ROI-Kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin? Federal Reserve yang dipimpin oleh Walsh menghadapi masalah komunikasi: McKeefer
路透社2026/11/11 14:11Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini hanya mewakili penulis sendiri, penulis adalah kolumnis Reuters.
Jamie McGeever
Reuters Orlando, Florida 11 November - Ketidaksukaan Ketua Federal Reserve Kevin Walsh terhadap "panduan ke depan" (link) terlihat jelas. Sayangnya, isi yang mengisi kekosongan komunikasi ini justru sebaliknya.
Sejak Mei menggantikan Jerome Powell sebagai Ketua Federal Reserve, Walsh telah berupaya melakukan reformasi menyeluruh (link) di hampir semua aspek operasi Federal Reserve, mulai dari pengurangan jumlah pertemuan kebijakan tahunan hingga restrukturisasi total kerangka pengambilan keputusan. Kekacauan dalam penyampaian informasi telah menjadi ciri utama Federal Reserve yang baru ini, bukan sebuah kekurangan.
Walsh berulang kali mengarahkan pasar agar tidak terlalu memperhatikan satu titik data saja dan mengadvokasi bahwa Federal Reserve tidak seharusnya membatasi diri pada prediksi.
Namun, pada hari Selasa di London, pernyataan dari anggota Federal Reserve Christopher Waller (link) justru bertentangan dengan hal itu. Ia mengatakan jika indeks harga konsumen inti (CPI) untuk Oktober yang semestinya diumumkan kemarin menunjukkan kenaikan bulanan sebesar 0,3% atau lebih, maka kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin bulan depan harus dipertimbangkan. Beberapa jam kemudian, data tersebut dikonfirmasi sebesar 0,3%.
Pergeseran hawkish Waller ini memicu lonjakan tajam pada imbal hasil obligasi AS dan membuat investor bingung tentang apa sebenarnya "fungsi respons" para pembuat kebijakan.
“Tidak konsisten”
Waller dianggap sebagai salah satu anggota paling berpengaruh dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang terdiri dari 19 orang. Pergeseran besar dalam sikap kebijakannya baru-baru ini menyoroti masalah yang lebih besar dalam penyampaian informasi oleh Federal Reserve.
Ia pernah memberikan suara menentang keputusan FOMC untuk menahan suku bunga pada Juli tahun lalu dan Januari tahun ini, dua kali berbeda pandangan dengan mengadvokasi penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin. Bahkan pada 20 Maret, ia mengatakan: "Jika pasar tenaga kerja terus melemah, saya akan kembali mendukung penurunan suku bunga kebijakan pada akhir tahun ini."
Dari pernyataan saat itu hingga memasukkan kenaikan suku bunga setengah poin dalam agenda dalam waktu tujuh bulan, bisa dikatakan sebagai perubahan drastis 180 derajat. Perlu disampaikan bahwa, jika tidak memperhitungkan siklus pengetatan bersejarah yang dilakukan pada 2022-23 untuk mengatasi inflasi pasca-pandemi dan invasi Rusia ke Ukraina (link), Federal Reserve hanya pernah menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 50 basis poin satu kali dalam 30 tahun terakhir. Itu terjadi pada Mei 2000 dan akhirnya berkontribusi pada pecahnya gelembung internet.
Memang benar, laporan CPI Oktober menunjukkan tingkat inflasi yang lebih keras dari perkiraan pejabat. Harga energi yang terus tinggi selama berbulan-bulan tampak mulai menyebar ke seluruh ekonomi. Meski demikian, waktu pergeseran hawkish Waller kali ini tetap terasa aneh. Sejak Federal Reserve menahan suku bunga pada 28 Oktober, harga minyak sudah turun hampir 20%, tingkat swap inflasi satu tahun telah turun di bawah 2%, dan demam AI yang mendorong ekonomi serta Wall Street mulai mereda—Indeks Nasdaq turun 6%, saham semikonduktor mencatat penurunan terbesar kedua sepanjang sejarah pada Kamis lalu.
"Saat ini sangat sulit memahami jalan pikirannya," kata Brent Donnelly dari Spectra Markets. "Federal Reserve... kini ragu-ragu karena di tengah kejutan pasokan, tidak ada yang tahu bagaimana seharusnya menetapkan kebijakan moneter."
Perselisihan internal atau sinyal yang membingungkan?
Tentu saja, ada perspektif lain dalam melihat hal ini.
Pergeseran sikap Waller soal inflasi mungkin hanya mencerminkan perdebatan sengit di meja FOMC—Walsh menyebutnya sebagai "pertengkaran keluarga ala zaman dulu". Perbedaan pendapat di antara para pembuat kebijakan adalah hal yang sehat dan diinginkan.
Tapi jika itu menyebabkan kebingungan atau kontradiksi dalam informasi, itu menjadi masalah. Itulah yang saat ini dirasakan pasar.
