Coherent(COHR.US) konferensi Q1: Menyelesaikan pesanan optik AI senilai 20 miliar dolar AS, menaikkan target margin kotor menjadi di atas 45%

Aplikasi Keuangan Pintar mendapat informasi bahwa perusahaan fotonik Coherent (COHR.US) mengadakan konferensi hasil kuartal pertama tahun fiskal 2027 (berakhir September) setelah jam perdagangan AS pada 4 November. Pendapatan kuartal ini mencapai rekor $2,37 miliar, naik sekitar 50% YoY, lebih tinggi dari perkiraan analis sekitar $2,31 miliar; EPS Non-GAAP sebesar $2,09, naik 80% YoY, melampaui perkiraan sekitar $2,02; perusahaan juga memberikan panduan untuk kuartal Desember dengan pendapatan $2,55-$2,75 miliar dan EPS $2,28-$2,48, yang nilai tengahnya lebih tinggi dari perkiraan pasar ($2,55 miliar, $2,24). Setelah laporan keuangan, saham naik 7,67% menjadi $210,06. Informasi utama yang mendapat perhatian besar adalah: perusahaan menandatangani perjanjian jangka panjang PhotonLink Integrated Optical Platform (LTA) selama lima tahun dengan perusahaan AI terkemuka dengan nilai sekitar $20 miliar, dan menaikkan target margin kotor dari di atas 42% menjadi menembus 45% sebelum akhir kalender 2028. CEO Jim Anderson berkata, "Pesanan tahun kalender 2027 sudah hampir penuh, pelanggan sedang memesan untuk tahun 2028," perusahaan "tidak melihat adanya tanda-tanda penurunan permintaan." Manajemen memperkirakan Coherent akan mencapai kuartal pendapatan $3 miliar sebelum akhir fiskal 2027, pertumbuhan pendapatan tahunan akan melebihi 60%, dan memberikan jalur yang jelas ke kuartal pendapatan $4 miliar pertama pada fiskal 2028.

Fokus dan Respons

Poin inti dari konferensi ini adalah ritme komersialisasi PhotonLink Integrated Optical Platform dan ruang peningkatan margin kotor: manajemen mengungkapkan LTA senilai $20 miliar dan jarang meningkatkan target margin kotor yang ditetapkan hanya 18 bulan lalu, beberapa analis menanyakan jalur ekspansi dan keberlanjutan. Anderson merespons bahwa LTA $20 miliar berpatokan pada laser CW 400 mW tetapi mencakup solusi secara keseluruhan, pendapatan mulai terealisasi dari awal tahun kalender 2028; PhotonLink sendiri mulai ekspansi lebih cepat—pendapatan kuartal Maret akan melebihi $100 juta, sebelum akhir tahun kalender 2027 pendapatan satu kuartalnya akan lebih dari $250 juta, dan akhirnya akan menjadi "lini produk bernilai miliaran dolar". CFO Sherri Luther mengurutkan faktor pendorong margin kotor: ekspansi produk baru, leverage operasional penuh dari lini produksi indium phosphide 6 inci, optimalisasi harga, dan penurunan biaya. Dari segi penilaian pasar, banyak media menyebut hasil dan guidance lebih baik dari ekspektasi; berita tentang potensi merger Lumentum dan Marvell juga jadi fokus tanya jawab, Anderson menegaskan nilai strategis Coherent sebagai “penyedia fotonik independen”.

Kualitatif Hasil: Awal yang Kuat, Pertumbuhan Laba Melampaui Pendapatan

Anderson menilai kuartal ini sebagai "awal yang kuat" bagi fiskal 2027: pendapatan naik 16% QoQ, 56% YoY (basis proforma), EPS Non-GAAP naik 80% YoY, mencerminkan ekspansi margin kotor berkelanjutan dan leverage operasional. CFO Luther mengatakan, percepatan pendapatan, ekspansi margin kotor struktural, dan efek majemuk dari leverage operasional mendorong pertumbuhan EPS jauh melebihi pertumbuhan pendapatan, sekaligus menjaga fleksibilitas neraca.

Data Center dan Komunikasi: Empat Kuartal Berturut-turut Percepatan, Proporsi Capai 82%

Pendapatan segmen data center dan komunikasi naik 21% QoQ, 79% YoY, mencapai percepatan QoQ dan YoY untuk kuartal keempat berturut-turut, persentase dari total pendapatan perusahaan naik jadi 82%. Bisnis data center naik 17% QoQ, 85% YoY; bisnis komunikasi naik 34% QoQ, 84% YoY. Manajemen memperkirakan segmen ini akan terus mencatat pertumbuhan kuat QoQ dan YoY di kuartal berikutnya, pesanan terjamin "sangat baik".

PhotonLink: LTA $20 Miliar Terealisasi, Pendapatan Kuartal Maret Melewati $100 Juta

PhotonLink adalah informasi incremental terbesar dari konferensi ini. Setelah LTA sebelumnya dengan NVIDIA, perusahaan kini menandatangani LTA senilai sekitar $20 miliar selama lima tahun dengan perusahaan AI terkemuka, pendapatan mulai ekspansi dari awal tahun kalender 2028. Selain dua pelanggan utama, perusahaan memiliki lebih dari 10 proyek CPO, lebih dari 10 proyek NPO, dan lebih dari 5 proyek chip-to-chip. Manajemen memproyeksikan pendapatan PhotonLink pada kuartal Maret lebih dari $100 juta, sebelum akhir kalender 2027 satu kuartal lebih dari $250 juta, dan dalam jangka panjang akan menjadi lini produk bernilai miliaran dolar; peluang pasar CPO, NPO, dan chip-to-chip optical interconnect pada 2030 sekitar $30 miliar, mendorong peluang pasar segmen keseluruhan hingga $90 miliar.

Interkoneksi Antar Data Center: Annualized Rate Hampir $1 Miliar

Mesin pertumbuhan utama segmen komunikasi adalah interkoneksi antar data center (scale-across DCI): pendapatan kuartal pertama lebih dari $200 juta, naik 53% QoQ, hampir empat kali YoY, annualized rate hampir $1 miliar—menjadi salah satu bisnis dengan pertumbuhan tercepat. Multi-rail solution akan mulai ekspansi pada kuartal Maret, manajemen memperkirakan sebelum akhir kalender 2027 pendapatan satu kuartal bisnis ini akan menjadi dua kali lipat dari kuartal pertama. Pelanggan mencakup produsen perangkat dan cloud provider skala besar, produk menawarkan dari pompa laser hingga modul, card, sub-sistem, dan solusi nilai tambah lainnya.

