Berkshire menambah investasi sebesar 330 juta dolar AS, harga saham "pabrik renovasi aplikasi" ini melonjak lebih dari 40% dalam satu hari

Sebuah perusahaan Italia yang memulai usahanya dengan mengakuisisi “perangkat lunak yang sudah usang”, kini menjadi salah satu objek taruhan paling menonjol bagi Berkshire Hathaway di era pasca-Buffett.

Menurut laporan Financial Times pada tanggal 14, Berkshire Hathaway kembali melakukan aksi, menambah investasi sebesar 330 juta dolar AS ke perusahaan akuisisi teknologi Italia, Bending Spoons. Setelah kabar ini dipublikasikan, harga saham Bending Spoons melonjak lebih dari 41% dalam satu hari. Ini merupakan investasi kedua Berkshire setelah berpartisipasi dalam IPO perusahaan tersebut pada bulan Juli tahun ini dengan investasi sebesar 600 juta dolar AS, sehingga porsi kepemilikannya naik menjadi 4%.

Investasi kali ini diselesaikan melalui penerbitan saham baru secara terbatas, di mana Bending Spoons menerbitkan 10 juta saham biasa kepada Berkshire dengan harga masing-masing 33 dolar AS. Per penutupan Rabu, harga saham Bending Spoons telah naik hampir 84% sejak hari pertama IPO, dengan valuasi mencapai 34 miliar dolar AS. Kenaikan intraday tertinggi sempat menyentuh 54,7%. Saham kelas A Berkshire pada hari yang sama juga naik 1,2%.

Transaksi ini juga merupakan sinyal terbaru percepatan alokasi modal sejak CEO baru Greg Abel memimpin Berkshire. Pada kuartal kedua tahun ini, Abel telah menginvestasikan hampir 20 miliar dolar AS ke pasar saham, mengakhiri periode penjualan bersih selama tiga tahun. Saat ini, Berkshire memegang kas sebesar 365 miliar dolar AS di neracanya, dan pasar tengah memantau secara ketat bagaimana Abel akan mengubahnya menjadi investasi yang nyata.

“Pabrik Revitalisasi APP”: Akuisisi, PHK, Kenaikan Harga, Reinvestasi

Bending Spoons didirikan bersama oleh Luca Ferrari dan empat orang lainnya pada tahun 2013, bermarkas di Milan. Logika bisnis perusahaan adalah: secara khusus mengakuisisi aplikasi digital yang dulunya terkenal namun kini kehilangan momentum pertumbuhan, melakukan PHK besar-besaran, menulis ulang kode menggunakan AI, menyesuaikan harga dan model bisnis untuk merestrukturisasi struktur biaya, mengubahnya menjadi arus kas stabil, lalu mereinvestasikan keuntungan ke akuisisi selanjutnya.

Daftar aset mereka mencakup sejumlah produk bintang internet masa lalu seperti AOL, Vimeo, Evernote, dan Eventbrite. Berdasarkan prospektus, perusahaan telah menyelesaikan lebih dari 50 akuisisi, dan telah mengidentifikasi lebih dari 1.000 target akuisisi potensial di Eropa dan Amerika Utara.

Ferrari pada KTT Private Capital yang diselenggarakan Financial Times dan Latham & Watkins di London minggu lalu mengatakan: "Kami mengalokasikan modal dengan cara memaksimalkan laba per saham dalam 10 atau 20 tahun ke depan. Apakah itu melalui alat produktivitas, infrastruktur video perusahaan, atau aplikasi kencan, kami tidak mempermasalahkannya."

Ia juga menyatakan: "Sejak lama kami yakin, perusahaan ini ke depannya bisa bernilai ratusan miliar dolar AS."

Tiga Studi Kasus: Cara Mengubah “Produk Usang” Menjadi Mesin Arus Kas

Evernote pernah menjadi perangkat lunak catatan dengan lebih dari 100 juta pengguna di seluruh dunia, namun mulai kalah bersaing dengan alat baru seperti Notion, Microsoft OneNote, dan lainnya. Pada tahun 2022, Bending Spoons mengakuisisi Evernote dengan harga sekitar 200 juta dolar AS, segera memberhentikan tim di Amerika Serikat dan Chili, memindahkan operasional ke Eropa, menulis ulang kode dasar dengan alat AI, meluncurkan 250 peningkatan besar dalam dua setengah tahun, serta meningkatkan harga langganan secara signifikan. Berdasarkan data prospektus, pendapatan bersih bulanan dari aplikasi mobile Evernote meningkat dari 1,5 juta dolar AS dalam enam bulan sebelum akuisisi menjadi 2,1 juta dolar AS dalam enam bulan terakhir.

