Inflasi terus melampaui ekspektasi, Waller menyatakan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin! Goldman Sachs tetap berpendapat akan menambah 25 basis poin pada bulan Desember, namun akan menambah satu kali lagi pada bulan Maret tahun depan.

Inflasi yang terus meningkat secara tak terduga memaksa lembaga-lembaga utama Wall Street untuk mengevaluasi ulang jalur kebijakan Federal Reserve.

Menurut Wall Street Insights, pada 10 November, Amerika Serikat mengumumkan bahwa CPI inti bulan Oktober naik 0,3% dibanding bulan sebelumnya, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 0,2%; CPI keseluruhan naik 0,4% dibanding bulan sebelumnya, juga melebihi ekspektasi sebesar 0,3%.

Menurut Winds Trading Desk, setelah itu Kepala Ekonom AS dari Goldman Sachs, David Mericle, menerbitkan laporan riset, menaikkan prediksi jumlah kenaikan suku bunga Federal Reserve menjadi tiga kali dan menunda waktu penurunan suku bunga pertama dari September 2027 ke Desember 2027.

David Mericle juga menambahkan prediksi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Maret 2027, sehingga puncak suku bunga dana federal akan naik ke kisaran 4,25% hingga 4,5%.

Wall Street Insights menyebutkan bahwa anggota Board of Governors Federal Reserve, Waller, memperingatkan dalam pidatonya sebelum data CPI hari itu diumumkan, bahwa jika CPI inti Oktober sejalan atau lebih tinggi dibanding dua bulan terakhir, maka "mungkin diperlukan tindakan kebijakan yang lebih kuat". Ia secara jelas menyatakan bahwa kenaikan suku bunga 50 basis poin pada Desember harus dipertimbangkan.

Meski demikian, Goldman Sachs tetap memperkirakan bahwa mayoritas anggota FOMC akan berhati-hati terhadap kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin, sehingga mempertahankan prediksi acuan kenaikan suku bunga 25 basis poin pada bulan Desember.

Goldman Sachs menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga ketiga tidak hanya bisa dilakukan pada bulan Maret, tetapi juga memungkinkan terjadi pada pertemuan Januari.

Laporan riset menyatakan, FOMC tidak perlu berpegang teguh pada pola kenaikan suku bunga setiap dua kali pertemuan; sebagian anggota mungkin akan merasa urgensi yang lebih besar setelah melihat data inflasi bulan Oktober.

Namun, Goldman Sachs menilai kemungkinan kenaikan suku bunga di bulan Maret lebih tinggi karena diperkirakan data inflasi bulan November dan Desember akan sedikit menurun, dan PCE inti bulanan akan turun ke kisaran belasan basis poin yang relatif tinggi.

Namun kemudian, efek musiman "efek Januari", yaitu kenaikan harga di awal tahun yang biasanya cukup besar ditambah tekanan biaya yang terus tinggi, diperkirakan akan mendorong data inflasi Januari kembali menguat, sehingga memberikan alasan untuk kenaikan suku bunga sebelum pertemuan Maret.

Goldman Sachs juga memperkirakan, data inflasi yang tinggi selama dua bulan berturut-turut baru-baru ini akan menyebabkan sebagian besar anggota FOMC untuk mengirim sinyal kenaikan suku bunga ketiga dalam dot plot bulan Desember—hanya diperlukan dua anggota lagi yang menaikkan prediksi untuk mencapainya. Jika data inflasi Januari semakin kuat, meskipun dampak energi pada saat itu sudah berkurang, kenaikan suku bunga pada bulan Maret akan menjadi pilihan dengan hambatan paling kecil.

Goldman Sachs menegaskan bahwa tren inflasi baru-baru ini tidak sepenuhnya berat sebelah.

Laporan riset menunjukkan bahwa sejak pemilu harga minyak berjangka sudah turun tajam, analisis Goldman Sachs menilai, jika tren harga minyak sejalan dengan kurva berjangka atau prediksi analis komoditas mereka, sebagian besar tekanan dari guncangan energi ke harga konsumen sudah hampir sepenuhnya terlepas.

Dalam jangka menengah, Goldman Sachs masih yakin inflasi akan turun secara signifikan sebelum akhir 2027, dengan dampak tarif, guncangan energi dan tekanan harga terkait AI akan semakin mereda.

Namun laporan itu juga menyatakan, bahkan jika pada pertemuan Januari atau Maret 2027 guncangan energi tampak sudah berakhir, data inflasi baru-baru ini tetap bisa mendorong FOMC melakukan kenaikan suku bunga ketiga.

Dalam prediksi jalur suku bunga, Goldman Sachs tetap memperkirakan suku bunga terminal di kisaran 3,25% hingga 3,5%, tetapi waktu penurunan suku bunga pertama diundur satu kuartal dari prediksi sebelumnya September 2027 menjadi Desember 2027, lalu berlanjut dengan penurunan bertahap pada Maret, Juni, dan September 2028.

Analisis skenario dalam laporan menunjukkan bahwa skenario dasar Goldman Sachs adalah tiga kali kenaikan suku bunga dan penurunan suku bunga yang lebih lambat, dengan probabilitas 50%. Skenario lain 35% adalah empat kali kenaikan suku bunga dan tercapainya suku bunga terminal yang lebih tinggi, serta 15% skenario resesi. Secara keseluruhan, data inflasi terbaru meningkatkan risiko kebijakan suku bunga bertahan lebih tinggi dalam waktu yang lebih lama.