Ekspansi Indium Phosphide: Kapasitas Produksi Dua Kali Lipat Tuntas Satu Kuartal Lebih Cepat

Kuartal pertama, kapasitas produksi internal indium phosphide naik dua kali lipat YoY, satu kuartal lebih cepat dari rencana, dan mencatat produksi EML (Electro-Absorption Modulated Laser) tertinggi dalam sejarah. Lini produksi 6 inci di Texas dan Swedia terus menunjukkan yield lebih tinggi dari lini 3 inci, produksi di Zurich diproyeksi akan dimulai semester pertama tahun kalender 2027. Manajemen menegaskan kapasitas akan kembali dua kali lipat sebelum akhir kalender 2027, pengadaan substrate dan input utama sudah diamankan, dan ada rencana ekspansi lebih lanjut setelah 2027; manfaat margin kotor dari ekspansi indium phosphide "masih akan datang".

Target Margin Kotor Naik ke Di Atas 45%

Margin kotor Non-GAAP kuartal ini mencapai 40,6%, naik 37 basis poin QoQ, naik 184 basis poin YoY. Manajemen mengumumkan target baru: sebelum akhir kalender 2028 margin kotor tembus 45% pada kuartal pertama—300 basis poin lebih tinggi dari target "lebih dari 42%" yang diberikan 18 bulan lalu pada hari investor. CFO menegaskan 45% bukanlah akhir, "hanya satu titik persinggahan", perusahaan tidak melihat faktor struktural penghambat kenaikan margin kotor lebih lanjut.

OCS dan Industri: Ekspansi Kapasitas untuk Menjawab Permintaan, Industri Akan Pulih

Pelanggan optical circuit switch (OCS) mulai melakukan ekspansi dari scale-out ke scale-across dan scale-up, perusahaan melakukan ekspansi produksi di dua lokasi; manajemen memperkirakan peluang pasar OCS pada 2030 tidak kurang dari $4 miliar. Pendapatan segmen industri flat QoQ dan YoY (basis proforma), pesanan kuat dengan pelanggan utama dari alat kapital semikonduktor, diproyeksi akan kembali tumbuh di kuartal berikutnya; infrastruktur AI (CO2 laser drilling), energi fusi jadi pendorong jangka pendek, bahan pendingin xPU dan teknologi quantum jadi peluang jangka panjang.

Lanskap Kompetisi: Respon Terhadap Merger Lumentum dan Marvell

Untuk pertanyaan merger Lumentum dan Marvell, Anderson menyatakan bahwa "optik dan teknologi fotonik kini menjadi bagian kunci arsitektur data center", menekankan tidak ada perusahaan lain di dunia dengan portofolio teknologi sinyal optik lebih luas dan dalam dari Coherent; pelanggan membutuhkan penyedia fotonik independen, Coherent "tidak punya konflik kompetisi", bisa melayani cloud provider skala besar dan pelanggan semikonduktor. Untuk kompetisi dengan produsen laser China, ia menyatakan untuk laser CW super power 400 mW "hampir hanya ada satu kompetitor".

Capex dan Neraca Keuangan

Capex kuartal pertama naik jadi $776 juta (kuartal sebelumnya $556 juta, kuartal sama tahun lalu $104 juta), diproyeksi kuartal kedua akan terus naik QoQ; manajemen menyatakan kapasitas bisa dialihkan dengan efisien antar lini produk, LTA pelanggan umumnya mengandung pembayaran di muka atau NRE, dengan kontribusi dana dari pelanggan untuk pembangunan kapasitas. Saldo kas akhir kuartal $2,34 miliar, leverage utang 1,1x.

Guidance Kuartal Berikutnya

Perusahaan memproyeksikan pendapatan kuartal kedua fiskal 2027 $2,55-$2,75 miliar (ekspektasi $2,55 miliar), margin kotor Non-GAAP 40%-42% (ekspektasi 40,8%), biaya operasional Non-GAAP $430-$450 juta, tingkat pajak Non-GAAP 18%-20%, EPS Non-GAAP dilusi $2,28-$2,48 (ekspektasi $2,24).

Berikut adalah isi lengkap konferensi hasil kuartal pertama fiskal 2027 Coherent:

Pernyataan Manajemen

Paul Silverstein (SVP Hubungan Investor Coherent): Selamat datang di web live hasil kuartal pertama fiskal 2027 Coherent. Hadir hari ini CEO Jim Anderson dan CFO Sherri Luther. Konferensi akan meninjau kinerja keuangan dan bisnis kuartal pertama fiskal 2027 serta perspektif ke kuartal kedua. Rilis berita sudah diposting di website bagian hubungan investor. Konferensi ini mungkin mengandung pernyataan prospektif yang membawa risiko dan ketidakpastian besar, hasil nyata bisa berbeda jauh, lihat faktor risiko pada rilis hari ini, Form 10-K, 10-Q, dan 8-K terbaru. Semua pernyataan didasarkan pada informasi yang tersedia per 4 November 2026. Konferensi akan membahas indikator keuangan non-GAAP, rekonsiliasi ke GAAP lihat rilis hasil dan presentasi investor.

Jim Anderson (CEO, Presiden dan Direktur Karyawan Coherent):

Terima kasih Paul, terima kasih semua telah bergabung conference call hari ini. Kuartal pertama membuka tahun fiskal 2027 dengan sangat baik. Pendapatan naik 16% QoQ, 56% YoY (basis proforma). EPS Non-GAAP naik 80% YoY, mencerminkan ekspansi margin kotor berkelanjutan dan leverage operasional. Permintaan pelanggan yang kuat dan ekspansi kapasitas mendukung pertumbuhan ini, pesanan terbaru dan kesepakatan jangka panjang memberikan visibilitas multi-tahun. Kami masih menargetkan kuartal pendapatan $3 miliar pertama sebelum akhir fiskal 2027. Kami berharap pertumbuhan pendapatan tahunan proforma lebih dari 60%, lebih dari dua kali laju fiskal 2026 proforma. Kami punya jalur visibilitas jelas menuju kuartal pendapatan $4 miliar pertama di fiskal 2028.

Coherent adalah perusahaan platform fotonik, mengintegrasikan teknologi sinyal optik penuh dari bahan, komponen, sub-sistem, sampai solusi lengkap. Jangkauan kami memungkinkan kami melayani pasar jaringan data center dan komunikasi. Kami berada di pusat ekspansi infrastruktur jaringan optik luar biasa—didukung pertumbuhan AI yang cepat, transisi dari kabel tembaga ke interkoneksi optik, serta tuntutan bandwidth dan efisiensi energi arsitektur data center yang semakin besar dan kompleks.