Baru-baru ini, sinyal dari pejabat Federal Reserve lain—bahkan termasuk Beth Hammack dari Cleveland Fed yang dikenal hawkish—menunjukkan preferensi pada pengetatan gradual, bukan kenaikan besar pada pertemuan pertama setelah jeda kenaikan suku bunga. Faktanya, akhir pekan lalu, pasar bahkan belum sepenuhnya memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin yang tersisa dalam siklus ini. Sekarang, ekspektasi pasar sudah naik menjadi 75 basis poin.
Bagaimana jika kenaikan CPI inti Oktober hanya sebesar 0,246% bukan 0,296%, sehingga dibulatkan menjadi di bawah ambang batas yang ditetapkan Waller? Apakah imbal hasil obligasi 2 tahun pada hari Selasa masih akan melonjak 20 basis poin—pencapaian terbesar sejak April tahun lalu? Apakah pasar suku bunga akan meningkatkan ekspektasi kenaikan dari dua kali menjadi tiga kali? Kemungkinan besar tidak.
Fokus yang berlebihan pada nilai spesifik satu titik data membuat pasar berjalan di atas tali. Ini bertentangan dengan filosofi Walsh—ia percaya menangani inflasi "tidak seharusnya hanya melihat satu data terisolasi", tetapi "tren lah yang paling penting".
Jika memang demikian, kenaikan suku bunga 25 basis poin bulan lalu lebih masuk akal dibandingkan kenaikan 50 basis poin pada Desember tahun ini.
(Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini hanya mewakili penulis sendiri, penulis adalah kolumnis Reuters)
Suka artikel ini? Silakan ikuti Open Interest (ROI) dari Reuters, sumber komentar keuangan global terbaru yang penting bagi Anda. Ikuti ROI di LinkedIn dan X.
Anda juga dapat mendengarkan podcast harian Morning Bid di Apple, Spotify, atau aplikasi Reuters. Berlangganan program ini untuk mendengarkan wartawan Reuters membahas berita utama pasar dan keuangan tujuh hari seminggu.
(Untuk kemudahan pembaca non-bahasa Inggris, Reuters mengotomasikan terjemahan laporan ke beberapa bahasa lain. Karena terjemahan otomatis bisa mengandung kesalahan atau kurang dalam konteks yang diperlukan, Reuters tidak menjamin akurasi teks terjemahan otomatis dan hanya menyajikan terjemahan otomatis untuk kemudahan pembaca. Reuters tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kehilangan yang timbul dari penggunaan fitur terjemahan otomatis.)
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Amazon diam-diam membangun database produk global untuk membatasi agen belanja AI dan melindungi pendapatan iklan
Amazon sedang memajukan rencana dengan nama kode "World Product Graph", yang bertujuan untuk mengumpulkan data produk yang dijual secara global (terlepas dari apakah dijual di platform mereka atau tidak). Target peluncuran adalah Oktober 2027, dengan tujuan merebut pintu masuk pencarian belanja, menutupi kekurangan dalam tahap riset produk dibandingkan Google, serta melawan dampak agen belanja AI seperti Meta Muse terhadap trafik dan bisnis iklan. Amazon menyatakan dokumen tersebut sudah usang, tetapi mengakui berkomitmen untuk meningkatkan kelengkapan katalog produk.
Nvidia turun ke valuasi terendah dalam 14 tahun! "Bull besar" Tom Lee mendorong pembelian saat harga turun, investor ritel semakin membeli saat harga turun, namun Wall Street muncul perbedaan pendapat.
Setelah pasar dibuka pada hari Kamis, investor ritel secara agresif membeli Nvidia, dengan pembelian bersih selama setengah jam mencapai $111 juta, mencetak rekor pada periode yang sama. Investor seperti Tom Lee secara terbuka mendukung Nvidia, sementara institusi optimis terhadap pesanan yang sudah dijadwalkan hingga tahun 2028, pertumbuhan pendapatan yang kuat, dan peluang yang muncul akibat penurunan valuasi. Di saat yang sama, institusi seperti Bernstein dan Goldman Sachs menjadi lebih berhati-hati terhadap prospek Nvidia, dengan kekhawatiran utama mengenai pergantian manajemen dan kepemimpinan teknologi setelah Jen-Hsun Huang mengundurkan diri.
Dari SpaceX hingga Anthropic, pasar memiliki strategi baru untuk menghadapi pencatatan perusahaan raksasa
Strategi respons pasar terhadap pencatatan raksasa kini berfokus pada “ekspektasi inklusi indeks”: regulasi baru memperbolehkan IPO berukuran sangat besar masuk ke enam indeks utama dalam 15 hari, memicu pembelian besar-besaran dari dana pasif. Investor melakukan penataan awal dan memperbesar aksi beli dengan lindung nilai melalui opsi. Namun, hanya sekitar 6% saham Anthropic yang beredar, saham karyawan yang dapat dijual pada hari pertama serta saham private placement tanpa periode lock-up dapat menyebabkan tekanan suplai. Sementara itu, pelaku arbitrase indeks mendapatkan peluang langka.
Harga kripto
Lainnya
