pembayaran menjadi lebih terabstraksi atau ditokenisasi, ada risiko sebagian penyedia layanan pembayaran menjadi komoditas?

Kepercayaan tetap menjadi hambatan besar dalam komersialisasi agenisasi—hanya 23% konsumen Amerika yang menyatakan percaya AI generatif untuk memproses pembayaran mereka. Model bisnis tradisional didesain "dengan manusia dalam lingkaran." Dalam dunia di mana agen menjelajah internet, mengisi formulir, dan membeli barang, terdapat berbagai persoalan seputar kepercayaan: Bagaimana orang tahu sebuah agen adalah "agen yang baik"? Bagaimana pemrograman transaksi dilakukan? Bagaimana verifikasi identitas (misal autentikasi dua faktor di Eropa/2FA)? Bagaimana persetujuan dan niat pengguna dijaga? Bagaimana desain kerangka tanggung jawab? Bagaimana sengketa ditangani? Bagaimana meminimalisir penipuan? Bagaimana menangani chargeback? Bagaimana melacak audit? Bagaimana mengoptimalkan berbagai metode pembayaran? Bagaimana melakukan personalisasi? Dan bagaimana mengatasi standar serta fragmentasi teknologi?

Perebutan kontrol transaksi agen

Perebutan kontrol atas transaksi agen, serta kendali atas kredensial/token pembayaran, akan segera menjadi ajang tarik-ulur.

Agen menciptakan kompleksitas transaksi yang jauh lebih tinggi daripada sebelumnya. Dalam era komersial agenisasi, kepercayaan dan tata kelola menjadi sangat penting (bahkan lebih penting daripada e-commerce), serta sangat menantang—pihak yang dapat menyediakan kredensial/token agen serta mekanisme tata kelola yang berkaitan akan mendapatkan keuntungan besar.

Secara adil, saat ini bisnis agenisasi di e-commerce masih sangat kecil, tetapi tumbuh dengan cepat dan perusahaan pembayaran sedang menyiapkan diri untuk dunia agenisasi.

Visa (V.US) dan Mastercard (MA.US) sebagai dua jaringan pembayaran besar telah meluncurkan token agen (Visa Intelligent Commerce, Mastercard Agent Pay), di mana kredensial token mencakup lebih banyak data dan konteks (misal wawasan lebih mendalam tentang jenis transaksi, lokasi penggunaan token, dan identitas pembayar), serta menambah mekanisme perlindungan (sinyal berdasarkan riwayat perilaku dan konfigurasi terkait).

Saat ini, tingkat adopsi produk ini dan apakah issuer ikut aktif berpartisipasi (misal dalam hal kontrol agen dan kerangka tanggung jawab) masih belum jelas. Namun, 100% transaksi agen akan ditokenisasi (walaupun tidak selalu pakai token khusus agen). Sementara itu, Stripe setahun lalu juga meluncurkan Secured Payment Tokens (SPT) untuk transaksi agen.

Perlu dicatat, saat ini layanan Muse atau Instinct kemungkinan belum menggunakan token "khusus agen" milik Visa dan Mastercard, melainkan memakai Link atau kartu virtual sekali pakai—ini berarti jaringan pembayaran tetap bisa memperoleh transaksi ini, tapi belum mendapatkan bisnis token agen yang menguntungkan, padahal hal ini berpotensi jadi platform pendistribusian layanan bagi agen di masa depan. Transaksi Muse juga dilindungi oleh mekanisme perlindungan pembelian Link.

Menariknya, pada Juli lalu Visa menyatakan telah membangun kemitraan dengan Meta untuk penggunaan token agen dalam Facebook dan Instagram, meski belum ditemukan informasi spesifik terkait Muse.

Apakah jaringan pembayaran mampu merebut posisi terdepan melalui "token agen" dalam transaksi agenisasi, mungkin pada akhirnya bergantung pada dua kata—pergeseran tanggung jawab (liability shift). Walaupun token lain secara teknologi sama atau bahkan lebih canggih, jaringan pembayaran memainkan peran krusial dalam penyelesaian sengketa dan kerangka tanggung jawab, yang bisa jadi sangat penting di dunia agenisasi komersial.

Belajar dari sejarah?

Perebutan kontrol transaksi agen memiliki kemiripan dengan perang token tahun 2014. Dua belas tahun lalu, bersamaan dengan peluncuran Apple Pay, Visa dan Mastercard juga meluncurkan layanan token mereka. Saat itu, pecah persaingan besar soal siapa yang akan mengendalikan token—antara jaringan pembayaran, issuer, dan PSP saling bertarung.

Kini, meski berbagai token hidup berdampingan, token jaringan pembayaran telah diadopsi secara luas, kini mencakup 60% transaksi e-commerce. Tokenisasi juga memberikan posisi unggul nyata bagi jaringan pembayaran, memungkinkan mereka menyalurkan layanannya lewat jalur ini, seperti penyajian skor penipuan, pembaruan otomatis kredensial pembayaran, push provisioning ke merchant, dll. Kini, mereka pun mulai memberi tarif atas layanan-layanan ini, dan masih banyak ruang kenaikan harga ke depannya.