Bisnis utama kami terus tumbuh cepat, pendapatan data center kuartal pertama naik 85% YoY. Sementara itu, bidang pertumbuhan baru mulai menanjak. Misalnya, interkoneksi data center (scale-across) tumbuh sangat cepat, pendapatan kuartal pertama lebih dari empat kali YoY, annualized rate hampir $1 miliar.

Selain itu, platform optik terintegrasi PhotonLink yang baru kami umumkan juga mulai menanjak, pendapatan PhotonLink diproyeksikan lebih dari $100 juta kuartal Maret. Pertumbuhan pendapatan yang dipercepat, ekspansi margin kotor berkelanjutan dan leverage operasional memberi peluang laba tumbuh lebih cepat dari pendapatan. Kami memperkirakan fiskal 2027 akan menjadi tahun luar biasa bagi Coherent.

Beralih ke segmen data center dan komunikasi. Pendapatan naik 21% QoQ, 79% YoY, percepatan QoQ dan YoY untuk kuartal keempat berturut-turut. Segmen ini sekarang menyumbang 82% dari total pendapatan Coherent.

Permintaan terbaru tetap kuat, visibilitas permintaan jangka panjang terus membaik. Pesanan tahun kalender 2027 sangat baik, pesanan pelanggan menjangkau tahun kalender 2028. Kuartal pertama kami menandatangani beberapa LTA baru, biasanya LTA pelanggan menjangkau hingga akhir dekade ini. Kami tidak melihat tanda-tanda penurunan permintaan. Di dalam segmen, pendapatan data center naik 17% QoQ, 85% YoY, empat kuartal berturut-turut tumbuh dua digit QoQ. Kami memproyeksikan kuartal ini akan kembali mencatat pertumbuhan kuat QoQ dan YoY.

Untuk modul optik data center (transceiver), kami naikkan produk 1.6T dengan beberapa pelanggan, sekaligus memperbesar pendapatan 800G. Kuartal kedua, pendapatan modul optik diproyeksikan akan tumbuh kuat, didorong oleh 1.6T dan 800G. Pendapatan 1.6T akan terus menanjak beberapa kuartal ke depan, dan pendapatan 800G terus naik hingga tahun kalender 2027.

Pada konferensi ECOC September, kami tunjukkan kemajuan melampaui 1.6T: dengan modul optik OSFP plug-in 3.2T menggunakan EML 400G dan photodetector kami. Dalam beberapa tahun ke depan, plug-in module akan tetap mendominasi jaringan scale-out. Coherent berperan membentuk ekosistem format baru, menampilkan XPO di OFC, dan mendukung format USFP baru.

Beralih ke OCS (optical circuit switch). Pelanggan berkembang dari scale-out ke scale-across dan scale-up network, produk kami mencakup platform 320x320 dan konfigurasi lebih padat. Kami ekspansi kapasitas di dua lokasi untuk memenuhi permintaan. Dengan kapasitas ekspansi, OCS akan jadi kontributor pertumbuhan pendapatan dan margin kotor yang semakin penting ke depan.

Pada ECOC September, kami rilis platform optik terintegrasi baru—PhotonLink. Platform ini ditujukan untuk mendukung transisi data center AI dari kabel tembaga ke interkoneksi optik, membuka peluang besar bagi Coherent. Kami estimasi peluang pasar CPO, NPO, dan chip-to-chip optical interconnect pada 2030 sekitar $30 miliar, membawa total peluang pasar data center dan komunikasi pada 2030 sekitar $90 miliar.

PhotonLink mengintegrasikan teknologi fotonik dan kemampuan manufaktur Coherent, menawarkan platform sinyal optik end-to-end untuk segala arsitektur dan aplikasi: CPO, NPO, jaringan scale-out dan scale-up, serta chip-to-chip (scale-in) link. Terdiri dari laser, modul laser, komponen serat optik kompleks, dan elemen optik lainnya, mendukung laser CW berbasis indium phosphide dan teknologi berbasis VCSEL. Kami percaya jangkauan dan kedalaman ini adalah keunggulan kami. Untuk chip xPU/switch bandwidth 100Tb/s, peluang konten per chip bisa mencapai $15.000.

Pelanggan makin memvalidasi peluang ini. Kuartal pertama, kami menandatangani LTA PhotonLink besar dengan perusahaan AI yang signifikan. LTA ini bernilai $20 miliar dalam lima tahun, pendapatan mulai ekspansi dari awal kalender 2028. Ini terpisah dari LTA dengan NVIDIA yang telah kami umumkan. Di luar dua pelanggan utama ini, kami punya lebih dari 10 proyek CPO tambahan, lebih dari 10 proyek NPO, dan lebih dari 5 proyek chip-to-chip.

Kami proyeksikan pendapatan PhotonLink akan menanjak cepat beberapa kuartal ke depan: kuartal Maret lebih dari $100 juta, sebelum akhir kalender 2027 per kuartal lebih dari $250 juta. Pengiriman kuartal ini meliputi berbagai produk CPO, termasuk laser CW super power 400mW, solusi komponen serat optik, dan lainnya.

Deploy awal PhotonLink pada aplikasi CPO scale-out. Kami proyeksikan mulai tahun kalender 2027 semester kedua akan keluar produk PhotonLink untuk aplikasi CPO dan NPO scale-up. Kedepannya, PhotonLink akan menjadi lini produk bernilai miliaran dolar bagi Coherent.

Ekspansi kapasitas indium phosphide adalah kunci pertumbuhan paralel modul optik plug-in dan PhotonLink berbasis indium phosphide. Ekspansi 6 inci indium phosphide berjalan baik, kuartal pertama kapasitas produksi internal dua kali lipat YoY, satu kuartal lebih cepat dari rencana. Kuartal ini produksi EML tertinggi, termasuk device 100G dan 200G. Ekspansi ini sangat berkontribusi pada pertumbuhan data center, dan akan tetap jadi penggerak pendapatan dan margin kotor utama.

Kebanyakan keuntungan margin kotor dari ekspansi indium phosphide masih di depan, karena ekspansi ini akan meningkatkan proporsi komponen indium phosphide produksi internal, dengan keuntungan biaya besar. Kami masih optimis kapasitas produksi internal akan kembali dua kali lipat sebelum akhir kalender 2027. Substrate dan input utama sudah diamankan, dan dengan permintaan pelanggan yang kuat, kami rencanakan ekspansi lebih lanjut setelah 2027.

Lini produksi 6 inci di Texas dan Swedia memproduksi EML, laser CW, dan photodetector cepat—yield terus lebih baik dari lini 3 inci. Produk termasuk laser CW 400mW untuk CPO, yang termasuk kerja sama dengan NVIDIA dan diperkirakan mulai menghasilkan pendapatan kuartal ini. Kami masih optimis produksi 6 inci di Zurich akan mulai semester pertama kalender 2027, memperkuat keunggulan manufaktur kami.

