Booking (BKNG.US) total pemesanan kuartal ketiga sebesar $54,5 miliar melebihi ekspektasi, EPS yang disesuaikan naik 17%, panduan kuartal keempat menjadi hati-hati karena situasi di Timur Tengah

Situs web keuangan Zhihui APP melaporkan, pada dini hari 4 November waktu Beijing, Booking Holdings (BKNG.US), perusahaan perjalanan daring terbesar di dunia, merilis hasil kinerja kuartal ketiga tahun 2026 setelah penutupan pasar saham AS pada hari Selasa. Pada kuartal ini, total pemesanan, jumlah kamar malam, dan indikator laba yang disesuaikan semuanya melampaui ekspektasi pasar, laba per saham yang disesuaikan naik 17%; namun, karena pencadangan terkait masalah Komisi Perdagangan Federal AS (FTC), pendapatan dan laba bersih menurut GAAP sedikit turun dibandingkan tahun sebelumnya. Perusahaan juga memberi peringatan bahwa konflik di Timur Tengah telah mempengaruhi permintaan di kuartal keempat, sehingga proyeksi Q4 menjadi lebih berhati-hati.

Kinerja Inti: Pemesanan Kuat, Laba Melampaui Ekspektasi

Laporan keuangan menunjukkan, total pemesanan Booking pada kuartal ketiga mencapai 54,5 miliar USD, naik 10% YoY (sekitar 11% dengan kurs tetap), melebihi ekspektasi pasar sebesar 52,69 miliar USD; jumlah kamar malam yang terjual sebanyak 345 juta malam, meningkat 7% YoY, lebih baik dari perkiraan yang 339 juta malam, dengan kamar malam alternatif (seperti homestay & apartemen) di platform Booking.com juga tumbuh 7%.

Laba juga menunjukkan performa luar biasa: EBITDA yang disesuaikan sebesar 4,6 miliar USD, naik 9% YoY dan melampaui ekspektasi sebesar 4,49 miliar USD; laba bersih yang disesuaikan 3,5 miliar USD, naik 8%; laba per saham yang disesuaikan 4,66 USD, meningkat tajam sebesar 17% YoY; laba per saham GAAP 3,61 USD, naik 7%. Margin EBITDA yang disesuaikan tetap tinggi di 47,0%, dan margin laba bersih di 30,6%.

Pengendalian biaya juga patut diapresiasi: total biaya operasional turun 1% YoY, pertumbuhan biaya operasional tetap yang disesuaikan ditekan hanya 6%, dengan biaya SDM bahkan sedikit turun; biaya pemasaran setara dengan 4,8% dari total pemesanan (tahun lalu 4,7%).

Mengapa Pendapatan GAAP "Turun"? Cadangan FTC Sebesar 900 Juta USD

Secara sekilas, pendapatan GAAP kuartal ketiga adalah 8,89 miliar USD, turun 1% YoY dan di bawah ekspektasi pasar sebesar 9,54 miliar USD; laba bersih 2,7 miliar USD, turun 1% YoY. Namun, "penurunan" ini terutama disebabkan oleh item satu kali: perusahaan mencatat pengurangan pendapatan sebesar 900 juta USD terkait masalah FTC, dan juga menyiapkan cadangan kerugian sebesar 100 juta USD—keduanya sudah dikecualikan dari indikator yang disesuaikan. Tanpa dampak ini, “Pendapatan Disesuaikan” (Adjusted Revenue) favorit perusahaan adalah 9,8 miliar USD, naik 9% YoY (sekitar 10% dengan kurs tetap).

Selain itu, perlu dijelaskan bahwa pada 2 April 2026, Booking telah melakukan pemecahan saham 25-untuk-1, semua indikator per saham telah disesuaikan secara retrospektif—ini juga alasan beberapa software pasar menunjukkan “laba per saham turun drastis” dibandingkan tahun lalu, padahal itu hanya perbedaan pemecahan saham.

