Apakah reli akhir tahun di pasar saham AS akan datang? Lembaga-lembaga perdagangan Wall Street bertaruh pada kenaikan setelah pemilu paruh waktu, dengan likuidasi posisi sebelum pemilu menjadi argumen utama untuk prospek bullish.

Aplikasi Keuangan Zhitong mendapat informasi bahwa beberapa lembaga perdagangan terbesar di Wall Street sedang mendesak klien mereka untuk meningkatkan eksposur terhadap saham Amerika Serikat, bertaruh pada rendahnya posisi investor sebelum pemilihan paruh waktu, menciptakan ruang untuk reli akhir tahun.

Saham teknologi besar mendorong kenaikan pasar secara luas pada hari Rabu. Sebelumnya, Partai Demokrat memenangkan kendali atas dua majelis Kongres Amerika Serikat. Presiden Donald Trump menyatakan akan menerima hasil pemilihan. Para investor sebenarnya telah mempersiapkan untuk hasil yang sebaliknya—mereka memperkirakan bahwa di bawah Kongres yang dikuasai Partai Demokrat, pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan akan menghadapi pengawasan regulasi yang lebih ketat.

Sebelum pemungutan suara bulan November, hedge fund mengurangi eksposur terhadap saham Amerika Serikat dan kembali menambah posisi short, membuat posisi short di pasar saham mendekati level tertinggi lima tahun, dan investor sistematis juga mengurangi eksposur. Penyesuaian posisi ini kini menjadi salah satu argumen utama Wall Street untuk optimis terhadap reli pasar di masa mendatang.

"Ini bukan hanya pengulangan terbalik dari tren Oktober," kata Max Kettner, Kepala Strategi Multi Aset HSBC. "Pada dasarnya, semua aset dibeli naik."

Kenaikan ini mengikuti bulan Oktober yang suram bagi investor saham—mereka harus menghadapi laporan keuangan saham teknologi yang mengecewakan dan juga mengantisipasi ketidakpastian terkait pemilihan. Kekhawatiran tersebut mendorong indeks Nasdaq 100 yang berfokus pada teknologi untuk mengalami koreksi besar ketiga dalam tahun ini di awal pekan ini, dan memicu investor institusi untuk secara signifikan mengurangi preferensi risiko.

Di Morgan Stanley, para pedagang mengatakan bahwa deleveraging hedge fund di bulan Oktober dan likuidasi posisi kecerdasan buatan telah menciptakan lingkungan yang lebih menguntungkan bagi pasar saham. Tim Intelijen Pasar Amerika dari bank tersebut tetap bullish secara taktis, berpendapat bahwa penjualan saham teknologi baru-baru ini bisa membawa peluang pemulihan jangka pendek—meskipun investor menjadi semakin selektif dalam memilih pemenang dan pecundang di bidang AI.

"Kami tidak akan meninggalkan perdagangan teknologi, akan menyiapkan posisi untuk reli taktis," tulis tim yang dipimpin oleh Andrew Tyler dalam laporan hari Rabu. Para ahli strategi ini menyukai strategi dumbbell yang menggabungkan saham teknologi dengan saham siklus, dengan alokasi lebih berat pada saham siklus.

Data kinerja awal dari lembaga riset PivotalPath menunjukkan bahwa dana saham TMT (Teknologi, Media, dan Telekomunikasi) serta hedge fund multi-strategi berada di pusat deleveraging Oktober dan likuidasi paksa posisi teknologi. Nikolaos Panigirtzoglou, ahli strategi Morgan Stanley, menyatakan bahwa setelah penjualan yang menyakitkan di bulan Oktober, hedge fund mungkin membutuhkan beberapa minggu stabilitas pasar sebelum kembali membangun eksposur AI.

Di Nomura, ahli strategi lintas aset Charlie McElligott mengatakan bahwa reli hari Rabu sebagian mencerminkan pemilihan yang berjalan lancar tanpa memicu guncangan besar di pasar, sehingga investor mulai melepaskan hedging. Ia menyatakan bahwa futures indeks VIX dan VVIX yang mengukur volatilitas pasar opsi turun tajam, menunjukkan permintaan posisi perlindungan yang terakumulasi dalam beberapa minggu akibat ketidakpastian pemilihan dan kekhawatiran AI sedang mereda. Indeks VIX—juga dikenal sebagai "indikator ketakutan" Wall Street—mencatat penurunan terbesar dalam satu hari sejak April 2025 pada hari Rabu.

McElligott menulis bahwa pasar yakin hasil pemilihan akan menyebabkan "perlambatan pembangunan pusat data di Amerika Serikat, sehingga mengurangi kekhawatiran tentang ‘dilema tawanan kompetisi modal tak terbatas’ antara penyedia cloud skala besar." Ini mengurangi sebagian kekhawatiran terkait penerbitan kredit dan saham skala besar yang dibutuhkan untuk membiayai tren AI.

Scott Rubner dari Castle Securities juga percaya terdapat ruang untuk reli akhir tahun, dengan alasan bahwa pendapatan perusahaan tetap kuat, posisi investor rendah, dan ketidakpastian pemilihan telah hilang. "Seiring pemilihan selesai dan volatilitas diharapkan kembali normal, investor memiliki cukup ruang untuk membangun kembali eksposur risiko," tulis Rubner dalam laporan kepada klien hari Rabu. "Kami percaya arah dengan hambatan paling kecil bagi pasar saham AS pada akhir tahun adalah naik."

Data Castle Securities menunjukkan investor ritel telah menjadi pembeli bersih saham Amerika selama 22 hari perdagangan berturut-turut sejak 5 Oktober, dengan akumulasi pembelian hampir 33 miliar dolar AS. Sementara itu, posisi dana sistematis telah turun ke level terendah sejak 31 Maret, membuka ruang untuk lebih banyak pembelian jika pasar saham terus pulih.

Investor juga menunggu ujian besar berikutnya untuk aset terkait teknologi dan AI: penawaran saham perdana (IPO) Anthropic PBC yang sangat dinantikan. Transaksi ini diperkirakan akan menjadi salah satu IPO terbesar dalam sejarah; bagi sebagian orang, itu bisa membuka jalan untuk kembali ke saham teknologi dengan lebih percaya diri, terutama setelah volatilitas besar di Oktober.

"Bagi saya, peristiwa pembuka jalan sebenarnya adalah IPO Anthropic," kata Kettner dari HSBC. "Begitu IPO Anthropic diumumkan dan berhasil diselesaikan, saya percaya kami akan sepenuhnya masuk posisi long pada saham teknologi dan short terhadap semua yang melonjak di bulan Oktober."