Christine Lagarde, presidente della Banca Centrale Europea (ECB), ha invitato i responsabili politici a rafforzare la supervisione delle stablecoin che rientrano al di fuori del solido quadro normativo dell’Unione Europea “Markets in Crypto-Assets” (MiCA).
I legislatori dell’UE dovrebbero intervenire se un’entità coperta dalla storica regolamentazione Markets in Crypto-assets (MiCA) collabora con un’entità non appartenente all’UE per emettere stablecoin, ha dichiarato mercoledì Lagarde durante la nona conferenza annuale dell’European Systemic Risk Board.
Ha affermato che questi emittenti dovrebbero essere vietati dall’operare nell’UE a meno che non esistano “regimi di equivalenza solidi” nei loro mercati di origine. Ha inoltre sostenuto che queste misure, che secondo lei introducono una “chiara separazione che dimostra che gli operatori UE sono autorizzati”, dovrebbero garantire che gli investitori UE non si assumano rischi aggiuntivi di rimborso e che gli emittenti siano completamente coperti dalle loro riserve di token.
“In caso di una corsa agli sportelli, gli investitori preferirebbero naturalmente riscattare nella giurisdizione con le tutele più forti, che probabilmente sarà l’UE, dove MiCAR vieta anche le commissioni di rimborso,” ha detto Lagarde. “Ma le riserve detenute nell’UE potrebbero non essere sufficienti a soddisfare una domanda così concentrata.”
Le regole sulle stablecoin negli Stati Uniti potrebbero rimodellare i piani europei per la valuta digitale
Le stablecoin sono criptovalute progettate per mantenere il loro valore, ancorando il loro prezzo a un asset sottostante come il dollaro statunitense o l’euro. Il dibattito su un euro digitale è in corso tra i funzionari della Banca Centrale Europea da tempo. Tuttavia, il recente slancio potrebbe essere stato alimentato dall’approvazione di una legislazione sulle stablecoin oltreoceano, in particolare negli Stati Uniti.
A luglio, il Congresso degli Stati Uniti ha approvato una legge che fornirà un quadro normativo per le stablecoin, il che probabilmente aiuterà gli emittenti di token ancorati al dollaro.
Piero Cipollone, membro del Consiglio Direttivo della ECB, ha avvertito ad aprile che tali politiche potrebbero avere implicazioni di vasta portata. “Le politiche del governo degli Stati Uniti potrebbero potenzialmente comportare non solo ulteriori perdite di commissioni e dati, ma anche lo spostamento dei depositi in euro negli Stati Uniti e un ulteriore rafforzamento del ruolo del dollaro nei pagamenti transfrontalieri,” ha affermato.
La corsa globale alle stablecoin si intensifica mentre crescono le preoccupazioni sulla supervisione
Mentre una legge negli Stati Uniti compie un passo verso l’attuazione e i funzionari dell’UE riflettono su come gestire le stablecoin, anche la Cina potrebbe pianificare una moneta ancorata allo yuan.
Secondo quanto riportato ad agosto, il governo cinese stava valutando una propria stablecoin ancorata alla valuta renminbi dopo il lento lancio dello yuan digitale. Fino a lunedì, i funzionari non avevano ancora annunciato se il paese avrebbe avanzato una stablecoin statale, come sta considerando di fare in risposta agli sforzi degli Stati Uniti per rafforzare il ruolo del dollaro.
L’economista vincitore del Premio Nobel Jean Tirole ha inoltre messo in guardia contro la “supervisione insufficiente” delle stablecoin, avvertendo che i governi potrebbero dover affrontare salvataggi da miliardi di dollari se i token dovessero crollare durante una futura crisi finanziaria.
Parlando al Financial Times, il premio Nobel per l’economia 2014 ha dichiarato di essere “molto, molto preoccupato” per la mancanza di supervisione e il rischio di una corsa agli sportelli dei depositanti se dovessero sorgere dubbi sulle riserve che supportano i token digitali.
Le stablecoin emesse da società come Tether e Circle, ancorate ad asset reali, sono destinate a crescere in popolarità dopo l’approvazione a luglio di una legge statunitense che consente alle banche di creare i propri asset digitali legati al dollaro.
L’utilizzo globale delle stablecoin è già salito a circa 280 miliardi di dollari, con il presidente Donald Trump che sostiene il loro ruolo come pilastro della finanza mainstream.
Sebbene gli utenti retail possano considerarle “un deposito perfettamente sicuro”, le stablecoin potrebbero diventare una fonte di perdite e innescare richieste di costosi salvataggi guidati dal governo, ha affermato Tirole, professore presso la Toulouse School of Economics.
Ha avvertito che sostenere le stablecoin con titoli di stato statunitensi potrebbe diventare impopolare a causa dei rendimenti relativamente bassi degli asset sottostanti. Tirole ha citato precedenti casi in cui i rendimenti del debito del Tesoro sono stati bassi per diversi anni, e i pagamenti dopo l’inflazione erano addirittura in difficoltà.
Ha avvertito che gli emittenti di stablecoin potrebbero essere attratti dalla “tentazione” di investire in asset alternativi che offrono rendimenti più elevati ma sono più rischiosi.
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