Citigroup (C) in calo del 5,4% dall’ultimo rapporto sugli utili: può riprendersi?
È passato circa un mese dall'ultimo rapporto sugli utili di Citigroup (C). In questo lasso di tempo, le azioni hanno perso circa il 5,4%, sottoperformando l'S&P 500.
La recente tendenza negativa continuerà fino al prossimo rilascio degli utili, oppure Citigroup è pronta per un breakout? Prima di approfondire le reazioni recenti di investitori e analisti, diamo un rapido sguardo all’ultimo rapporto sugli utili per comprendere meglio i principali fattori trainanti.
Utili del Q4 di Citigroup superano le stime grazie alla crescita anno su anno di NII
Citigroup ha riportato un utile netto rettificato per azione nel quarto trimestre 2025 di $1,81, in aumento del 35,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. La metrica ha anche superato la Zacks Consensus Estimate del 9,7%.
I risultati della società hanno beneficiato di un aumento del reddito netto da interessi e di accantonamenti inferiori. Citigroup ha inoltre registrato un aumento anno su anno del 38% nei ricavi dell'investment banking (IB), riflettendo la crescita in Advisory e Equity Capital Markets. Tuttavia, un calo dei ricavi non da interessi, spese operative più elevate, una perdita relativa alla vendita dell’attività in Russia e una posizione patrimoniale più debole sono stati fattori che hanno inciso negativamente. A causa di queste preoccupazioni, le azioni C sono scese di quasi il 3,8% nella sessione di apertura. Una giornata intera di contrattazioni fornirà un quadro più chiaro.
I risultati del trimestre in questione escludono una voce significativa relativa a una perdita sulla vendita di $1,2 miliardi ($1,1 miliardi dopo le tasse), derivante dal trattamento contabile di “held-for-sale” associato alla prevista vendita di AO Citibank in Russia. Considerando questo, l'utile netto (principi contabili GAAP) del trimestre è stato di $2,5 miliardi, in calo del 13,4% rispetto al trimestre dell'anno precedente.
Per il 2025, l'utile netto per azione è stato di $6,99, inferiore alla Zacks Consensus Estimate di $7,75. Questo si confronta favorevolmente con i $5,94 riportati nel trimestre dell’anno precedente. La società ha riportato un utile netto (principi contabili GAAP) di $14,3 miliardi, in aumento del 12,6% anno su anno.
Aumento di ricavi e spese
I ricavi, al netto delle spese per interessi, sono aumentati del 2,1% anno su anno a $19,9 miliardi nel quarto trimestre 2025. La cifra è risultata inferiore del 4,9% rispetto alla Zacks Consensus Estimate.
I ricavi dell’intero anno, al netto delle spese per interessi, sono stati pari a $85,2 miliardi, in aumento del 5,6% anno su anno. La cifra è risultata inferiore alla Zacks Consensus Estimate di $86,4 miliardi.
Il NII è cresciuto del 14,1% anno su anno a $15,7 miliardi, mentre i ricavi non da interessi sono diminuiti del 26,6% a $4,2 miliardi.
Le spese operative di Citigroup sono aumentate del 5,9% anno su anno a $13,8 miliardi. Questo aumento delle spese è stato determinato principalmente da maggiori costi di compensi e benefit, insieme a incrementi nelle imposte diverse da quelle sul reddito, spese legali e spese per tecnologia e comunicazione, parzialmente compensati da risparmi in termini di produttività e minori spese per assicurazione sui depositi.
Performance dei segmenti
Nel segmento Services, i ricavi totali, al netto delle spese per interessi, sono stati di $5,9 miliardi nel trimestre riportato, in aumento del 14,8% anno su anno. L’aumento riflette principalmente la crescita in Treasury and Trade Solutions, che continua a guadagnare quote di mercato, e in Securities Services.
I ricavi del segmento Markets sono diminuiti di quasi l’1% anno su anno a $4,5 miliardi, a causa di un calo nei ricavi dei mercati Fixed Income ed Equity.
I ricavi del Banking sono stati di $2,2 miliardi, in aumento del 78,1% anno su anno, principalmente grazie alla crescita di IB e Corporate Lending.
I ricavi dell’U.S. Personal Banking sono stati di $5,3 miliardi, in aumento dell’1,2% rispetto al trimestre dell’anno precedente, trainati dalla crescita in Retail Banking e Branded Cards, compensata in gran parte da un calo nei Retail Services.
Nel segmento Wealth, i ricavi sono stati di $2,1 miliardi nel trimestre riportato, in crescita del 6,5% anno su anno. L’aumento è stato trainato dalla crescita dei business Citigold e Private Bank, parzialmente compensata dal business Wealth at Work.
I ricavi nel segmento All Other sono diminuiti in modo significativo, registrando una perdita di $248 milioni rispetto ai ricavi di $1,3 miliardi nel trimestre dell’anno precedente.
Posizione patrimoniale solida
Alla fine del quarto trimestre 2025, i depositi della società sono aumentati dell’1,4% rispetto al trimestre precedente a $1,4 trilioni. Anche i prestiti sono cresciuti del 2,4% su base sequenziale a $752 miliardi.
Qualità del credito: andamento misto
I prestiti non performing totali sono aumentati del 34,7% anno su anno a $3,6 miliardi. L’accantonamento per perdite su crediti di C è stato di $19,2 miliardi, in aumento del 3,6% rispetto al trimestre dell’anno precedente.
Le accantonamenti per perdite su crediti e i benefici e reclami per il quarto trimestre sono stati di $2,5 miliardi, in calo del 14,4% rispetto al trimestre dell’anno precedente.
Posizione patrimoniale debole
Alla fine del quarto trimestre 2025, il Common Equity Tier 1 capital ratio della banca era del 13,2%, in calo rispetto al 13,6% del quarto trimestre 2024. Il supplementary leverage ratio della società nel trimestre riportato era del 5,5%, in calo rispetto al 5,8% del trimestre dell’anno precedente.
Distribuzione del capitale
Nel trimestre riportato, C ha restituito $5,6 miliardi agli azionisti tramite dividendi sulle azioni ordinarie e riacquisti di azioni.
Prospettive per il 2026
Il management prevede che il NII (esclusi i Markets) aumenterà del 5-6% su base annua nel 2026.
Il management prevede un efficiency ratio di circa il 60% nel 2026, con un altro anno di leva operativa positiva.
Inoltre, il management continua a puntare a un ritorno sul tangible common equity (RoTCE) del 10-11% nel 2026.
Per le Branded Cards, si prevede che il NCL sarà tra il 3,50-4,00%.
Per i Retail Services, si prevede che il NCL sarà tra il 5,75-6,25%.
Come si sono mosse le stime da allora?
Dopo il rilascio degli utili, gli investitori hanno osservato una tendenza al rialzo nelle nuove stime.
Punteggi VGM
Al momento, Citigroup ha un punteggio di crescita (Growth Score) basso pari a F, tuttavia il suo Momentum Score è molto migliore con una A. Tuttavia, il titolo ha ricevuto un punteggio di D per quanto riguarda il valore, posizionandosi nel 40% inferiore per questa strategia d’investimento.
Nel complesso, il titolo ha un punteggio VGM aggregato di F. Se non ti concentri su una sola strategia, questo è il punteggio che dovrebbe interessarti.
Prospettive
Le stime per il titolo sono in crescita e l’entità di queste revisioni sembra promettente. In particolare, Citigroup ha uno Zacks Rank #3 (Hold). Ci aspettiamo un rendimento in linea per il titolo nei prossimi mesi.
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
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