Goldman Sachs dan Apollo sedang dalam pembicaraan untuk menjual pendanaan chip AI SpaceX (SPCX.US) senilai 40 milyar dolar AS, dengan minat pasar untuk mengambil alih sedang diuji.

Menurut laporan dari Jinse Finance, Goldman Sachs (GS.US) dan Apollo Global Management (APO.US) tengah berdiskusi dengan para investor Wall Street untuk mulai menjual sebagian porsi dari transaksi pembiayaan chip SpaceX (SPCX.US) senilai sekitar 40 miliar dolar AS. Sementara itu, setelah kemenangan telak Partai Demokrat, transaksi AI menghadapi gejolak.

Menurut narasumber, kedua perusahaan tersebut telah mulai mendekati calon pembeli untuk beberapa tahap pembiayaan ini. SpaceX menyatakan bahwa struktur transaksi ini bertujuan agar utang tidak muncul dalam neraca SpaceX dan merupakan pengaturan pembiayaan GPU terbesar yang pernah tercatat.

Narasumber juga mengatakan bahwa dalam beberapa kasus, investor diminta membeli porsi hingga 500 juta dolar AS sebelum proses distribusi sindikasi resmi dimulai, demi mempercepat penyelesaian transaksi. Rencana distribusi sindikasi akan segera dimulai setelahnya.

Perubahan Drastis Lanskap Politik, Transaksi AI Menghadapi Tantangan

Perusahaan roket, satelit, dan AI milik Elon Musk, SpaceX, mengumumkan transaksi pembiayaan ini pada bulan Oktober, dengan investor telah menyetujui paket tersebut sebelum penetapan harga.

Hal ini menempatkan lembaga pemberi pinjaman pada risiko pasar selama masa gejolak. Para investor mulai menarik diri dari transaksi AI, mempertanyakan apakah pendapatan akhirnya dapat membenarkan pengeluaran besar; sentimen ini membuat para pemberi pinjaman mengambil sikap hati-hati terhadap beberapa pesaing layanan cloud baru SpaceX, termasuk CoreWeave (CRWV.US).

Partai Demokrat yang menguasai Kongres setelah pemilu paruh waktu semakin memperbesar tekanan tersebut. Dengan memanfaatkan kekhawatiran pemilih akan kenaikan biaya hidup dan konflik Iran, Partai Demokrat memenangkan pemilu. Pusat data juga menjadi fokus utama selama pemilu yang sengit, khususnya di Texas—negara bagian yang berubah menjadi biru hanya beberapa bulan setelah membekukan persetujuan proyek baru.

Seiring perubahan lanskap politik yang terjadi dalam semalam, reaksi pasar sangat hebat, harga saham SpaceX dan Tesla (TSLA.US) mengalami penurunan. Pusat data SpaceX berada di Memphis, Tennessee, dan perusahaan ini sedang mengembangkan lokasi lain di Mississippi.

Utang Tak Masuk Neraca, namun Kewajiban Sewa Tetap Berlaku

Menurut laporan, dalam transaksi senilai 40 miliar dolar AS ini, satu kendaraan tujuan khusus yang dikelola oleh Atlas SP, didukung oleh Apollo, akan membeli chip Nvidia (NVDA.US) dan menerbitkan utang kepada lembaga pemberi pinjaman. Melalui struktur ini, SpaceX dapat melindungi peringkat kredit perusahaan.

Menurut presentasi, SpaceX akan menyewa chip-chip tersebut lewat perjanjian lima tahun, tanpa memberikan jaminan nilai sisa atau komitmen lain yang biasanya dilakukan perusahaan teknologi demi memperoleh pembiayaan. Materi presentasi menyatakan: "Kewajiban SpaceX untuk membayar sewa bersifat mutlak."

Penting untuk dicatat, dokumen menunjukkan SpaceX tidak dapat mengajukan klausul force majeure untuk menunda pembayaran, berbeda dengan perusahaan seperti Oracle (ORCL.US). Sebelumnya, dilaporkan bahwa Oracle pernah menggunakan clause force majeure untuk mencoba menunda kewajiban pusat datanya.

Dokumen tersebut menyebutkan: "Terlepas dari kondisi perangkat, kecelakaan, atau kejadian force majeure, sewa tetap harus dibayar, sehingga memberi investor gambaran jelas tentang kondisi kredit SpaceX."

Narasumber menyebutkan utang terdiri dari berbagai tahap, termasuk pinjaman senior terjamin senilai 8,3 miliar dolar AS yang akan didistribusikan ke sindikasi bank, serta beberapa tahap obligasi yang akan dijual kepada manajer aset. Goldman Sachs memimpin bagian pinjaman, sementara Apollo menjadi investor utama pada obligasi. Pacific Investment Management Company juga terlibat dalam transaksi ini.

Dokumen menunjukkan, skema utang beserta uang muka sewa 7 miliar dolar AS akan digunakan untuk membayar perangkat pemroses grafis senilai sekitar 47,3 miliar dolar AS, yakni chip Rubin terbaru dari Nvidia. Chip-chip tersebut akan dikirimkan pada paruh pertama tahun 2027.