Vimeo dipisahkan dari IAC dan IPO pada tahun 2021 dengan harga saham sempat mencapai 57 dolar AS, namun harga sahamnya kemudian lama tertekan akibat ledakan aplikasi video pendek. Pada September 2025, Bending Spoons mengakuisisinya dengan nilai 1,38 miliar dolar AS, menghapus lini bisnis konsumen, mengubah fokus menjadi layanan video korporat, dan mengembangkan infrastruktur B2B berbasis AI.

AOL pernah menjadi raksasa internet dengan valuasi lebih dari 100 miliar dolar AS, namun setelah era dial-up berakhir, beberapa kali berganti tangan dan terpuruk sebagai aset pinggiran. Bending Spoons menemukan bahwa AOL masih memiliki sekitar 8 juta pengguna aktif per hari dan pendapatan tahunan lebih dari 500 juta dolar AS, lalu mengakuisisinya pada Oktober 2025 seharga sekitar 1,5 miliar dolar AS. Dengan mengotomatisasi operasi back-end menggunakan AI, mereka mengubah pendapatan ini menjadi arus kas stabil dengan biaya pemasaran hampir nol.

Data Keuangan: Dua Tahun Berturut-turut Pendapatan Berlipat Ganda, Pasar Modal Merestui

Prospektus menunjukkan, pendapatan Bending Spoons pada tahun 2023 hingga 2025 masing-masing sebesar 387 juta dolar AS, 671 juta dolar AS, dan 1,3 miliar dolar AS, hampir berlipat ganda dua tahun berturut-turut. Laba kotor selama periode yang sama meningkat dari 236 juta dolar AS menjadi 857 juta dolar AS.

Pada 2025, karena akuisisi besar-besaran dan biaya terkait, laba bersih turun dari 89 juta dolar AS pada tahun sebelumnya menjadi hampir impas (break even), namun hal ini tidak mengurangi apresiasi pasar terhadap model bisnis mereka. Wall Street menganggap ini sebagai paradigma baru perusahaan teknologi—bukan mengandalkan inovasi produk terus-menerus, melainkan bertumbuh dengan mengelola aset perangkat lunak yang sudah ada secara jangka panjang.

Logika ini mirip dengan yang diadopsi oleh raksasa perangkat lunak Kanada, Constellation Software, meski jalurnya berbeda: Constellation fokus pada perangkat lunak vertikal B2B dan mengadopsi manajemen terdesentralisasi; Bending Spoons menerapkan logika akuisisi yang sama di pasar aplikasi konsumer, namun menggantinya dengan platform teknologi AI yang terintegrasi tinggi ketimbang konsolidasi tenaga kerja tradisional. Ferrari pernah berkata, lebih dari 90% kode yang dikembangkan perusahaan dibuat atau dilibatkan oleh AI.

Dapat Dukungan dari Berkshire, Kedua Belah Pihak Saling Mengakui

Francesco Patarnello, salah satu pendiri sekaligus kepala akuisisi bisnis Bending Spoons, menyatakan dalam pernyataannya: “Bending Spoons terus menilai peluang akuisisi, pipeline akuisisi kami tetap kaya. Kami yakin investasi dari Berkshire Hathaway merupakan cerminan kepercayaan mereka pada tim dan platform kami, yang akan semakin memperkuat fleksibilitas keuangan kami serta kemampuan untuk mengejar akuisisi berkualitas dalam kerangka strategi pendanaan secara keseluruhan.”

Ferrari sendiri menyebut Berkshire sebagai “salah satu pengatur modal terbaik dan paling dihormati di dunia”, menyebutnya sebagai “panutan spiritual bagi perusahaan sejak lama”. Dalam pernyataannya ia berkata: “Kami sangat senang menerima Berkshire Hathaway sebagai pemegang saham saat kami melantai di bursa. Investasi tambahan kali ini semakin memperkokoh kemitraan ini dan mencerminkan saling penghormatan serta harapan bersama atas masa depan.”

Namun, Bending Spoons juga secara konsisten mendapat kritik dari publik, terutama terkait dua hal: PHK besar-besaran yang rutin dilakukan setelah akuisisi, serta minimnya pengungkapan keuangan—yang membuat pihak luar sulit menilai secara independen kinerja operasional sebenarnya dari aset yang telah diakuisisi.