Beralih ke bisnis komunikasi. Pendapatan naik 34% QoQ, 84% YoY, dan kami proyeksikan kuartal ini akan mencatat pertumbuhan QoQ dan YoY yang kuat lagi. Telekomunikasi tradisional tetap tumbuh, tapi pendorong utama adalah interkoneksi data center (scale-across), yang dengan cepat jadi sumber pendapatan terbesar segmen komunikasi.

Setahun terakhir, kami ekspansi portofolio produk data center interconnect (DCI), membantu pelanggan menghubungkan data center dengan kapasitas dan efisiensi lebih tinggi. Berbasis kepemimpinan kami di pompa laser dan komponen luas, kami luncurkan produk tingkat lebih tinggi termasuk modul, line card, sub-sistem, dan solusi multi-rail baru. Produk ini mendapat permintaan tinggi, membantu pelanggan memanfaatkan serat optik yang ada dan memperluas high-capacity links antar data center AI.

Kuartal pertama, pendapatan interkoneksi data center lebih dari $200 juta, naik 53% QoQ, hampir empat kali YoY. Annualized rate hampir $1 miliar, menjadi segmen dengan pertumbuhan tercepat. Dengan multi-rail solution mulai ekspansi kuartal Maret, diproyeksikan sebelum akhir kalender 2027 pendapatan per kuartal akan dua kali lipat dari kuartal pertama.

Beralih ke bisnis industri. Pendapatan flat QoQ dan YoY (basis proforma). Pesanan kuat, terutama dari pelanggan alat kapital semikonduktor. Kami prediksi akan kembali tumbuh di kuartal berikutnya. Pertumbuhan terbaru didorong alat kapital semikonduktor, infrastruktur AI, dan energi fusi. Di alat semikonduktor, laser, optik presisi, dan bahan engineering kami mendukung aplikasi front-end, pesanan meningkat kuat.

Di infrastruktur AI, laser CO2 dan optik zinc selenide kami digunakan untuk drilling PCB canggih server AI. Sistem laser pulsed untuk produksi high-temp superconducting tape (untuk magnetic fusion) juga naik permintaan.

Jangka panjang, kami melihat peluang besar di pendinginan xPU data center dan teknologi quantum. Untuk data center AI, material Thermadite kami bisa meningkatkan performa xPU dan jumlah token yang dihasilkan. Kuartal ini kami mengirim prototype ke beberapa pelanggan strategis, pendapatan diprojeksikan akan mulai ekspansi semester kedua kalender 2027.

Di bidang quantum, kami memasok laser dan material ke pengembang teknologi quantum terkemuka, dan ikut dalam proyek generasi berikutnya. Dengan beberapa bidang pertumbuhan, segmen industri diproyeksikan akan kembali tumbuh dan membangun momentum beberapa kuartal ke depan.

Singkatnya, kuartal pertama menunjukkan kekuatan momentum pertumbuhan dan luasnya peluang kami. Permintaan tetap kuat, komitmen pelanggan semakin memperdalam visibilitas, kami ekspansi kapasitas secara proaktif. Bisnis utama tumbuh cepat, bidang pertumbuhan baru cepat menanjak. Fokus kami adalah eksekusi: ekspansi kapasitas, pengiriman ke pelanggan, dan meningkatkan profitabilitas saat tumbuh. Kami yakin kombinasi ini akan membawa pertumbuhan berkelanjutan untuk Coherent di fiskal 2027 dan seterusnya. Saya ingin mengucapkan terima kasih atas kerja luar biasa tim pada kuartal ini. Saya serahkan pada Sherri.

Sherri Luther (CFO dan Chief Accounting Officer Coherent):

Terima kasih Jim. Saya sangat puas dengan hasil keuangan kuartal pertama yang luar biasa. Hasil kuartal pertama adalah kelanjutan kuat dari jalur pertumbuhan kami, dengan ciri momentum pendapatan yang dipercepat, ekspansi margin kotor struktural berkelanjutan, dan leverage operasional yang signifikan. Efek majemuk faktor operasional ini mendorong pertumbuhan EPS Non-GAAP jauh melampaui pertumbuhan pendapatan. Kami dapat mempertahankan fleksibilitas neraca dan mengalokasikan modal secara strategis untuk ekspansi kapasitas terarah dan investasi roadmap produk, guna mendukung permintaan AI data center dan komunikasi yang kuat.

Berikut ringkasan hasil. Pendapatan kuartal pertama mencapai rekor $2,37 miliar, naik 16% QoQ, naik besar 50% YoY. Hasil ini didorong oleh pembangunan infrastruktur AI data center dan komunikasi yang berkelanjutan. Basis proforma, setelah mengeluarkan bisnis kedirgantaraan dan pertahanan serta divisi produk Munich di fiskal 2026, pendapatan naik 16% QoQ, 56% YoY.

Margin kotor Non-GAAP kuartal pertama 40,6%, naik 37 basis poin QoQ, meningkat 184 basis poin YoY. Ekspansi berkelanjutan ini mencerminkan optimalisasi harga dan perbaikan biaya struktur yang bertahan lama, terutama pada segmen data center dan komunikasi.

Perbaikan margin kotor QoQ dan YoY didorong oleh optimalisasi harga, penurunan biaya produk, dan yield manufaktur yang membaik. Kami mencapai kemajuan besar dalam strategi pricing, memastikan penetapan harga berdasarkan nilai yang dihasilkan untuk pelanggan.

Level margin kotor juga diuntungkan oleh transisi ke indium phosphide 6 inci, kapasitas produksi kami terus ekspansi. Dengan perkembangan sekarang dan tren yang ada, kami jelas perlu menaikkan target margin kotor. Kami kini prediksi akan menembus margin kotor 45% pertama sebelum akhir kalender 2028. Kami yakin pendorong ekspansi margin kotor ini adalah optimalisasi harga terus-menerus, ekspansi platform pertumbuhan baru, leverage operasional penuh dari kapasitas indium phosphide 6 inci, dan perbaikan biaya lain.

Saya juga ingin mencatat, target baru di atas 45% ini 300 basis poin lebih tinggi dari target jangka panjang "lebih dari 42%" yang kami berikan ke pasar hanya 18 bulan lalu.

Biaya operasional Non-GAAP kuartal pertama $412 juta, kuartal sebelumnya $377 juta, tahun lalu $304 juta. Biaya operasional Non-GAAP sebagai presentase dari pendapatan turun signifikan ke 17,4%, lebih rendah dari kuartal sebelumnya 18,4% dan tahun lalu 19,2%. Perbaikan ini mencerminkan disiplin operasional yang kuat, menegaskan leverage operasional yang dihasilkan bisnis kami.