CEO Glenn Fogel mengatakan: "Kami puas dengan kinerja operasional kuartal ketiga—permintaan perjalanan yang tangguh dan disiplin tim menghasilkan pertumbuhan total pemesanan dua digit, ekspansi margin laba, dan pertumbuhan laba per saham yang disesuaikan sebesar 17%. Bersama dengan revolusi AI dalam penemuan, perencanaan, dan pemesanan perjalanan, kami akan terus mengintegrasikan AI di berbagai merek, mengembangkan pengalaman AI native, dan menjalin kemitraan dengan platform AI terkemuka di industri."

Pengembalian Modal & Proyeksi Q4: Pengembalian Riil Tidak Turun, Namun Laju Pertumbuhan Jelas Melambat

Pengembalian modal tetap kuat: dalam kuartal ini, perusahaan melakukan pembelian kembali saham senilai 2,1 miliar USD—hampir dua kali lipat dari arus kas bebas kuartal tersebut (1,1 miliar USD), dan sisa otorisasi buyback masih 12,4 miliar USD; dewan direksi mengumumkan dividen tunai kuartalan sebesar 0,42 USD per saham (setelah perpecahan saham), dibayarkan pada 31 Desember. Berdasarkan harga penutupan hari Selasa sebesar 155,67 USD, tingkat dividen tahunan sekitar 1,1%. Dengan laju pembelian kembali saat ini, otorisasi 12,4 miliar USD diperkirakan dapat menopang buyback untuk dua kuartal ke depan, keinginan manajemen untuk "menggelontorkan dana" tidak melemah.

Namun, proyeksi Q4 secara jelas menunjukkan sinyal perlambatan: dibandingkan hasil aktual kuartal ketiga, harapan perusahaan untuk kuartal keempat secara umum "turun level". Dari sisi total pemesanan, pada kuartal ketiga masih tumbuh 10% YoY (sekitar 11% dengan kurs tetap), sementara proyeksi Q4 turun tajam menjadi 2%-4% (kurs tetap 4%-6%), penurunan sekitar 6 poin persen; pertumbuhan jumlah kamar malam akan melambat dari 7% pada kuartal ketiga menjadi 1%-3%; pertumbuhan pendapatan disesuaikan akan turun lebih signifikan, dari 9% (kurs tetap sekitar 10%) di Q3 menjadi 0%-2% (kurs tetap 2%-4%) di Q4; tekanan terbesar ada pada laba, EBITDA yang disesuaikan masih naik 9% YoY pada kuartal ketiga, namun proyeksi Q4 hanya "sekitar stabil".

Perusahaan menjelaskan, pada akhir kuartal ketiga permintaan perjalanan global mulai mengalami penurunan—tren perjalanan internasional melemah sementara domestik tetap tangguh; sejak Oktober, gangguan perjalanan akibat konflik Timur Tengah, kenaikan harga tiket pesawat secara tidak langsung, serta gejolak di beberapa kota Eropa mulai mempengaruhi permintaan, dan proyeksi Q4 telah memasukkan asumsi bahwa dampak langsung dan tidak langsung ini akan berlanjut hingga akhir tahun.

Dari perspektif tahunan masih cukup optimis: untuk satu tahun penuh, perusahaan mempertahankan proyeksi pertumbuhan satu digit tinggi untuk total pemesanan dan EBITDA yang disesuaikan di tahun 2026, sedangkan pertumbuhan EPS yang disesuaikan diperkirakan akan berada di kisaran dua digit rendah hingga menengah—angka terakhir ini masih mendekati target jangka panjang perusahaan "setidaknya 15% pertumbuhan EPS yang disesuaikan", sementara margin EBITDA yang disesuaikan 47% dan pembelian kembali saham berkelanjutan menjadi dasar bagi kenaikan laba. Dengan kata lain, info dari manajemen: hambatan jangka pendek benar-benar ada, namun tidak menggoyahkan landasan kinerja sepanjang tahun.