Potensi ruang pasar sangat besar

Potensi pendapatan bisa sangat signifikan. Misalnya, Stripe saat ini mengenakan biaya 0,15 sen untuk SPT. Jika token agen jaringan pembayaran diadopsi secara luas, mereka dapat menyalurkan layanannya lewat token ini. Dalam skenario optimistis, bila transaksi agen dapat meraih persentase menengah hingga tinggi dari keseluruhan transaksi konsumen, ini mungkin akan memberi kontribusi kenaikan beberapa persen bagi jaringan pembayaran.

Apa yang perlu diperhatikan?

Faktor yang perlu diperhatikan mencakup: integrasi sistem issuer dan merchant (bukan sekadar diaktifkan secara default); musim belanja akhir tahun (dan adopsi agen); kemitraan platform baru; apakah Google atau Muse dari Meta akan menerapkan token agen; pengalaman agen yang diluncurkan bank (misal Amex, Chase).

Sebagai catatan (yang juga relevan bagi platform), produk agen terbaru saat ini tidak membuat agen memegang kendali langsung pembayaran merchant (atau sebagai Merchant of Record)—setidaknya, model ini sangat kompleks. Sebaliknya, produk-produk ini lebih memberi konsumen kenyamanan menyelesaikan tugas dan belanja dengan lancar (misal Muse membayar lewat Link atau kartu virtual sekali pakai).

Integrasi sistem merchant sangat menantang, dan mengelola pengalaman checkout yang biasanya dikuasai merchant juga penuh tantangan, termasuk mengatur konversi, pricing real-time, layanan purna-beli, sinkronisasi katalog & inventaris, penerapan program loyalitas & diskon, pemenuhan, serta belanja multi-keranjang.

Dampak investasi

Bernstein menilai, pembayaran adalah pihak yang diuntungkan dan bukan yang dirugikan, dan di dunia AI agen konsumen, pembayaran bisa menjadi jauh lebih strategis.

Salah satu kemungkinan, di masa depan konsumen akan melakukan lebih banyak transaksi lewat agen (ukuran keranjang lebih kecil, penemuan produk ekor panjang lebih banyak), ini akan menguntungkan perusahaan pembayaran, termasuk jaringan pembayaran kartu.

Selain itu, agen dapat mendorong peningkatan penetrasi online untuk layanan kompleks dan beberapa kategori ritel. Ini mungkin tidak terlalu kasat mata, tapi kenaikan penetrasi e-commerce biasanya sangat menguntungkan kartu karena tingkat penggunaan online (juga rasio layanan bernilai tambah/VAS) lebih tinggi.

AI agen konsumen bisa juga membawa lebih banyak kompleksitas pada verifikasi/validasi identitas agen, niat konsumen, manajemen sengketa, kartu/limit khusus agen, dll—sehingga menciptakan peluang diferensiasi dan penawaran layanan bernilai tambah bagi V/MA serta penyedia pembayaran seperti Stripe, Adyen, Checkout.

Perlu dicatat, 100% transaksi agen akan ditokenisasi (yang berarti pendapatan V/MA per transaksi mungkin lebih besar, dan membuka saluran untuk mendistribusikan lebih banyak layanan). Selanjutnya, mungkin akan muncul transaksi agen-ke-agen, yang membutuhkan layanan yang lebih komprehensif, menjadi katalis positif tambahan.

Bernstein secara mendalam menganalisis hal ini, dan menilai dompet digital (misal PayPal) berada di posisi menarik di sektor AI agen konsumen serta punya pilihan strategis (misal jika agen sulit menemukan model bisnis yang efektif).

Jika agen mengambil alih pembayaran konsumen—apakah orang masih peduli soal friksi "guest checkout"? Di sisi lain, dompet dua sisi seperti PayPal (PYPL.US) dapat secara signifikan meningkatkan nilai proposisinya, termasuk trust, perlindungan, pencegahan penipuan, dan penyelesaian sengketa, serta membantu konsumen secara dinamis menemukan peluang penghematan biaya, reward, serta layanan personalisasi, dan mengoptimalkan metode pembayaran (misal memilih antara BNPL, kartu kredit/debit).

Penyedia buy now pay later (BNPL) seperti Affirm (AFRM.US) dan Klarna (KLAR.US) juga bisa berada di posisi menguntungkan, terutama dalam bidang: pinjaman berbunga kepada pelanggan near-prime dan subprime (termasuk biaya keterlambatan), credit dynamic (apakah dapat dinegosiasikan dengan agen?), pinjaman bunga 0% (untuk pelanggan premium), dan transparansi persyaratan.

Bernstein memberikan peringkat "outperform" untuk Visa, Mastercard, Affirm, Adyen (ADYEY.US), Block (XYZ.US), Toast (TOST.US); dan peringkat "market-perform" untuk PayPal, FIS (FIS.US), Fiserv (FISV.US), Global Payments (GPN.US), Klarna.