Dari sisi R&D, kami secara strategis mengarahkan modal ke pendorong pertumbuhan jangka panjang yang sudah Jim sebut. Metode disiplin ini memastikan investasi terfokus ke area dengan potensi pengembalian finansial tertinggi dan menghasilkan pertumbuhan pendapatan berkelanjutan.

Margin operasi Non-GAAP kuartal pertama naik ke 23,2%, kuartal sebelumnya 21,8%, tahun lalu 19,5%. Perbaikan QoQ dan YoY didorong pertumbuhan pendapatan kuat, ekspansi margin kotor, dan disiplin biaya struktural. EPS Non-GAAP dilusi kuartal pertama $2,09, naik 20% QoQ, 80% YoY. Pertumbuhan laba tetap lebih tinggi dari pendapatan, menunjukkan ekspansi margin kotor dan leverage operasional mempercepat profit bottom line.

Beralih ke neraca keuangan. Kami menutup kuartal dengan saldo kas sehat $2,34 miliar, terakhir kuartal $2,59 miliar, tahun lalu $1,55 miliar. Leverage utang 1,1x akhir kuartal, neraca tetap sangat tangguh dan fleksibel. Sesuai prioritas alokasi modal, kami investasi secara strategis pada peluang yang akan memacu pertumbuhan dan profit jangka panjang.

Capex kuartal pertama naik ke $776 juta, kuartal sebelumnya $556 juta, tahun lalu $104 juta. Investasi ini langsung mendukung pertumbuhan masa depan bisnis data center dan komunikasi, dengan return finansial yang menonjol. Kepercayaan kami melakukan deploy modal lebih cepat berasal dari visibilitas pelanggan yang sangat baik, pipeline pesanan yang kuat, dan tambahan perjanjian suplai bertahun-tahun.

Selain itu, kapasitas ini sangat fleksibel, infrastruktur kami bisa dialihkan secara efisien untuk mendukung berbagai lini produk. Dengan visibilitas tinggi dan backlog pesanan rekor, kami proyeksikan capex kuartal kedua akan naik lagi QoQ. Dengan neraca keuangan dan jalur untung yang kuat, kami punya ruang untuk terus investasi ke proyek pertumbuhan return tinggi sekaligus mendukung skala dan fleksibilitas kebutuhan pelanggan.

Selanjutnya, guidance kuartal kedua fiskal 2027: kami proyeksikan pendapatan $2,55-$2,75 miliar; margin kotor Non-GAAP 40%-42%; total biaya operasional Non-GAAP $430-$450 juta; pajak Non-GAAP 18%-20%; EPS Non-GAAP dilusi $2,28-$2,48.

Ringkasnya, awal fiskal 2027 sangat kuat, momentum keuangan solid, didukung visibilitas permintaan yang dalam. Fokus kami tetap pada ekspansi kapasitas cepat untuk memenuhi permintaan, ekspansi margin kotor, memaksimalkan leverage operasional model bisnis, dan eksekusi alokasi modal disiplin untuk memaksimalkan return dan mendorong nilai saham jangka panjang. Pernyataan saya selesai, silakan buka sesi tanya jawab.

Sesi Tanya Jawab

Joseph Cardoso (JP Morgan Research): Terima kasih atas keterbukaan informasi kuartal ini. Ingin mulai dengan PhotonLink dan visibilitas awal yang Anda berikan. Mengingat perjanjian senilai $20 miliar, bisakah berikan detail lebih tentang ekspansi? Saya ada pertanyaan tambahan.

Jim Anderson: Terima kasih, Joe. Kami sangat puas dengan momentum PhotonLink—dilihat dari keterlibatan pelanggan, LTA, maupun outlook pendapatan yang saya sebutkan. PhotonLink adalah solusi integrasi optik end-to-end: platform kami memberikan pelanggan seluruh sinyal optik. Seperti saya sampaikan, lebih dari 10 proyek CPO, lebih dari 10 NPO, lebih dari 5 chip-to-chip—keterlibatan pelanggan sangat luas dan terus tumbuh.

Mengenai LTA, kami sangat bangga dengan pelanggan AI besar ini, seperti sudah disebut, lima tahun, $20 miliar, pendapatan mulai awal 2028. Tapi ekspansi pendapatan PhotonLink lebih cepat dari itu: kuartal ini sudah ada sedikit pendapatan PhotonLink, kuartal Maret lebih dari $100 juta, kemudian sebelum akhir 2027 per kuartal lebih dari $250 juta. Semua ini progres sangat baik.

Saya tambahkan: ke depan, PhotonLink akan menjadi produk bernilai miliaran dolar. Awal pengiriman untuk CPO pada scale-out, tapi saat kami mulai mengirim untuk CPO dan NPO scale-up, demand teknologi ini akan naik besar. Untuk scale-up CPO dan NPO pengiriman diproyeksi mulai menjelang akhir 2027 atau awal 2028. Kami sangat antusias dan berharap ini jadi lini produk penting kami.

Joseph Cardoso (JP Morgan Research): Demikian juga, ingin membahas peluang scale-across DCI antar data center. Anda sebut pendapatan sampai akhir tahun kalender mendatang bisa jadi dua kali lipat—bagaimana pelanggan dan produk mendukung outlook ini?

Jim Anderson: Baik. Setahun terakhir ini pertumbuhan sangat baik, bahkan diluar perkiraan kami. Secara keseluruhan, DCI dan interkoneksi antar data center adalah bagian komunikasi bisnis kami—komunikasi di luar data center. Segmen komunikasi tumbuh 84% YoY, telekom tumbuh, tapi mayoritas pertumbuhan dari DCI. Pemicu pasar adalah: beban kerja AI besar bergerak antar data center, membutuhkan bandwidth besar dan interkoneksi optik antar data center—itulah dinamika pasar yang mendorong pertumbuhan.

Pelanggan terdiri dari produsen perangkat (kami jual ke banyak produsen yang produknya dipakai antar data center) dan juga cloud provider skala besar. Produk, kami jual di banyak layer value chain: mulai dari komponen (laser pompa), sub-sistem dan modul (modul ZR/ZR+, line card, amplifier, ROADM), hingga solusi lengkap. Cakupan banyak layer value chain ini memaksimalkan pertumbuhan. Kuartal pertama pendapatan lebih dari $200 juta, annualized rate sekarang hampir $1 miliar, pertumbuhan empat kali YoY. Kami proyeksi sebelum akhir 2027 pendapatan bisa dua kali lipat dari kuartal pertama. Dan pertumbuhan ini masih belum termasuk ekspansi multi-rail yang akan mulai kuartal Maret. Ini peluang pertumbuhan besar, dan beberapa kuartal ke depan tetap akan jadi bidang pertumbuhan utama.

