Dolar AS menguat pada Hari Pemilihan Paruh Waktu, didukung oleh kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah; situasi AS-Iran mungkin menjadi faktor utama pergerakan pasar selanjutnya.

Aplikasi Zhihui Finance APP melaporkan bahwa dolar AS menguat pada hari Selasa saat pemungutan suara pemilu paruh waktu AS berlangsung, didorong oleh kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS dan data ekonomi yang positif. Meski begitu, dengan munculnya tanda-tanda positif dalam negosiasi diplomatik antara AS dan Iran, fluktuasi harga minyak internasional kini menjadi faktor penting yang memengaruhi pergerakan jangka pendek dolar. Para analis menilai perkembangan lanjutan konflik AS-Iran dan sikap kebijakan pemerintahan Trump kemungkinan akan berdampak lebih signifikan pada dolar daripada hasil pemilu paruh waktu itu sendiri.

Bloomberg Dollar Spot Index naik 0,2% pada hari Selasa, bergerak di dekat level tertingginya tahun ini. Indeks ini sempat mencatat rekor tertinggi tahunan bulan lalu ketika data inflasi AS yang terus tinggi mendorong ekspektasi pasar atas kenaikan suku bunga tambahan oleh Federal Reserve, sehingga memberikan dukungan kuat bagi dolar.

Sementara itu, data ekonomi AS terbaru juga menunjukkan ketahanan yang cukup kuat. Data yang dirilis oleh Institute for Supply Management (ISM) pada hari Senin menunjukkan bahwa Indeks Manajer Pembelian (PMI) manufaktur AS untuk Oktober naik menjadi 55,5, mencapai level tertinggi kedua dalam lebih dari empat tahun, sementara laju produksi manufaktur mencatatkan kenaikan tercepat sejak 2021. Data aktivitas ekonomi yang kuat, ditambah dengan kenaikan imbal hasil obligasi AS, semakin memperkuat daya tarik dolar.

Namun, pergerakan pasar minggu ini menunjukkan bahwa perubahan harga minyak dunia dan dinamika hubungan AS-Iran bisa menjadi faktor penentu utama kinerja dolar dalam beberapa hari ke depan. Pada hari Senin, ketika AS dan Iran sama-sama menyatakan bersedia menyelesaikan konflik melalui negosiasi, harga minyak internasional anjlok tajam dan dolar ikut melemah. Pada perdagangan hari Selasa, seiring makin banyaknya sinyal kemajuan dalam negosiasi serta laporan bahwa Trump ingin memberi lebih banyak waktu untuk dialog diplomatik, dolar sempat kembali turun mengikuti pergerakan harga minyak.

Pergerakan ini menyoroti bahwa di tengah berlanjutnya konflik Timur Tengah yang mendorong kenaikan harga energi dan inflasi AS, sensitivitas dolar terhadap perubahan harga minyak semakin meningkat.

Kepala strategi valuta asing CIBC, Sarah Ying, dalam sebuah laporan menyatakan bahwa untuk saat ini harga minyak tetap menjadi penggerak jangka pendek paling penting bagi dolar. Ia mengatakan: “Bagi dolar AS, harga minyak tetap merupakan indikator jangka pendek yang paling utama, dan setiap fluktuasi besar kemungkinan besar akan mengalahkan dampak dari pemilu paruh waktu AS.”

Ying berpendapat, mengingat retorika pemerintahan Trump mengenai isu Iran yang cenderung moderat dalam beberapa hari terakhir, investor bisa mempertimbangkan posisi penurunan dolar. Namun, ia juga mengingatkan bahwa posisi kebijakan pemerintah AS bisa berubah setelah pemilu paruh waktu berakhir.

Faktanya, seiring mendekatnya pemilu paruh waktu, spekulasi di pasar opsi valuta asing terhadap kenaikan lebih lanjut dolar juga melunak.

Berdasarkan indikator one-week risk reversal Bloomberg Dollar Index, premi yang dibayarkan oleh trader untuk opsi bullish dolar turun ke level terendah sejak September, menunjukkan berkurangnya keyakinan pasar terhadap peluang kenaikan dolar dalam waktu dekat.

Indikator risk reversal umumnya digunakan untuk mengukur penetapan harga relatif risiko penguatan dan pelemahan nilai tukar. Penyempitan premi opsi bullish berarti keinginan investor untuk membayar biaya tambahan demi melindungi diri dari potensi kenaikan dolar tengah menurun.

Analisis CIBC juga menunjukkan bahwa dari volatilitas implisit pasar valuta asing, saat ini bobot risiko yang diberikan trader pada pemilu paruh waktu AS kira-kira setara dengan laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS yang biasa saja.

Ini berarti, meski pemilu paruh waktu berpotensi memengaruhi arah kebijakan AS ke depan, pasar forex tidak menganggapnya sebagai peristiwa risiko besar yang cukup untuk memicu fluktuasi tajam pada dolar secara sendirian.

Sebaliknya, investor lebih memperhatikan kebijakan apa yang akan diambil Trump setelah pemilu, khususnya terkait sikap militer dan diplomasi AS terhadap Iran, serta perkembangan negosiasi perdagangan ke depan. Ying menegaskan: “Yang lebih patut diamati adalah agenda kebijakan Trump setelah pemilu paruh waktu, terutama masalah Iran dan negosiasi perdagangan.”