Harga emas pulih di atas $4000, kecepatan penimbunan emas oleh bank sentral negara-negara empat kali lipat dari sejarah

Futubank 26 Oktober—— Goldman Sachs memperkirakan bank sentral dunia membeli emas sebanyak 79 ton pada Agustus, empat kali lipat rata-rata bulanan sebelum 2022, dengan negara besar Asia sebagai pembeli terbesar yang dapat diidentifikasi. Sebagian cadangan dipindahkan dari New York ke London, Belanda memindahkan 86 ton. Pembelian resmi memberikan dukungan struktural, tetapi harga emas jangka pendek tetap dipengaruhi harga minyak, imbal hasil, dan ekspektasi Federal Reserve.

Pada sesi Asia Senin (26 Oktober), harga emas spot mengalami rebound tipis dan kembali melampaui ambang $4000, saat ini diperdagangkan sekitar $4010 per ons. Pada Jumat lalu (23 Oktober), emas spot jatuh di bawah level psikologis $4000 per ons, mencapai titik terendah dalam tiga bulan. Kenaikan harga emas kembali ke atas $4000 didukung oleh momentum rebound jangka pendek serta pembelian struktural jangka panjang yang terus dilakukan oleh institusi resmi.

Goldman Sachs memperkirakan bank sentral dunia membeli 79 ton emas pada Agustus, jauh di atas rata-rata bulanan sebelum 2022 yang sebesar 17 ton, atau lebih dari empat kali lipat, dan penemuan ini mendapat perhatian luas. Sebagian cadangan berpindah dari New York ke London, sementara bank sentral Belanda memindahkan 86 ton. Pembelian masif oleh institusi resmi memberikan bantalan struktural pada harga emas, namun tidak menjamin level bawah—arah jangka pendek tetap ditentukan oleh harga minyak, imbal hasil, dan ekspektasi Federal Reserve.

Kecepatan Pembelian Emas Bank Sentral Dunia Lebih dari Empat Kali Lipat Sejarah, Estimasi Goldman Menarik Perhatian Utama

Di tengah para spekulan yang menjual emas, bank sentral di seluruh dunia diam-diam membeli dengan kecepatan lebih dari empat kali lipat dari biasanya, dan sebagian bank sentral memutuskan menyimpan emas di London, bukan New York.

Goldman Sachs memperkirakan bank sentral dunia membeli 79 ton emas pada Agustus, jauh di atas rata-rata bulanan sebelum 2022 sebesar 17 ton, meningkat drastis dibandingkan estimasi 44 ton pada Juli. Setelah penyesuaian musiman tiga bulan, jumlah pembelian sekitar 85 ton per bulan.

Negara besar Asia adalah pembeli terbesar yang dapat diidentifikasi, diperkirakan membeli 25 ton, lebih tinggi dari laporan resmi sekitar 20 ton.

Metodologi Estimasi: Berdasarkan Data Perdagangan dan Arus Dana, Melebihi Rilis Resmi

Goldman Sachs menggunakan model estimasi berbasis data arus perdagangan dan arus dana lintas negara, bukan hanya mengandalkan rilis resmi pembelian emas oleh bank sentral dunia.

Metode ini memungkinkan untuk menangkap pembelian yang belum diumumkan secara resmi, atau dilakukan melalui jalur tidak resmi, sehingga hasil estimasinya jauh lebih besar dari angka bank sentral yang dirilis World Gold Council berdasarkan laporan resmi Agustus.

Goldman Sachs berpendapat beberapa pembelian bank sentral terjadi lebih awal dari data publik, menyebabkan laporan resmi bersifat tertunda.

Kerangka kerja estimasi ini juga sejalan dengan pandangan jangka panjang Goldman: data resmi seringkali meremehkan kekuatan permintaan riil, sehingga pasar harus lebih memperhatikan ritme pembelian berdasarkan arus perdagangan dan dana.

Pergeseran Geografis Cadangan: New York Berkurang 40 Ton, London Bertambah 46 Ton, Belanda Memindahkan 86 Ton

Cerita lainnya terkait dengan penyesuaian lokasi penyimpanan emas. Selama periode tersebut, cadangan emas yang disimpan di Federal Reserve New York menurun sekitar 40 ton, sementara kepemilikan Bank of England meningkat 46 ton, menunjukkan tren penyimpanan bergeser dari New York ke London.

Bank sentral Belanda kemudian mengonfirmasi bahwa mereka membutuhkan waktu enam bulan untuk memindahkan total 86 ton emas dari New York dan Ottawa ke London.

Langkah-langkah ini adalah relokasi cadangan yang sudah ada, dengan tujuan mengoptimalkan lokasi penyimpanan dan pengaturan likuiditas, bukan menambah permintaan emas baru.

Pemain pasar perlu membedakan antara “re-alokasi geografis” dan “pembelian bersih,” agar tidak salah mengartikan perpindahan sebagai pembelian tambahan.

Implikasi Pasar: Tarik Ulur antara Dukungan Struktural dan Tekanan Jangka Pendek

Goldman Sachs tetap melihat pembelian emas bank sentral sebagai kekuatan pendukung struktural bagi pasar emas, bukan fenomena sementara.

Latar belakang ini sangat penting di tengah volatilitas harga belakangan ini—pekan lalu harga emas sempat turun di bawah $4000 karena kombinasi tekanan dari penjualan spekulatif, kenaikan harga minyak, dan kekhawatiran suku bunga.

Data institusi resmi menunjukkan bahwa meskipun posisi spekulan jangka pendek banyak ditutup, pembeli jangka panjang terus menambah akumulasi. Pembelian struktural dan tekanan jual jangka pendek saling tarik-menarik, sehingga penurunan harga lebih cenderung menjadi peluang beli, bukan sinyal pembalikan tren.

Peserta pasar sebaiknya fokus pada konsistensi aksi bank sentral, bukan hanya bereaksi pada “kebisingan” harga jangka pendek.

Ringkasan

Goldman Sachs memperkirakan bank sentral dunia membeli 79 ton emas pada Agustus, lebih dari empat kali rata-rata bulanan sebelum 2022 sebanyak 17 ton, dan setelah penyesuaian musiman tiga bulan menjadi sekitar 85 ton per bulan, dengan negara Asia sebagai pembeli terbesar yang dapat diidentifikasi. Estimasi tersebut berdasarkan data perdagangan dan arus dana, melampaui angka resmi, mengindikasikan akumulasi riil kemungkinan lebih besar dari data publik. Dari sisi geografis, cadangan bergeser dari New York ke London, bank sentral Belanda memindahkan 86 ton, namun ini untuk pengelolaan cadangan bukan karena permintaan baru. Pembelian bank sentral dunia menjadi dukungan struktural yang memperkuat argumen “penurunan diserap pembeli jangka panjang,” tetapi tidak menjamin level bawah—harga emas jangka pendek tetap dipengaruhi harga minyak, imbal hasil, dan ekspektasi Federal Reserve, dan permintaan resmi tidak berhasil menahan penurunan di bawah $4000 pekan lalu.

(Grafik harian harga emas spot, Sumber: EasyFutubank)

WIB 12:05, harga emas spot $4010.44/ons.