Simon Leopold (Raymond James): Jim, terima kasih sudah meningkatkan transparansi di slide 7—sudah lama saya minta. Tapi tidak ada OCS di slide itu. Saya tahu Anda bahas di statement, bisa update perkembangan dan outlook OCS? Ada pertanyaan tambahan.

Jim Anderson: Tentu, terima kasih Simon atas feedback, kami selalu berupaya membaik. OCS adalah bagian dari segmen data center—kuartal pertama pendapatan data center naik 85% YoY. OCS terus berkembang dengan keterlibatan pelanggan luas, aplikasi berkembang dari scale-out ke scale-across dan scale-up. Produk kami mencakup platform 320x320 dan konfigurasi lebih padat (konfigurasi padat lebih untuk scale-up). Kami ekspansi kapasitas di dua lokasi. Teknologi kami beda: berbasis liquid crystal, non-mekanik, lebih efisien energi dan reliabel dari yang berbasis MEMS, positioning sangat baik. Kami terus ekspansi kapasitas, beberapa kuartal ke depan OCS jadi kontribusi pendapatan yang semakin besar. Kami evaluasi peluang pasar OCS sampai 2030 minimal $4 miliar, bisa lebih besar.

Simon Leopold (Raymond James): Pertanyaan tambahan, merger Lumentum dan Marvell, apa dampaknya bagi Anda?

Jim Anderson: Terima kasih Simon. Menurut saya ini bukan pertanyaan sulit, saya senang menjawab. Pertama, ini menegaskan teknologi optik dan fotonik jadi bagian kunci data center. Ke depan, semakin banyak jaringan scale-up dan bahkan chip-to-chip beralih dari copper ke optik, fotonik jadi penentu inovasi data center. Jadi ini bukti pentingnya optik dan fotonik.

Kedua, untuk Coherent, ini tunjukkan nilai strategis besar. Saya yakin tidak ada perusahaan lain dengan portofolio fotonik dan optik seluas dan sedalam Coherent. Dari sinyal optik penuh, dari generasi cahaya sampai transmisi (fiber buatan sendiri) dan deteksi—tidak ada perusahaan dengan kombinasi teknologi lebih baik. Jadi ini tunjukkan pentingnya platform teknologi kami.

Dari sisi pelanggan, punya penyedia optik independen menjadi sangat penting. Kami sangat cocok jadi penyedia optik independen—tidak ada konflik kompetisi, bisa support banyak pelanggan, baik cloud provider maupun semikonduktor. Jadi positioning kami di bidang optik sangat baik. Secara teknis, manufaktur, dan strategi, kami berada di jalur pertumbuhan yang sangat baik—beberapa sudah tertuang dalam PhotonLink.

Thomas O'Malley (Barclays Research): Pertanyaan pertama: Kenapa memberikan prediksi jangka panjang sekarang? Sebelumnya Anda selalu menahan—mulai dengan kuartal $3 miliar, lalu tahun depan $4 miliar. Kedua, apakah prediksi ini didukung suplai? Bagaimana bisa punya visibilitas sedalam ini? Sudah di-book? Berapa proporsinya didukung suplai tetap, dan berapa butuh ekspansi kapasitas?

Jim Anderson: Terima kasih Tom. Memang beda, kami beri visibilitas lebih panjang. Dasarnya adalah visibilitas luar biasa di bisnis—dari backlog pesanan (backlog dan booking), visibilitas jangka pendek dan panjang. Untuk pesanan sudah, tahun 2027 hampir penuh, pelanggan mulai booking ke 2028. Jadi dari permintaan saat ini, visibilitas sangat baik. Kuartal lalu kami tandatangani beberapa LTA baru—PhotonLink salah satunya—LTA memberi visibilitas karena berisi prediksi jangka panjang yang sangat berkualitas. Dengan visibilitas seperti ini, kami yakin pada outlook.

Anda singgung suplai, sangat penting. Kami lakukan banyak hal untuk memastikan suplai. Jadi untuk kuartal $3 miliar tahun ini dan $4 miliar tahun depan, keduanya didukung perjanjian suplai. Kami sangat vertical integrated, banyak didukung produksi internal. Setahun terakhir, bottleneck utama adalah indium phosphide. Saya sangat puas tim bisa dua kali lipat kapasitas lebih awal satu kuartal, membuat saya yakin tim bisa dua kali lipat kapasitas lagi sebelum akhir kalender 2027. Dengan semua ini, outlook dan visibilitas bisnis sangat positif.

Thomas O'Malley (Barclays Research): Sangat membantu. Untuk LTA $20 miliar, lima tahun, angka sangat besar. Siapa sebenarnya pelanggan ini? Meski PhotonLink mencakup banyak produk, mengingat ukuran pelanggan, info lebih spesifik sangat membantu.

Jim Anderson: Tentu. Bisa saya tegaskan ini pelanggan AI data center terdepan yang pasti Anda kenal, kami sangat bangga dengan kemitraan ini. LTA $20 miliar ini seluruhnya untuk teknologi PhotonLink. Saya sebut—berbasis laser CW 400mW, itu anchor LTA, tapi lebih dari itu, kami jual solusi lebih tinggi. Kami sangat puas, pendapatan mulai awal 2028 dan ekspansi selanjutnya. Untuk PhotonLink, kami interaksi dengan banyak pelanggan dan solusi, pasti beberapa kuartal ke depan akan ada lagi LTA dan kemitraan PhotonLink baru.

George Notter (Wolfe Research): Prediksi margin kotor 45% sebelum akhir 2028, apa asumsi bisnis modul optik? Untuk mencapainya, apakah harus batasi suplai atau ekspansi modul optik? Atau semua bisnis ekspansi alami, margin kotor otomatis tembus 45%?

Jim Anderson: Terima kasih George. Kami tidak ada asumsi membatasi bisnis modul optik—tidak. Kami prediksi modul optik tumbuh dengan laju wajar. Di atas itu, ada produk baru ekspansi: PhotonLink, interkoneksi data center, OCS. Produk ini ekspansi dan mendukung margin kotor. Dari sisi biaya, kami lakukan berbagai inisiatif, tapi yang utama leverage margin kotor dari ekspansi indium phosphide. Banyak manfaat ekspansi indium phosphide masih di depan, margin kotor ekspansi sangat didukung produksi internal indium phosphide.

