Emas kembali tertekan karena likuidasi paksa, kerugian di pasar ekuitas semakin membesar.

Huitong Network, 30 Oktober— Kelemahan emas baru-baru ini tampaknya terutama didorong oleh likuidasi paksa terkait penjualan saham, bukan oleh memburuknya fundamental. Penurunan imbal hasil riil seharusnya memberikan dukungan pada harga emas, dan telah terjadi penyimpangan yang tak biasa antara kepemilikan ETF dan harga spot. Begitu tekanan likuidasi mereda, emas mungkin akan mengalami rebound yang cepat. Tantangannya terletak pada timing.

Kemarin, penjualan saham kembali menekan logam mulia, dan emas sekali lagi menghadapi tekanan. Baru-baru ini, pergerakan emas sangat berkorelasi dengan pasar saham, dan penurunan terbaru tampaknya berasal dari investor yang menjual aset untuk menutupi kerugian di bagian lain portofolionya.



Grafik: Anda dapat melihat korelasi antara Indeks Nasdaq (garis biru) dan emas (candlestick).



Untuk memahami mekanisme ini, bayangkan sebuah dana investasi yang memegang saham, emas, dan obligasi pemerintah secara bersamaan. Suatu hari, pasar saham tiba-tiba anjlok, dan dana mengalami kerugian pada posisi leverage-nya. Dana tersebut mungkin perlu mengumpulkan dana tunai untuk memenuhi permintaan margin, mengurangi leverage, atau menanggapi penarikan investor. Dalam situasi seperti ini, mereka tidak selalu hanya menjual aset yang menyebabkan kerugian, melainkan menjual apa pun yang dapat dengan cepat dicairkan. Emas sangat berguna dalam skenario seperti itu karena sangat likuid dan dapat langsung dijual.

Faktor utama seperti imbal hasil riil, pada kenyataannya, terus mengarah pada harga emas yang lebih tinggi. Faktanya, karena harga minyak meningkat dan ekspektasi inflasi tetap stabil, sementara imbal hasil obligasi negara AS turun akibat pembelian safe haven karena kerugian pasar saham, imbal hasil riil jatuh secara signifikan.

Pada grafik di bawah, kita juga dapat melihat penyimpangan yang tidak biasa antara emas spot dan kepemilikan ETF. Biasanya, harga spot memimpin arus masuk dan keluar ETF, tetapi dalam kasus saat ini, menurut saya faktor teknis, bukan fundamental, yang membatasi ruang kenaikan harga emas.



Setelah tekanan penjualan non-fundamental terhadap emas ini berkurang, kita mungkin akan melihat rebound yang kuat dan cepat. Kita juga mulai memasuki periode musiman yang biasanya lebih menguntungkan—antara Desember dan Januari tahun berikutnya. Tantangannya ada pada timing. Trader dapat mengandalkan level teknikal kunci, atau menunggu katalis fundamental. Katalis potensial termasuk terobosan dalam negosiasi AS-Iran, pernyataan dovish dari Federal Reserve, atau data ekonomi AS yang melemah.

Pada grafik harian, kita dapat melihat harga emas telah melanjutkan tren turun, mendekati area support kuat di sekitar 3.885. Jika harga mencapai area ini, kita dapat mengantisipasi pembeli akan masuk, dan risiko ditetapkan jelas di bawah garis tren naik utama, sebagai persiapan untuk upaya menggempur rekor tertinggi baru. Di sisi lain, penjual akan mencari peluang untuk menembus garis tren ini dan meningkatkan taruhan bearish, dengan target ke area 3.500.





Pada grafik 4 jam, kita dapat melihat harga kemarin menembus garis tren naik sekunder, dan tekanan jual lanjut diperkuat sehingga tren turun berlanjut, dengan target ke area 3.885. Jika terjadi rebound sebelum menyentuh area 3.885, dapat diantisipasi penjual akan memanfaatkan garis tren turun untuk menetapkan risiko di atasnya dan terus menekan ke level terendah baru. Di sisi lain, pembeli akan mencari peluang breakout ke atas, sehingga membuka ruang menuju level tinggi baru dan upaya ke area 4.400.





Pada grafik 1 jam, ada garis tren turun sekunder yang mendefinisikan momentum bearish di time frame ini. Dapat diperkirakan penjual akan terus memanfaatkan garis tren ini, menetapkan risiko di atasnya, dan terus membidik level terendah baru. Sementara itu, pembeli akan mencari peluang breakout ke atas, untuk bersiap memantul ke garis tren turun utama. Segmen garis merah menandai rentang rata-rata true range harian.



Minggu ini akan ditutup dengan Indeks Biaya Tenaga Kerja AS.