Melihat sejarah 100 tahun terakhir, Deutsche Bank meramal: "Saham Amerika telah menyelesaikan penurunan terakhir tahun ini"

Deutsche Bank mengutip data pasar hampir satu abad dan menunjukkan bahwa tanggal 27 Oktober dalam sejarah sering kali menjadi titik di mana indeks S&P 500 mencapai titik terendah terakhir dalam satu tahun, setelah itu biasanya memasuki tren naik tunggal hingga akhir tahun.

Menurut Trading Desk, Kepala Penelitian Global Makro dan Tema Deutsche Bank, Jim Reid, dalam laporan "Chart of The Day" (CoTD) terbaru menyatakan, baik dalam tahun pemilu paruh waktu maupun bukan tahun pemilu paruh waktu, pola musiman indeks S&P 500 mengarah pada kesimpulan yang sama: sekitar tanggal 27 Oktober adalah titik terendah terakhir dalam satu tahun, setelah itu “relly Natal” mulai bergerak. Ia menulis: "Jika sejarah dapat digunakan sebagai referensi, hari ini sering kali adalah momen di mana rusa kutub membangunkan tuannya, memulai akumulasi kekuatan untuk reli Natal."

Dalam konteks pasar saat ini, tren tahun 2026 sangat sesuai dengan skenario sejarah tahun pemilu paruh waktu. Indeks S&P 500 mencatat rekor tertinggi tahun ini pada 29 Mei, naik sekitar 11% sejak awal tahun, namun dalam hampir lima bulan berikutnya, pergerakannya nyaris tidak berubah, dengan kenaikan kumulatif kurang dari 1%. Menjelang pemilu paruh waktu (3 November), Deutsche Bank percaya bahwa adanya angin musiman dan siklus pemilu yang membentuk resonansi langka.

Pola Musiman yang Diungkapkan oleh Data Seratus Tahun

Laporan Deutsche Bank menganalisis tren indeks S&P 500 sejak tahun 1928, membagi jalur tahunan menjadi tiga garis: tahun pemilu paruh waktu, bukan tahun pemilu paruh waktu dan rata-rata keseluruhan.

Jalur rata-rata keseluruhan menunjukkan bahwa indeks S&P 500 biasanya mencapai puncak sementara sekitar tanggal 18 Juli, kemudian mengalami sedikit kenaikan hingga mencapai puncak tahunan sekitar 2 September, lalu mengalami koreksi musim gugur yang biasa, membentuk titik terendah pada 30 September, setelah rebound singkat kembali turun dan menyelesaikan penurunan terakhir sebelum tanggal 27 Oktober. Setelah itu, indeks biasanya menunjukkan tren naik satu arah hingga akhir tahun pada tahun-tahun tipikal.

Jim Reid menekankan, pola ini juga berlaku di tahun pemilu paruh waktu, hanya saja jalurnya berbeda. Pada tahun pemilu paruh waktu, indeks S&P 500 biasanya mencapai puncaknya pada akhir April, kemudian turun sekitar 4% hingga 5% di tengah meningkatnya ketidakpastian pemilu dan menyentuh dasar pada awal Oktober. Deutsche Bank sebelumnya mengutip penelitian analis Binky Chadha dan Parag Thatte yang menunjukkan bahwa selama 23 tahun pemilu paruh waktu terakhir, indeks S&P 500 naik dalam tiga bulan setelah awal Oktober pada 21 di antaranya — ketidakpastian mereda, pasar saham telah menyerap sentimen negatif, kebuntuan politik sering kali bersahabat dengan pasar, ditambah dengan ekspektasi reli sebelum pemilu yang kuat secara historis, semuanya mendorong terbentuknya pola ini.

Tren Tahun 2026 Sangat Sesuai dengan Skenario Historis

Laporan Deutsche Bank menyatakan bahwa tren pasar tahun 2026 merupakan “versi ringan” dari skenario sejarah tahun pemilu paruh waktu. Indeks S&P 500 menutup rekor tertinggi pada 29 Mei, naik sekitar 11% sejak awal tahun, tetapi dalam hampir lima bulan berikutnya, kenaikannya hampir nol, saat ini hanya sedikit di atas awal tahun kurang dari 1%.

Pola stagnasi ini serupa dengan perilaku khas tahun pemilu paruh waktu menjelang pemilu — pasar mengalami kebuntuan di tengah puncak ketidakpastian, menunggu hasil pemilu untuk melakukan penilaian ulang. Dengan pemilu paruh waktu tanggal 3 November tinggal satu minggu lagi, Deutsche Bank percaya bahwa pola musiman pemilu paruh waktu dan pola musiman akhir tahun sedang berkumpul bersamaan, membentuk peluang angin musiman ganda yang langka dalam sejarah.

Pola Musiman Bukan Segalanya, Faktor Risiko Tak Boleh Diabaikan

Deutsche Bank dalam laporannya menegaskan bahwa di balik rata-rata musiman terdapat perbedaan individu yang besar, pola historis tidak sama dengan takdir. Laporan tersebut secara khusus menyinggung kasus tahun 1962, 1974, 2002, dan 2022 — di mana tahun-tahun pemilu paruh waktu ini mengalami bear market independen yang tidak berhubungan dengan pemilu, dan angin musiman gagal mencegah pasar jatuh tajam.

Jim Reid juga menegaskan bahwa kekhawatiran nyata yang dihadapi pasar saat ini — situasi Iran, prospek industri kecerdasan buatan, serta risiko politik Prancis — tidak akan hilang secara otomatis hanya karena pola musiman. Ia menekankan, analisis musiman hanya memberikan referensi peluang dari sejarah, bukan merupakan saran investasi, investor harus membuat penilaian sendiri sesuai dengan situasi mereka masing-masing.