George Notter (Wolfe Research): Jadi jangka panjang, margin kotor bisa lebih dari 45%? Contohnya Lumentum, profit margin mereka ekspansi pesat, bidang mereka tumbuh juga. 45% hanya persinggahan atau tujuan? Bagaimana menurut Anda?

Jim Anderson: Saya tidak melihat adanya hambatan struktural untuk margin kotor di atas 40% (seharusnya 45%). Sherri juga bilang "tahun 2028 sebelum akhir margin kotor lebih dari 45%." Seperti target lama "lebih dari 42%"—itu persinggahan, bukan akhir. 45% juga, persinggahan saja, tidak ada hambatan struktural untuk margin kotor lebih tinggi.

Sherri Luther: Saya tambahkan: "lebih dari 42%" di hari investor 18 bulan lalu adalah target 3-4 tahun, tapi kami naikkan dalam hanya 18 bulan ke di atas 45%. Ketika mendekati target, kami akan evaluasi lagi, cari jalur menuju tingkat lebih tinggi, jadi memang persinggahan.

Jim Anderson: Benar George, kami sangat fokus pada ekspansi margin kotor, tapi juga pada leverage operasional. Kami senang lihat biaya operasional semakin kecil persentasenya dari pendapatan, tren ini akan berlanjut jadi leverage tetap kuat.

Gianmarco Conti (Deutsche Bank Research): Selamat untuk kuartal ini. Mengenai PhotonLink, ingin bahas peluang chip-to-chip (scale-in)/scale-up dan micro VCSEL. Saya ingat Anda sebut ada 5 proyek chip-to-chip. Detailnya, kapan pendapatan bisa dilihat? Bagaimana micro VCSEL?

Jim Anderson: Terima kasih sudah tanyakan micro VCSEL. PhotonLink punya banyak proyek VCSEL, multi-core VCSEL—karena terhubung ke serat multi-core buatan kami. Banyak proyek pakai teknologi VCSEL kami. Kami punya sejarah panjang, dalam setahun kirim lebih dari 700 juta VCSEL ke aplikasi data center, kemampuan manufaktur tinggi. Saat rilis PhotonLink di ECOC, kami tunjukkan VCSEL, micro VCSEL, array VCSEL, dan 1pJ/bit—terdepan di industri. VCSEL sangat inti dan banyak proyek.

Saya pikir akan segera digunakan di aplikasi NPO scale-up. Untuk chip-to-chip (scale-in), waktunya lebih jauh—deployment PhotonLink chip-to-chip diproyeksi tahun 2029-2030, tapi VCSEL di NPO scale-up lebih dulu.

Gianmarco Conti (Deutsche Bank Research): Pertanyaan sulit, maaf. Banyak investor tanya produsen laser China. Bagaimana Anda melihat ekspansi supply? Apakah mereka kompetitif di CW super power?

Jim Anderson: Untuk super power, saya belum lihat kompetitor di sana. Kalau bicara laser CW 400mW, kami belum lihat benar-benar kompetisi—hampir hanya ada satu kompetitor di sana. Tidak ada kompetitor lain dengan kemampuan laser power tinggi seperti itu.

Paul Silverstein (SVP Hubungan Investor Coherent): Sebelum lanjut, mohon pertanyaan dibatasi satu per analis agar semua mendapat giliran. Terima kasih.

Daniel Zhu (Bernstein Research): Anda sebut ekspansi optik scale-up mulai akhir tahun 2027. Deployment awalnya NPO atau CPO? Utamanya VCSEL atau laser indium phosphide?

Jim Anderson: Terima kasih Dan. Kami pasti melihat CPO masuk ke scale-up—saya yakin. NPO scale-up juga segera menyusul, kalau bukan akhir tahun 2027, pasti awal 2028 deployment. Jadi dalam time frame akhir 2027 atau awal 2028, aplikasi scale-up baik CPO maupun NPO akan ada.

Bagian kedua—VCSEL atau indium phosphide—deployment awal pakai indium phosphide, laser CW power tinggi, untuk CPO, scale-out lalu scale-up. VCSEL deployment akan terjadi di NPO pada awal 2028.

Jeffrey Hopson (atas nama Ryan Koontz, Needham): Anda sebut scaling indium phosphide internal untuk laser sendiri, pindah dari sumber eksternal untuk ekspansi profit margin. Bagaimana komposisi internal vs eksternal saat ini? Bagaimana ritme perubahan dan hubungan margin ekspansi?

Jim Anderson: Terima kasih Jeff. Kami tidak breakdown rasio, tapi setahun terakhir, komposisi internal vs eksternal hampir sama—internal indium phosphide naik dua kali, tapi dipakai terutama di modul optik data center. Pertumbuhan bisnis data center (modul optik) sejalan dengan pertumbuhan kapasitas indium phosphide, biasanya tertunda satu kuartal, jadi secara umum pertumbuhan modul optik sama dengan pertumbuhan supply internal indium phosphide pada tahun terakhir.

Dengan ekspansi indium phosphide dua kali lipat sebelum akhir 2027, dalam beberapa kuartal kami akan mulai peralihan lebih banyak dari eksternal ke internal. Kami selalu mempertahankan sebagian outsource, tapi ke depan lebih dominan internal, dan ini keunggulan biaya besar—laser produksi internal, terutama di platform 6 inci. Banyak manfaat 6 inci indium phosphide masih di depan, itu yang kami maksud ketika menyebut "manfaat utama masih di depan", peralihan ke internal.

Papa Sylla (Citi Research): Selamat untuk hasil luar biasa. Jim, ingin mendalam tentang value $15.000 per chip 100Tb yang Anda sebut di ECOC. Asumsikan itu peluang penuh stack, jangka panjang, tapi secara kualitatif, berapa proporsi yang Anda harapkan capture jangka pendek dan panjang? Setelah 2027 bagaimana evolusinya?

Jim Anderson: Terima kasih Papa. $15.000 dihitung dari peluang konten per chip bandwidth 100Tb/s, jika seluruh PhotonLink dipakai—laser plus semua component lain: isolator, TEC, modul laser, kit serat lengkap, semua konektor, semua—semua digunakan, peluang konten $15.000 per chip.

Realitasnya, tergantung kebutuhan pelanggan dan aplikasi, sebagian pakai semua, sebagian hanya bagian. Peluang $15.000 itu yang kami kejar, beberapa tahun ke depan PhotonLink ekspansi, pasti ada pelanggan yang pakai seluruhnya, ada yang sebagian—kombinasi. Kami support pelanggan, baik seluruh solusi atau bagian, akan cari jalan terbaik bersama pelanggan. Pengambilan konten berapa pun, itu tetap pertumbuhan incremental—karena pengadopsian PhotonLink jangka panjang akan didorong scale-up, saat copper diganti optik, semua adalah pertumbuhan incremental baru.

