CFO Western Digital (WDC.US) membantah pendapat bahwa permintaan AI telah mencapai puncak: Tidak ada tanda-tanda keraguan, jika permintaan menurun justru bisa membantu kami mengejar kekurangan permintaan.

Chief Financial Officer Western Digital (WDC.US) secara tegas mendukung prospek permintaan penyimpanan AI, namun rencana belanja modal perusahaan yang agresif membuat investor ragu, sehingga harga saham tertekan pada hari Jumat.

Menurut laporan Wallstreetcn, dalam konferensi laporan keuangan Q1 pada 22 Oktober, CFO Western Digital Kris Sennesael menyatakan bahwa pelanggan hyperscale cloud service provider "tidak menunjukkan tanda-tanda goyah", terus meningkatkan belanja modal, dan sudah mendiskusikan kebutuhan pasokan untuk tahun 2030 hingga 2031 dengan perusahaan.

Meskipun kinerja kuartalan perusahaan melebihi ekspektasi dan proyeksi laba dinaikkan, peningkatan tajam dalam rencana belanja modal justru menutupi kabar positif tersebut, memicu kekhawatiran pasar atas keberlanjutan investasi data center AI. Pada hari Jumat, saham Western Digital ditutup turun sekitar 3%.

Saat ini, sektor penyimpanan dan bidang lain terkait AI tengah menghadapi tekanan luas, dengan keraguan pasar semakin meningkat mengenai apakah investasi besar-besaran di data center dan infrastruktur komputasi dapat segera memberikan hasil.

Belanja Modal Melonjak, Arus Kas Bebas Tertekan

Pada kuartal terakhir ini, belanja modal Western Digital meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu, terutama untuk ekspansi kapasitas produksi hard disk berkapasitas tinggi. Berdasarkan data Bloomberg Industry Research, hal ini menyebabkan margin arus kas bebas perusahaan menyusut sekitar tiga poin persentase.

Dalam konferensi telepon perusahaan, Sennesael menyebutkan bahwa belanja modal selama lima tahun ke depan diperkirakan akan tetap di kisaran 4% hingga 6% dari pendapatan, namun dalam dua tahun ke depan pengeluaran akan "sedikit lebih tinggi" dari rata-rata kisaran tersebut. Pernyataan ini memicu reaksi pasar, membuat sebagian investor khawatir akan terbatasnya fleksibilitas keuangan jangka pendek.

Menanggapi keraguan dari luar, Sennesael mengutip struktur pelanggan yang lebih luas untuk membela perusahaan. Ia menyoroti bahwa hyperscale cloud provider, cloud service provider baru yang sedang berkembang, serta laboratorium mutakhir pengembang model AI terus meningkatkan investasi pada penyimpanan data.

Ia juga menambahkan, bahkan jika laju perkembangan AI sedikit melambat, hal ini bisa "membantu perusahaan mengejar celah permintaan yang ada," yang artinya kondisi kekurangan pasokan saat ini justru menjadi penopang.

Namun, lembaga riset pasar Vital Knowledge dalam laporannya setelah rilis laporan keuangan mengingatkan bahwa permasalahan utama masih pada "apakah laju pengeluaran data center dapat dipertahankan, serta apakah tumpukan pesanan besar akhirnya bisa dikonversikan menjadi pendapatan nyata."

Dari segi kinerja, Western Digital menunjukkan performa yang solid. Perusahaan memprediksi laba per saham yang disesuaikan untuk kuartal kedua bisa mencapai $6, jauh di atas estimasi rata-rata analis sebesar $4,80, tentu saja ini merupakan kejutan yang signifikan. Pada saat yang sama, perusahaan meningkatkan dividen kuartalan sebesar 17%, menegaskan kepercayaan manajemen pada kemampuan laba menengah.

Namun, proyeksi kinerja yang cemerlang belum cukup untuk sepenuhnya menepis keraguan pasar terhadap laju ekspansi belanja modal, penurunan harga saham mencerminkan masih adanya perbedaan pandangan investor tentang siklus pengembalian investasi AI.

Artikel ini berasal dari "Wallstreetcn", penulis: Bao Yilong, editor Jinse Finance: Li Cheng