Musim laporan keuangan saham Korea akan dimulai minggu depan, JPMorgan mengatakan saham penyimpanan memasuki "musim penyesuaian ekspektasi", koreksi memberikan peluang untuk membeli

Tim Riset Saham Asia Pasifik JPMorgan menilai bahwa musim laporan keuangan kuartal ketiga Korea akan resmi dimulai pada pekan 19 Oktober, dan penurunan besar saham chip memori baru-baru ini sedang menciptakan peluang beli jangka menengah, sementara sektor teknologi dan keuangan diperkirakan akan menjadi penentu utama dalam musim laporan keuangan kali ini.

Menurut laporan riset terbaru yang dirilis oleh analis JPMorgan Jay Kwon dan tim pada 15 Oktober, kinerja awal Samsung Electronics pekan lalu sesuai ekspektasi, LG Electronics di bawah ekspektasi, dan LG Energy Solution melebihi ekspektasi. Tiga sinyal awal ini telah menetapkan nada untuk musim laporan keuangan kali ini.

Laporan tersebut menyatakan bahwa Jay Kwon, setelah bertemu dengan lebih dari seratus investor di Asia, menunjukkan bahwa saham chip memori dalam satu bulan dan tiga bulan terakhir masing-masing turun sekitar 6% dan 15%, sedangkan Indeks Philadelphia Semikonduktor (SOX) masing-masing naik sekitar 10% dan turun sekitar 4% pada periode yang sama. Perbedaan ini sedang menciptakan titik masuk risiko-imbalan yang menguntungkan untuk strategi durasi.

Dipengaruhi oleh inflasi AS yang melebihi ekspektasi semalam serta kekhawatiran terhadap gelembung valuasi AI, pasar saham Korea kembali anjlok, dengan raksasa chip Samsung Electronics dan SK Hynix mengalami penurunan tajam. Pada saat berita ini ditulis, saham Samsung Electronics dan SK Hynix keduanya anjlok hampir 10%.

Mengapa Saham Chip Memori Menjadi Inti Daftar: Musim Reset Ekspektasi & Logika Trading Durasi

Jay Kwon dalam dua minggu terakhir mengunjungi lebih dari seratus investor Asia di Singapura, Kuala Lumpur, dan Hong Kong. Hasil riset lapangan mengungkapkan satu perbedaan utama: kesimpulan top-down tentang keberlanjutan belanja AI sangat berbeda dengan kesimpulan bottom-up yang didasarkan pada data fundamental permintaan dan penawaran chip memori, sehingga sentimen investor sangat terbelah.

JPMorgan sebelumnya telah menyebut kuartal ketiga sebagai "musim reset ekspektasi", dan menekankan bahwa saham chip memori dalam jangka pendek kemungkinan tetap berfluktuasi, karena saat ini belum ada katalis langsung. Dari sisi data,saham chip memori turun sekitar 6% dalam satu bulan dan turun sekitar 15% dalam tiga bulan terakhir, sedangkan pada periode yang sama Indeks Philadelphia Semikonduktor masing-masing naik sekitar 10% dan turun sekitar 4%. Perbedaan besar tren ini membentuk kontras yang mencolok.

Namun, JPMorgan menilai bahwa perbedaan sentimen dan harga ini justru menawarkan titik masuk yang bagus untuk "trading durasi". Trading durasi adalah bertaruh pada logika jangka menengah bahwa siklus naik chip memori akan "lebih panjang dan lebih tinggi". Jay Kwon menyatakan bahwa, dari perspektif jangka menengah, risiko dan imbalan telah menjadi lebih menarik, sehingga menyarankan investor untuk akumulasi saat terjadi penurunan harga belakangan ini.

Berdasarkan penilaian tersebut, JPMorgan merekomendasikan inti overweight selama enam bulan ke depan: Samsung Electronics dan SK Hynix (chip memori utama), Kioxia (memori), Samsung Electro-Mechanics (MLCC & substrat), ISU (AI PCB), serta ISC (test socket).

Kombinasi ini mencakup chip memori itu sendiri dan rantai pasok hulu-hilir terkait, yang menunjukkan strategi sistematis JPMorgan terhadap pemulihan jangka menengah seluruh rantai industri memori, bukan sekadar bertaruh di satu segmen saja.

Kondisi Verifikasi serta Batas Kegagalan Penilaian

JPMorgan juga memberikan kerangka verifikasi untuk penilaian di atas.

• Dari hasil, perlu diamati apakah laba sektor teknologi dan asuransi jiwa yang diumumkan sejak pekan 19 Oktober lebih baik dibandingkan sektor-sektor yang dikategorikan negatif.
• Dari sisi mekanisme, pergerakan harga spot chip memori, pesanan terkait AI, dan perubahan investasi modal menjadi indikator utama untuk mendukung penilaian trading durasi "siklus naik yang lebih panjang".

Bank tersebut menilai bahwa kondisi pembatalan juga jelas: jika permintaan dan penawaran chip memori terus melemah, katalis tidak kunjung muncul, atau muncul penurunan panduan laba secara luas selama musim laporan keuangan, JPMorgan menyatakan harus merevisi penilaian di atas. Jendela verifikasi adalah periode laporan keuangan dari 19 Oktober hingga awal November 2026.