Cody Grant Acree (StoneX Financial): Sherri, mengenai margin kotor. Bisakah breakdown faktornya? 6 inci indium phosphide, yield membaik, utilisasi kapasitas, pertimbangan produk mix? Juga kompetisi modul optik menghadapi produsen China dan pasar lebih price sensitive.

Sherri Luther: Baik Cody, sinyal Anda sedikit terputus, tapi saya tangkap Anda ingin breakdown faktor pendorong margin kotor ke atas 45%.

Cody Grant Acree (StoneX Financial): Benar, itu.

Sherri Luther: Baik. Secara urut, faktor utama adalah: ekspansi produk baru, leverage operasional penuh kapasitas indium phosphide 6 inci, optimasi harga, dan penurunan biaya. Urutannya seperti itu, waktu berlakunya berbeda-beda.

Ekspansi produk baru, seperti yang Jim bahas—produk baru menyumbang margin kotor. Jika suplai semakin bergeser ke internal, seperti Jim sebut, margin kotor akan banyak naik.

Optimasi harga, kami akan terus mendapat manfaat terutama di data center dan komunikasi—industri juga, tapi khususnya di data center dan komunikasi. Di beberapa kuartal terakhir, optimasi harga adalah kontribusi utama dan akan terus mendorong naik ke 45% lebih. Penurunan biaya adalah fokus kami. Kira-kira urutannya begitu.

Karl Ackerman (BNP Paribas Research): Jim, Anda sebut pelanggan mulai booking ke 2028, memberi optimisme pada pertumbuhan. Sebaliknya, investor khawatir finansial dan perizinan data center AS. Bagaimana tim menyelaraskan rencana kapasitas laser dengan pelanggan utama? Apakah tim pertimbangkan pembayaran di muka untuk ekspansi kapasitas laser?

Jim Anderson: Terima kasih Karl. Jawaban bagian terakhir: jelas, pasti ada. Saya mulai dari belakang. Kuartal terakhir kami tanda tangan beberapa LTA. Yang terkenal adalah dengan NVIDIA bulan Maret, tapi ada LTA lain. Semua LTA punya pola sama: biasanya ada pembayaran pelanggan, baik prepayment atau NRE, bentuknya bermacam-macam, selalu ada upfront payment.

Tujuannya dua: pertama pelanggan punya komitmen; kedua, kami pakai ini untuk capex membangun kapasitas pelanggan—kalau kami ekspansi, pelanggan harus ikut investasi. Sampai sekarang, pelanggan sangat setuju, ini efektif bagi kami. Umumnya semua LTA yang kami tanda tangan punya pola ini, memberi kami keyakinan, mengurangi risiko capex.

Bagian awal pertanyaan, kami very close dengan pelanggan dalam planning demand. Industri optik punya dua pendorong: pertumbuhan data center dan transisi kabel ke optik di bidang optik terintegrasi. Dari sisi teknologi, transisi copper ke optik di scale-up atau chip-to-chip tidak tergantung pasar—karena bandwidth dan kecepatan diperlukan, harus beralih ke optik. Inilah tren teknologi independently yang memastikan permintaan indium phosphide jangka panjang.

Meta Marshall (Morgan Stanley Research): Pertanyaan soal supply substrate. Ada kekhawatiran supply substrate 6 inci dan 3 inci. Anda sebut sudah dapat kapasitas, bisa bahas supply 6 inci vs 3 inci dan pengaruhnya terhadap ekspansi?

Jim Anderson: Terima kasih Meta. Untuk 6 inci dan juga 3 inci: kami masih beli wafer 3 inci, lini produksi tetap aktif, tapi semua ekspansi ke depan di 6 inci. Kami punya lebih dari 5 supplier substrate dan sudah tanda tangan perjanjian jangka panjang dengan beberapa. Untuk ekspansi kapasitas dua kali lipat sebelum akhir 2027, kami yakin sudah locked-in kapasitas substrate yang dibutuhkan. Setelah 2027 kami rencanakan ekspansi lebih lanjut, dan sedang secure atau sudah secure substrate juga. Intinya, banyak supplier berbeda dan sudah pastikan kapasitas substrate untuk ekspansi.

Sean O'Loughlin (TD Cowen): Cepat saja. Jim, bisakah bahas fleksibilitas capex antara indium phosphide dan gallium arsenide—jika di masa depan VCSEL atau multi-core VCSEL lebih banyak dipakai, bukan laser CW super power?

Jim Anderson: Tentu. Ada beberapa fleksibilitas, tapi tidak bisa mudah alihkan satu lini dari indium phosphide ke gallium arsenide. Kami punya kapasitas gallium arsenide besar, di PhotonLink kami tunjukkan data: sekarang kapasitas produksi VCSEL array kami lebih dari 1 miliar per tahun. Jika adopsi VCSEL melesat, tidak ada yang lebih siap dari Coherent. Jadi kami sudah sangat siap di teknologi dan kapasitas VCSEL gallium arsenide. Pada indium phosphide kami ekspansi cepat. Jadi di kedua sisi kami pada jalur yang bagus.

Ananda Baruah (Loop Capital Markets): Selamat atas perkembangan. Jim, pertanyaan dari sisi supply. Di keuangan juga ada bahasan, industri diperkirakan mengalami kapasitas EML indium phosphide berlebih di 2028. Anda bicara kontrak hingga setelah waktu itu. Bagaimana pandangan Anda soal risiko supply surplus sebelum 2028?

Jim Anderson: Melintasi '27 dan masuk '28, saya tidak melihat ini risiko—baik demand modul optik plug-in maupun demand integrasi optik di masa depan, plus indium phosphide dipakai juga di DCI. Secara keseluruhan, saya tidak lihat risiko supply surplus sebelum 2028.

Bagi kami, seluruh indium phosphide dipakai untuk produk sendiri, hasil produksi bahkan kurang dari kebutuhan produk kami sendiri. Jadi bukan masalah utama. Supply eksternal hanya akan pengaruhi jika kami jual laser ke luar, tapi kami tidak lakukan itu. Rencana kami adalah menaikkan penggunaan indium phosphide internal di produk sendiri, jadi jawaban singkat: kami tidak lihat supply surplus besar sampai 2028.

Jim Anderson (Ending): Terima kasih host, terima kasih semua sudah berpartisipasi. Kami memasuki sisa tahun dengan momentum kuat, permintaan pelanggan luar biasa, dan ekspansi kapasitas cepat. Saya terutama berterima kasih kepada seluruh tim, pelanggan, mitra, dan para pemegang saham atas dukungan berkelanjutan. Sampai jumpa di kuartal berikutnya. Terima kasih.