Maker ottiene il sostegno di a16z Crypto, ma la mossa solleva delle domande

A volte le notizie sono sia entusiasmanti che sorprendenti allo stesso tempo. L'annuncio di questa mattina che a16z Crypto ha acquistato token MKR di MakerDAO per un valore di 15 milioni di dollari ne è un perfetto esempio. Il gruppo lo definisce un forte sostegno per la stablecoin Dai di MakerDAO — e lo è — ma la natura complessa di come funziona tutto ciò ha suscitato una risposta immediatamente scettica. Analizziamo la questione. Cosa è successo e perché ci interessa Innanzitutto, è importante capire esattamente cosa è successo e chi c'è dietro. Il fondo a16z Crypto è una creazione della potente società di venture capital della Silicon Valley Andreessen Horowitz. Ma come ricorda l'annuncio di oggi, a16z Crypto  non è la società di venture capital stessa. Come spiegano: " Detto ciò, si tratta di un fondo da 300 milioni di dollari. E esiste perché i venture capitalist di AH credono nella blockchain e nelle criptovalute (vedi qui su Dfinity e cinque anni fa su Coinbase). L'investimento di oggi rappresenta solo il 5% del capitale di a16z Crypto ma sostiene un progetto audace per creare e promuovere una stablecoin, ovvero una criptovaluta priva delle caratteristiche di censura comuni alle valute fiat ma con un valore stabile come queste ultime. ( Il nostro Block by Block primer sulle stablecoin è uscito la scorsa settimana se vuoi saperne di più.) Tuttavia, il meccanismo di ciò che ha fatto il fondo a16z è un po' confuso all'inizio. Sebbene questo investimento sia a sostegno della stablecoin Dai, non ha comportato l'acquisto della suddetta moneta, che viene scambiata in modo piuttosto monotono come  dovrebbe. Quindi ciò che ha fatto a16z Crypto, invece, è stato acquistare il 6% dell'offerta totale di monete MKR, apparentemente con uno sconto di circa il 25% rispetto al prezzo sottostante per Meltem Demirors su Twitter. I piani di Maker sono chiaramente delineati: " Come parte di questa partnership, MakerDAO riceverà capitale operativo per la prossima fase di crescita, 3 anni di supporto per la comunità MakerDAO e, soprattutto, pieno supporto operativo dal team Andreessen Horowitz a16z composto da oltre 80 persone. In particolare, l'adozione della Dai Stablecoin e il supporto normativo sono due delle prime priorità." Due monete divergono nel bosco Quindi, mentre Maker promuove Dai, la stablecoin, si affida a MKR per far funzionare il tutto. E la complessità di MKR è un argomento a sé stante. Come descritto già nel 2015, MKR svolge tre funzioni: (1) viene utilizzato per la governance del protocollo (2) viene utilizzato per raccogliere fondi nel caso in cui la garanzia a sostegno di Dai scenda sotto una soglia accettabile per garantire la stabilità e (3) viene utilizzato per pagare le commissioni su quella garanzia. (La spiegazione più lunga è qui ed è degna di una lettura completa, ma va oltre lo scopo della notizia di oggi.) Tuttavia, ciò che MKR non è, è uno strumento azionario in senso tradizionale — anche se oggi sicuramente lo sembra. Questo, e altro ancora, è ciò che ha attirato l'attenzione di Demirors nel suo tweetstorm. Oltre a notare lo sconto sul prezzo di MKR, che non è raro quando si acquista una grande quota di qualsiasi entità, Demirors era preoccupata per ciò che questo segnalava per Maker. "Secondo un post sul blog, i 15 milioni di dollari saranno utilizzati per finanziare i prossimi 3 anni di costi operativi. Sono sicura che la gente pensi che sia un ottimo segnale per il progetto - essere in grado di attrarre capitale di alta qualità. Ma, penso che sia un enorme fallimento nella governance e nella gestione del progetto," ha scritto. "Non è stata condotta alcuna votazione su questa questione, nonostante la governance sia un principio fondamentale del progetto." Forse ancora più preoccupante è che la quota del 6% ora nelle mani di a16z Crypto sembra essere stata semplicemente creata dal nulla. È possibile che provenga dal 39% detenuto dalla Dai foundation, che apparentemente esisteva per finanziare gli sforzi di sviluppo. Ma che rappresenti nuovi token o uno spostamento di controllo/proprietà, è comunque avvenuto su iniziativa di pochi e non di molti. E mentre MKR dovrebbe essere creato secondo necessità per la ricapitalizzazione in caso di carenze di garanzia sopra menzionate, non è — secondo la concezione originale — destinato ad essere creato per raccogliere fondi per lo sviluppo. Ciò che dovrebbe preoccupare è che la promessa qui è di una governance trasparente ma questo sembra tutt'altro. E dato che la stablecoin Dai si basa su MKR per la sua stessa stabilità, un po' di scetticismo è giustificato. Tempi interessanti Tuttavia, il sostegno di a16z Crypto è importante. Leggi il post sul blog delle persone coinvolte e vedrai che non si tratta di un investimento casuale in un progetto che li lascia indifferenti. L'obiettivo è la promozione di questa particolare stablecoin e una convinzione di fondo nella necessità di tali strumenti. A dicembre Preston Byrne ha pubblicato la sua critica al concetto sotto il titolo " Stablecoins are doomed to fail" e a gennaio si stava prendendo una piccola rivincita. Siamo otto mesi dopo e Dai ha appena ricevuto un importante sostegno attraverso l'acquisto odierno di MKR e, per estensione, di Maker. Il fatto che le persone tendano a detenere bitcoin piuttosto che spenderlo ha molto a che fare con la loro convinzione che bitcoin varrà di più in futuro. Questo ha probabilmente rallentato la crescita delle crypto come mezzo di scambio, ed è qui che le stablecoin potrebbero aiutare a far progredire l'ecosistema. Al di là delle domande su come sia avvenuto esattamente tutto ciò, si tratta di una forte dichiarazione a favore sia della tecnologia che delle persone di Maker.